作為創業板一哥，寧德時代的“動作”備受關注。
2月26日晚，動力電池巨頭寧德時代接連發布定增方案以及投資公告，擬定增擬募現金不超過200億元。引人注意的是，天量資金需求背後寧德時代準備一口氣上馬4個鋰電擴能項目，預計將新增鋰電池產能超52 GWh。
據動力電池應用分會研究部數據，2019年我國動力電池裝機總量為62.2 GWh，其中寧德時代以31.71 GWh裝機量位居市場第一。
再融資新規落地後，定增市場被激活，從再融資新規發佈至今，已有近百家上市公司發佈或修改定增方案，一時間上市公司扎堆定增市場。
寧德時代佈局鋰電池
寧德時代公告將募集不超過200億元用於4個募投項目以及補充流動資金。根據方案顯示，寧德時代此次定增並沒有引入戰略投資者，而是將充分利用市場力量，也就是說此次參與寧德時代的投資者其參與名額的上限為35名投資者，其鎖定期為6個月。
具體來看，這是個募投項目如下：
公告稱，本次非公開發行的股票數量按照募集資金總額除以發行價格確定，同時不超過本次發行前公司總股本的10％。截至本預案公告日，公司總股本為2,208,399,700股，按此計算，本次非公開發行股票數量不超過220,839,970股（含本數）。
此外，寧德時代發佈公告稱，隨著國內外新能源汽車市場的快速發展和儲能應用場景逐步成熟，動力和儲能電池產業的市場將持續增長，為進一步推進公司產能佈局、鞏固市場地位，公司擬投資建設寧德車裡灣鋰離子電池生產基地項目，總投資不超過人民幣100億元。
寧德時代表示，本次募投項目的實施系公司在現有主營業務基礎上，結合國家產業政策和行業發展特點，充分考慮新能源產業發展方向和市場需求，以現有技術為依託實施投資計劃，實現公司整體業務的進一步拓展。目前，公司大力發展動力電池系統業務，同時積極佈局儲能鋰電池業務，本次募投項目中產能建設項目將有助於公司擴大產能，持續滿足日益增長的市場需求，研發項目將有助於公司繼續保持領先的技術優勢，開拓新的市場領域，進一步提升公司盈利空間。
在定增方案中，寧德時代披露稱車裡灣鋰離子電池生產基地項目達產後預計可實現年均營業收入為 108億元，年均淨利潤8.07億元，項目內部收益率 16.21％（稅後），總投資回收期6.14年。
寧德時代還公佈了截至去年12月31日，公司募集資金具體存放情況。寧德時代表示，截至去年12月31日，公司使用閒置募集資金進行現金管理購買的銀行結構性存款、大額存單尚未到期金額8.5億元。
另外，寧德時代還打算斥資不超100億元投建寧德車裡灣鋰離子電池生產基地項目。寧德時代公告，隨著國內外新能源汽車市場的快速發展和儲能應用場景逐步成熟，動力和儲能電池產業的市場將持續增長，為進一步推進公司產能佈局、鞏固市場地位，公司擬投資建設寧德車裡灣鋰離子電池生產基地項目，總投資不超過100億元，資金來源為企業自籌。公告介紹，該項目已獲董事會會議審議通過，項目規劃建設動力及儲能鋰電池生產線，用地面積約1300畝，項目建設期兩年。
寧德時代股價走向何方？
去年以來，二級市場的寧德時代表現強勢，其股價一度從60元/股飆升至169元/股，市值猛增2200億元。截至2月26日下午收盤，市值已達3375億元。
寧德時代前身寧德時代有限系由寧德時代投資於2011年12月16日設立，註冊資本為100萬元。2015年，公司完成股改，並更名為寧德時代新能源科技股份有限公司。2018年6月11日，公司在創業板掛牌上市。
作為全球領先的動力電池企業，寧德時代擁有業內最廣泛的客戶基礎。去年上半年，工信部公佈的新能源車型有效目錄共2300餘款車型中，寧德時代配套動力電池車型佔比約39％，是配套車型最多的動力電池廠商。除了規模優勢，寧德時代另一個顯著優勢是研發。截至去年6月底，公司擁有研發人員4678人，整體研發團隊規模和實力在行業內遙遙領先。
