週一滬深兩市呈現出震盪反彈的走勢，上證指數表現較弱，而創業板指數、深成指表現較強，主要原因是5G板塊大漲帶動了創業板指數的表現。工信部2月22日召開加快推進5G發展，做好信息、通信業復工復產工作電視電話會議。會議強調，要加快5G商用步伐，推動信息、通信業高質量發展，受此帶動，5G板塊大幅上漲，進一步推高創業板指數。而上證指數則表現疲弱，在早盤出現了較大幅度調整，隨後出現了震盪回升。
A股市場在春節之後走出了一波強勢反彈的走勢，上證指數成功的爬出黃金坑，站上3000點，而創業板指數則走出了牛市的走勢，大幅上揚，創出一年的新高。而5G、半導體等科技板塊表現搶眼，很多個股甚至股價實現了翻番，賺錢效應非常明顯，吸引了大量資金關注，而今天市場的成交量連續四個交易日突破1萬億的大關，這說明投資者入場意願非常強烈。
上週又有5只基金出現“日光基”，甚至有1只基金第1天銷售即達到1200億的歷史天量，這說明居民儲蓄向股市搬家的跡象已經非常明顯，這進一步提升了A股市場的資金來源。今年1月3日銀保監會發出通知，要求銀行、保險公司，要多渠道引導居民儲蓄進入資本市場，做價值投資和長期投資，當然資本市場既包括股市也包括債市，引導居民儲蓄進入資本市場，也並不意味著大量的居民直接入市炒股，但是大部分居民會通過買入基金等機構產品來入市，這將提高整個A股市場機構化的程度，A股市場機構化特徵會更加明顯，業績優良、前景發展好的行業和板塊，將會迎來大幅上升的機會。
科技一直是我看好的一個方向，現在全球屬於第四次科技革命之中，特別是像5G、芯片、軟件、人工智能、新能源等方向的科技板塊，將會迎來長期發展的機會。在第四次科技革命中，美國無疑是領頭羊，而美國的比較優勢正是科技，美國前十大市值的公司有7家是科技股，這也體現出美國在科技方面具備領先的優勢。當然中國作為最大的消費市場，對消費電子等產品的需求量是非常大的，而5G方面中國也走到了世界的前列，華為在5G領域的領先地位非常明顯，不僅有國內市場的支撐，而且在全球很多國家都參與了5G招標，華為產業鏈上的個股將會帶來訂單上的大增，從而帶來好的投資機會。而蘋果產業鏈大部分也都在A股上市公司，特斯拉產業鏈則帶動了整個新能源汽車板塊的崛起，所以這三大新時代的科技巨頭，無疑對A股相關的科技類上市公司起到了很大的帶動作用，形成了比較好的賺錢效應。
當然科技股的快速上漲，也引起了投資者對於科技股是否產生泡沫的擔憂。事實上，當一個新的板塊性牛市出現的時候，都會產生一定的泡沫，而正是由於泡沫的存在，才吸引大量的資金進入到科技類板塊。相關的科技公司，可以通過併購重組或者增發來融資，從而為科技研發投入帶來新的資本，當然最後真正能夠成功的科技股，肯定是鳳毛麟角，一些真正優秀的科技公司會脫穎而出，而大多數一些科技股可能還會出現泡沫破裂，甚至打回原形，這正是科技股投資的一個特點。現在來看，科技股還處於普漲的階段，大部分科技板塊和股票都出現大漲，但是等到科技板塊的熱潮開始退下來的時候，我們會發現個股走勢就會出現嚴重的分化，真正的好的行業龍頭股、有技術領先優勢、業績能夠兌現的科技龍頭股還會繼續的上漲，而多數炒概念的科技股，則會出現大幅下挫。
所以在投資上還是建議大家要堅持價值投資，即使對科技股也要選擇基本面好、處於行業龍頭地位的公司，長期來看，這些科技股帶來的回報，主要還是取決於公司基本面的發展。
行業方面，受到疫情的影響，全國各地汽車消費出現明顯放緩，為了穩定和鼓勵汽車消費市場，中國汽車工業協會向有關部門提交了推遲全國範圍內實施國六排放標準的建議。隨著各地陸續復工，消費者對於私家車出行的需求在增加，隨著購車需求的逐步恢復，預計二季度需求集中爆發的可能性，可能會推動汽車消費的增長，這對於汽車行業形成一定的利好。
自2018年7月開始，中國汽車銷量已經連續18個月負增長，這對於中國消費的增速，形成了比較大的拖累。而一季度受到疫情的衝擊，乘用車銷量明顯下降，下降幅度在20%以上，隨著疫情的緩解，汽車銷量可能會出現一定的回升，集中購車的現象會比較明顯。
