期權星球專欄 — 每週一學 —
定位通俗易懂
系統性介紹期權知識和交易技巧
來源：期權星球（ID:vix-777）
一、買方和賣方的區別
經常和投資者交流中聊到期權買方和賣方的區別在哪裡，有說風險收益不一樣的，也有說交易方式不一樣的，其實還有一個很大的區別，就是思維方式不一樣，或者說交易出發點不一樣。總結如下：
1、風險收益不一樣
買方以小博大，可能十次有九次都權利金做廢了，但只要有一次機會就能翻身；而賣方則的收益較為穩定，但一次小概率事件就會將很長一段時間的收益前功盡棄，所以我們常說賣方每天很辛苦的賺錢，又經常一夜回到解放前。
2、交易方式不一樣
買方交易只涉及到權利金，以賺取權利金價差為目的；而賣方同時涉及權利金和保證金。
3、思維方式不一樣
這就是我們今天要重點說的，買方的思維是一個精確的點，這個點越精確，收益就越高；賣方的思維是一個模糊的面，只要大概差不多就行了。
二、精確的點
我們用一段50ETF期權的行情來舉個例吧，2017年初50ETF大跌後震盪企穩，有三個投資者有不同的觀點：
A投資者，認為會上漲，但什麼時間上漲不確定；
B投資者，認為近期（2個月內）會上漲；
C投資者，認為近期（2個月內）會上漲，而且漲幅在10%左右；
到2017年2月底，50ETF上漲10%，三個投資者使用不同的策略收益也截然不同：
對比這三個投資者，A的觀點最簡單，就是認為會漲，收益最低；B既有方向又有時間，收益居中；C同時對方向、時間、空間做出了判斷，所以收益是最高的。所以我們講買方思維要有精確的點，這個點越精確，收益就越高。
三、模糊的面
而賣方則不一樣，賣方只需要有一個大概的判斷就行了，比如，有的時候我們會嘟噥幾句，“沒啥看頭了，漲也漲不動了”，“漲也漲不了，跌也跌不動了”，“差不多見底了吧”，這些看起來並不是很明確觀點，都可以在期權裡面轉化為策略實現收益。
比如，2018年中，50ETF持續下跌一段時間後2.7元位置屢次受阻，一個投資者有這樣的觀點，就是認為2.7元的阻力非常大，突破不了，這個在期權上能轉化成收益嗎？
既然認為50ETF短時間內難以突破2.7元，可以選擇賣出行權價2.7元的認購期權，如果沒有突破2.7元，期權到期做廢，賣方賺取了權利金收入。而當時標的在2.5元附近，這樣無論標的是上漲（不超過2.7元），下跌，震盪都沒有關係，相比買方要預測“精確的點”才能實現收益，賣方則只需要預測一個“模糊的面”，點和麵的收益概率就可想而知了。
四、收益曲線
從2018年7月到2019年1月，50ETF近半年時間內屢次反彈都受阻於２.７元。
如果每個月滾動賣出行權價２.７元認購期權，可實現相對穩定的收益（注意看回撤很小）。
END
“每週一學”目錄
1. “買彩票、猜大小、埋地雷、滾雪球”——四大期權趣味策略；
2. 期權應用一：下跌時抄底；
3. 期權應用二：震盪市場增收；
4. 期權應用三：風險管理；
5. 期權應用四：波動率交易；
6. 期權應用五：立體化投資；
7. 從零開始瞭解期權
8. 瞭解期權交易規則
9. 如何看懂期權行情和T型報價
10. 投資者開戶前要做好哪些準備
11. 如何下第一筆交易
12. 一些實用標的分析套路
13. 期權——給投資插上翅膀
14. “192倍神話”案例背後隱藏的風險
15. 什麼是期權的盈虧平衡點
16. 如何計算到期收益？
17. 期權槓桿到底有多大
18. 影響期權價格因素
19. 瞭解隱含波動率
20. 不同行情下的如何選擇合約
21. “滾雪球”策略應用案例
22. “埋地雷”策略和應用技巧
23. 期權投資時鐘
24. 價值千金的經驗總結
25. 在期權市場開家保險公司
26. 徹底搞懂賣方
27. 賣方的保證金風險
28. 給保險公司上個保險
29. 不同隱含波動率下策略選擇
30. 實戰場景——反彈時抄底
31. 實戰場景——大跌之後
32. 實戰場景——底部震盪
33. 實戰場景——躺著都能賺錢
34. 構建自己的交易策略
35. 投資千萬條，安全第一條
36. 牛市價差及應用案例
37. 熊市價差及應用案例
38. 保護性賣出認購&認沽
39. 買入（寬）跨式
40. 賣出（寬）跨式
41. 認購比率價差應用案例
42. 認沽比率價差
43. 蝶式策略及應用
44. 鷹式策略及應用
45. 鐵蝶式&鐵鷹式
46. 瞭解希臘字母
47. Delta在交易中應用
48. Gamma概念和應用
49. 隱含波動率對期權影響有多大（Vega）
50. 時間價值如何影響期權價格（Theta）
51. 從希臘字母的角度來看策略
52. 升維思考、降維攻擊
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