公司產品主要有動力電池系統、儲能系統、鋰電池材料三大板塊，其中，動力電池系統包括電芯、模組和電池包。
寧德時代2018年年報顯示，當年，新能源汽車銷量大增帶動電池裝機量上漲，公司以23.4GWh的裝機電量領先同業，市佔率為41％。客戶方面，國內，上汽、宇通、北汽、廣汽、長安等品牌車，、蔚來、威馬、小鵬等新興車企均為其客戶，國外市場上，公司與寶馬、戴姆勒、現代、捷豹路虎等國際車企品牌深化合作。如今，公司又開始為全球電動汽車龍頭特斯拉供應鋰離子動力電池。2月20日，寧德時代公開回應稱特斯拉將向寧德時代採購鋰離子動力電池，證實了此前市場多日傳聞。
依靠技術搶奪市場的寧德時代也有著不錯的經營業績。公司預計，去年將盈利40.64億元至49.11億元，同比增長約20％—45％，業績延續增長主要原因為，隨著新能源汽車行業快速發展，動力電池市場需求也有所增長。同時，公司加強市場開拓，前期投入拉線產能釋放，產銷量相應提升。此外，公司持續加強費用管控，費用佔收入比例降低。
然而，近期寧德時代股價卻進入了震盪時期。有分析認為寧德時代股價已透支了未來一段時間的增長。
然而更多的分析師長期看好寧德時代的未來增長空間，隨著新技術的發展，磷酸鐵鋰的優勢凸顯，未來在新能源車的滲透率有望大幅提升，這對公司意味著長期而巨大的潛力。
川財證券分析師黃博表示，特斯拉與寧德時代的密切合作將大大釋放電池端的採購與備貨壓力，國產化進程有望提速。
太平洋證券分析師張文臣指出，目前寧德時代推出的CTP技術，可以提高電池包能量密度10～15％，並且減少電池包零部件數量40％，提高生產效率50％。目前，磷酸鐵鋰電能量密度進一步提高，特斯拉與寧德時代合作逐步落地，會進一步刺激磷酸鐵鋰產業鏈。
同時，疊加著日本松下和特斯拉在太陽能電池方面的合作將終止的消息，寧德時代二級市場的股價走勢將走向何方，備受投資者期待。
再融資新規激發定增市場活力
不僅寧德時代，近期推出再融資方案的上市公司不在少數，這與2月14日再融資新規發佈實施有關。
2月14日，證監會發布再融資新規，對上市公司再融資的監管規定進行了較大修改，包括取消了創業板的三大“限制”、縮短定增股票的鎖定期、調整定增股票發行機制等。與從前執行的規則相比，再融資新規對創業板上市公司再融資的監管放鬆最為明顯。
百億級融資頻現、上市公司調整併購方案或發佈適用新規的併購方案，定增市場被激活。據不完全統計，從新規發佈至今，已有近百家上市公司發佈或修改定增方案，有6家基金公司快速參與定增，累計認購金額高達16.1億元。另外，多家公募機構也紛紛開啟產品籌備和標的研究的工作，一位北京大型基金公司人士表示，公司此前已成立了相關的定增主題產品，雖然受近年來政策收緊的影響，定增業務沉寂了一段時間。不過，隨著新規下發，近期也開始重新挑選標的，目前仍在溝通研究階段。
國盛證券策略團隊發表研報表示，本次再融資新規落地的宏觀經濟、政策導向與市場環境與上一輪有諸多相似，定增門檻進一步寬鬆，融資需求或再迎爆發。與此同時，隨著近年來隨著投資者結構的變革、市場成熟度的提升以及監管的不斷完善，將吸引更多中長期投資者的關注與參與。雙向擴容之下，資本市場資源配置能力將有效提升。
但盲目跨界、忽悠或跟風式的併購重組仍將受到嚴格監管，符合產業趨勢的併購才是主流。
中信證券策略團隊認為，隨著註冊制的推進，優質資產的IPO難度在下降，效率在提升，借殼不再會成為重大資產重組主流，殼價值的下降趨勢遠未結束。在其他形式的資產重組當中，上市公司以合理價格收購到優質資產的難度在加大。預計新一輪併購潮中上市公司會更加務實，投資邏輯和產業整合戰略會更加詳細，併購雙方對交易價格更加敏感，產業性併購會超越以市值管理為目標的多元化併購成為主流。
本文源自券商中國
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