傳統汽車現在已經結束了之前高速增長的時期，新能源汽車替代傳統燃油車是大勢所趨。新能源汽車在特斯拉入住中國市場之後，將會呈現出更大的發展勢頭，可能會帶動整個新能源汽車產業鏈的發展。
國際金價方面，2月24日現貨黃金開盤跳漲突破1660美元大關，而風險資產則遭到了資金的拋售，美、布兩油低開後進一步下挫，WTI原油日內跌幅超過2.8%，報51.87美元/桶，布倫特原油日內跌幅近3%，報56.81美元/桶。而美股股指期貨繼續出現下搓，美股見頂的風險正在加大，上週黃金升至7年高位，同時標普500指數錄得1月以來第一個周度下跌，這顯示出投資者避險情緒在上升，黃金價格出現了大幅上漲。
從去年4月份開始，我就建議大家關注黃金的表現。由於全球經濟陷入衰退的風險在加大，投資者的避險情緒進一步回升，黃金價格將呈現出長期走牛的態勢。無論是黃金ETF、黃金股以及黃金類的基金，像前海開源金銀珠寶等，在過去一年的時間都出現了比較好的表現，體現出投資者對於黃金趨勢的看好。
上週美聯儲公佈了1月貨幣政策會議紀要，聯邦公開市場委員會表達了對經濟狀況的信心，認為基準利率很可能將在一段時間裡保持不變。在寬鬆的貨幣和金融環境的支撐之下，美國經濟將繼續溫和擴張，但是經濟前景的不確定性還存在，包括國際關注的公共衛生突發事件帶來的不確定性，如果情況發生變化，美聯儲在貨幣政策方面將保持一定的靈活性。
上週末富時羅素將A股納入因子提升至25%，新納入88只A股，預計會給A股市場直接帶來300億人民幣的外資增量。A股現在已經完成了MSCI三步走的擴容，納入MSCI新市場指數的因子達到20%，未來一段時間要想進一步提高納入因子，根據明晟公司的表態，可能要在衍生品市場工具更加豐富等滿足一定條件之後，才能夠進一步提升，也就是說未來一段時間，納入因子提升處於空檔期，但是這並不會影響到外資流入A股的熱情。
第一方面是因為A股市場在全球市場的估值處於窪地，而中國經濟增長相對是確定的，雖然受到疫情短期的影響，但是長期來看，中國經濟的增長仍然是全球經濟增長的重要推動力；第二方面是外資之前對於A股的配置比例過低，很多外資的主動基金零配置或者是低配置A股的現象很多，這些主動基金將會不斷的來買入A股，從而和業績比較基準達到一樣的比例，因此雖然納入因子可能短期內不會提升，但是這些主動對沖基金還會進一步加倉A股；第三方面是隨著A股國際化程度的提升，越來越多的外資開始認識到不配置A股可能會錯過很多機會，像國際著名投資人巴菲特以及達·利歐都表現出對於A股的興趣，而實際上最大的資產管理公司貝萊德也明確的表示，A股的機會已經大到不可忽視，這些都反映了外資對於A股長期的看法。
上週六晚間，巴菲特公佈了致股東的信，這也是全球投資者競相關注的一封信，從中可以學習到巴菲特在未來佈局中的一些投資策略，這封信成為巴菲特與投資者溝通的一個重要渠道。過去四年，我每年五一都會到奧馬哈參加巴菲特股東大會，今年5月2日還會舉辦巴菲特股東大會，屆時我會帶一部分價值投資者再赴奧馬哈參會，第一時間把巴菲特的價值投資理念介紹給大家，並且在會後，會帶大家走進華爾街，拜訪國際金融機構。巴菲特在這封信中，對於去年沒有進行大量的回購以及收購，給出了他的看法，主要原因是美股估值過高，所以賬上留了1279億美元的天量現金，而沒有進行大量的股票回購。巴菲特一般是在市場出現大跌的時候才會去抄底，現在賬上留這麼大的現金，無疑是在等機會。
現在價值投資已經逐步的深入人心，我也一直建議大家要堅持價值投資理念，我在知識星球建立的價值投資圈，吸引了很多價值投資者的加入，希望價值投資能夠在A股生根發芽，更多的投資者在投資實踐中貫徹價值投資理念，真正抓住這輪慢牛長牛行情。現在A股市場的走勢已經讓越來越多的人相信，這輪行情和以往暴漲暴跌的行情不同，這輪行情是優質股票的牛市，是科技龍頭股的牛市，消費、券商和科技這三大方向，依然是大家要重點把握的方向。
閱讀更多 德龍財經 的文章
