長江商報記者 魏度
受益於軍民業務全面增長，中航電測（300114.SZ）交出了2019年度亮麗成績單。
2月26日午間，中航電測發佈2019年度業績快報，去年，公司實現營業收入15.45億元，同比增長11.27%，淨利潤（歸屬於上市公司股東的淨利潤，下同）2.12億元，同比增長35.91%。全年加權平均淨資產收益率13.85%，較上年上升3.43個百分點。
針對去年實現的經營業績，中航電測解釋稱，公司加快產品結構優化升級，航空軍品及智能交通業務實現較快增長，應變電測與控制積極向新興業務領域拓展實現穩定增長。
其實，不僅僅是去年，中航電測的經營業績呈持續增長之勢。2007年，其營業收入、淨利潤為2.28億元、0.17億元，到2019年，二者累計增長了約5.78倍、11.47倍。
中航電測是中國航空工業集團旗下上市平臺，也是一家高新技術企業。公司官網稱，經過45年發展，2010年8月27日，公司在深交所創業板成功上市。目前，公司形成了以力、電、光、溫度、位移、衛星定位、圖像識別等多參數測量、分析和控制的集成開發為核心技術、服務支持全球客戶的集團化企業。公司的願景是成為世界電測先鋒，做世界一流的智能測控產品解決方案供應商。
在財報中，中航電測稱，其在創新、高品質、反應速度等多方面積累了核心競爭力，樹立了公司在行業內的領先地位。截至去年6月底，公司擁有授權專利186件。
2014年以來，中航電測毛利率呈上升趨勢，淨利率則持續上升。
淨利12年增長逾11倍
中航電測的經營業績再次表現出強勁增長勢頭。
根據中航電測最新披露的業績，去年，公司實現營業收入15.45億元，較上年同期的13.88億元增加1.57億元，增幅為11.27%。其實現淨利潤約為2.12億元，較上年同期的1.56億元增加0.56億元，增長幅度為35.91%。
從單個季度看，中航電測的經營業績較為穩定。去年四個季度，公司實現的營業收入分別為3.21億元、4.60億元、3.77億元、3.88億元，對應的淨利潤為0.31億元、0.94億元、0.62億元、0.26億元。由於公司尚未披露正式年度報告，暫不知去年第四季度真實盈利狀況。單從去年前三個季度看，其扣除非經常性損益的淨利潤（簡稱扣非淨利潤）分別為0.30億元、0.94億元、0.61億元，與淨利潤持平。
整體上，去年前三季度，公司實現的營業收入、淨利潤為11.57億元、1.86億元，同比增長13.42%、40.18%。扣非淨利潤1.85億元，同比增長41%。
上述數據表明，中航電測去年經營業績實現較快增長，並非靠非經常性損益，而是自身主營業務盈利能力提升所致。
正如中航電測所解釋，去年經營業績增長，主要是公司積極轉變發展理念，加快產品結構優化升級，航空軍品及智能交通業務緊抓行業發展機遇實現較快增長，應變電測與控制積極向新興業務領域拓展實現穩定增長。同時，公司繼續深入推進研發體系改革，不斷提升內部運營管理質量和效率，促進公司全年經營業績實現較快增長。
去年前三季度，公司管理費用為0.94億元，與上年同期的0.93億元基本持平。
中航電測於2010年登陸創業板，上市之後，經營業績穩步增長。再往前追溯，2007年至2019年的12年間，其營業收入不間斷增長，而淨利潤僅在2012年有所調整，也出現了11年增長。2007年，公司實現的營業收入、淨利潤分別為2.28億元、0.17億元，2019年較2007年，二者分別增長了5.78倍、11.47倍。
與之相對應的是，中航電測財務運營穩健。截至去年9月底，公司資產負債率為32.82%，其負債全部為經營性負債，無任何有息債務，而貨幣資金有5.23億元。
去年前三季度，公司經營現金流淨額為1.82億元，同比大增2695.87%。
淨利率連續6年上升
經營業績持續增長，得益於中航電測形成的業內領先優勢。
目前，中航電測前業務和產品主要涉及飛機測控產品和配電系統、電阻應變計、應變式傳感器、稱重儀表和軟件、機動車檢測系統、駕駛員智能化培訓及考試系統、精密測控器件等多個方向及領域，按照業務屬性劃分為航空和軍工、應變電測與控制、智能交通、新型測控器件等業務板塊。公司在財報中表示，其具有的核心競爭力主要體現在擁有雄厚的科技研發力量、一體化設計和生產能力、國際先進的技術水平、多項產品國際認證、種類規格齊全的產品、產品具有較高的性價比、具有面向國際市場的市場開拓能力等方面。
截至去年6月底，公司擁有61項產品OIML國際認證，31項產品NTEP國際認證，131項產品NEPSI防爆認證，128項產品CE國際認證，59項產品俄羅斯計量型式認證，79項產品烏克蘭計量型式認證，59項產品ATEX/FM國際認證。彼時，其共獲得國家知識產權局授權的專利186件，其中，去年上半年新增14件，另有11件已獲受理。
在研發方面，2016年至2018年，中航電測的研發投入分別為0.62億元、0.73億元、0.73億元，分別佔當年營業收入的5.73%、5.88%、5.28%。同期，公司研發人員數量為472人、482人、572人，分別佔當期員工總數的16.80%、16.05%、18.07%。
招商證券研報稱，作為智能測控領軍企業，中航電測在新型航空裝備加速列裝，國內智能交通如火如荼發展的背景下，預計公司軍品業務將保持快速增長，民品業務受益於環保標準升級需求爆發式增長，同時積極進行產品升級，拓展新興應用領域，看好其發展前景。
近年來，中航電測的毛利率、淨利率呈上升趨勢。2013年，公司產品綜合毛利率為29%，去年前三季度為38.56%，期間，2017年最高，為38.95%。2013年，其淨利率為8.12%，2014年至2019年前三季度不間斷上升，去年前三季度為16.45%，較上年同期的15.05%上升1.40個百分點。由此推算，2014年至2019年，公司淨利率連續6年上升。
閱讀更多 長江商報 的文章
