（本文由公眾號散戶特訓營《baguazhanfa66》整理，僅供參考，不構成操作建議。如自行操作，注意倉位控制和風險自負）
偉星新材的毛利率為46%左右，同行業的公司多在20%-25%之間，偉星新材的淨利率在20-22%之間，同行業的其他公司多在5%左右，差距十分明顯。
原因是公司的經銷模式和直銷模式，沒有中間商賺差價，所以毛利率高，銷售費用率高，但是更好把控渠道，淨利率就高了。
假如同行業的其他公司也可以學習的話，那麼是不是一次很好的投資機會呢？
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這家公司跟偉星新材類似，主要從事塑料管道產品的研發、生產和銷售，主要產品包括聚氯乙烯（PVC）、聚乙烯（PE）、無規共聚聚丙烯（PP-R）等幾大系列，共計5000
餘種不同規格、品種的管材、管件及閥門。
公司管道產品主要應用於建築工程給水、排水、市政工程給水、排水排汙、供暖、電力電纜保護、城鎮中低壓燃氣輸送、工業系統、農村飲用水、農業灌溉等諸多領域。
從銷量上看，公司塑業管道業務銷售量逐年增長，2012年時約22.97萬噸，2018年達到了50.86萬噸。據悉，截止目前，公司年生產能力在60萬噸以上，其中PVC產品約40萬噸、PE產品約15萬噸、PPR產品約5萬噸。
隨著產品銷量的增加，公司營業收入也持續增長，2012年只有25.14億元，2019年達到了62.90億元，同比增長17.49%。公司在2013年至2018年這五年間，出現了增收不增利的怪圈，2012年歸母淨利潤就有2.71億元，2018年依然只有2.45億元。
但是2019年以來，公司利潤加速非常明顯，業績快報顯示，歸母淨利潤高達5.12億元，同比增長109.24%。
原因呢？
公司表示，通過持續加大市場開拓與業務模式創新，公司在國內各區域市場份額快速增長，規模優勢得以發揮，在增加毛利的同時，單位固定成本也進一步攤薄，公司綜合毛利率同比上升了2.08%。
這或許是公司在嘗試走偉星新材的銷售之路：公司的門店採用市場統一的標識，2C產品區別於2B產品，並加強對終端零售客戶的服務，加強廣告宣傳，增加高鐵、高速、公交車上的廣告投入。據悉，2018年公司2C產品銷售額超過2億元。
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實際上，公司的規模和營業收入比偉星新材高很多，中國聯塑規模市場第一，且遙遙領先，達到了200萬噸。其他二線龍頭則集中在20-50萬噸，而偉星新材排名第三。
2018年公司實現營業收入53億元，同比增長17%，偉星新材實現營業收入45億元，同比增長17%。但是淨利潤相差巨大，公司歸母淨利潤只有2.45億元，偉星新材歸母淨利潤高達9.78億元，相差四倍有餘。
按理說，公司的利潤提升空間很大。
產能方面，公司披露公開發行可轉換公司債券預案，擬公開發行總額不超過人民幣7億元的可轉換公司債券，募資淨額中3.37億元擬用於新建年產8萬噸新型複合材料塑料管道項目；2.5億元擬用於新建年產5萬噸高性能管道建設項目；1.13億元擬用於補充流動資金。上述產能建成後，公司將增加13萬噸塑料管產能，產能將提高20%左右。
產能有持續提升的空間。
塑料管材由於重量較重，有500公里的運輸半徑的限制，因此公司在天津濱海新區、重慶、上海浦東、安徽廣德、浙江黃岩、廣東的廣州和深圳合理佈局七大生產基地，使運送產品半徑覆蓋全國絕大多數地區。
其實這種行業的投資，都有一個長期邏輯存在：行業集中度的提升。2018年塑料管道總產量約1567萬噸，同比增長約3%，增速不可避免回落。龍頭市佔率提升的原因：環保、地產商的集中、品牌等等。
此外，公司還有一些其他業務，包括太陽能和電器等。
這種多元化不好說，好壞都很明顯，關鍵是能否做好。
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公司的上游是大宗商品，下游主要是房地產等，經營現金流不會太好，也不會太差。數據顯示，2018年經營現金流4.17億元，2019年前三季度約3.06億元，算不錯的。
即使這樣，公司應收賬款和應收票據餘額也不低，截止2019年Q3，應收賬款餘額10億，應收票據餘額3.23億元。應收賬款週轉率近四年維持穩定。
截止Q3，存貨餘額11億，所以我們需要關注另一個重要指標，存貨週轉率——好在公司的存貨週轉率還不錯，沒有明顯的下降。
公司有息負債不多，這也是公司可以可轉債募集7億資金的底氣。
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券商給的預測很高，2020年淨利潤達到6.18億元，同比增長21%，2021年繼續增長7.42億元，同比增長20%。
截止目前，公司市值68億元，估值不到15倍。不高，也不算低。原因是2019年年初以來，公司股價翻倍了。
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