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好想你與百事公司“雙雙官宣”，百草味命運有了新的走向。
百事公司2月23日宣佈，與好想你健康食品股份有限公司（002582.SZ）（以下簡稱“好想你”）達成最終協議，以7.05億美元（約合人民幣49.2億元）收購旗下杭州郝姆斯食品有限公司（以下簡稱“百草味”）。
2月23日晚間，好想你發佈公告稱，公司與百事公司達成最終協議，以7.05億美元的價格出售旗下杭州郝姆斯食品有限公司(以下簡稱“百草味”)。
對於此次出售百草味的原因，好想你在公告中指出，通過本次交易上市公司將獲得豐厚的財務回報以及支持未來發展的充裕資金，獲得的現金對價可用於支持主業發展，有利於改善主業的持續經營能力，改善財務情況，強化股東回報。
近幾年，百草味憑藉其在電商方面的優勢迅速發展，與三隻松鼠和良品鋪子並稱為休閒食品“三巨頭”。2019年，百草味貢獻了好想你超過八成的營業收入。在此情況下，好想你為何出售百草味？
百事收購百草味，在中國線上零食市場落下一子。《商學院》記者就百事在中國市場的戰略佈局、與百草味業務的融合等問題向百事公司公關發送了採訪函，對方表示：“由於公司相關負責人目前不在中國，會安排後續採訪”，並向記者發送了新聞稿。
為何賣掉“現金牛”？
好想你創始於1992年，主要從事紅棗、凍乾產品、堅果、果乾等健康食品的研發、採購、生產和銷售。公司於2011年在深交所中小板上市，成為紅棗行業的上市公司。
百草味總部位於杭州，產品涵蓋堅果炒貨、水果乾、肉乾肉脯、糕點糖果等零食系列。依託國內主流電商平臺，百草味銷售以線上渠道為主。
2016年8月，好想你以9.6億元的價格，收購百草味母公司杭州郝姆斯食品有限公司100%股權，被稱為“國內零食電商併購第一案”。
彼時，雙方曾簽下對賭協議，百草味承諾2016年至2018年歸母淨利潤不低於5500萬元、8500萬元、1.1億元。三年內，百草味分別實現淨利潤5600萬元、8700萬元和1.2億元。
在完成對郝姆斯的併購後，好想你打造了“好想你”和“百草味”雙品牌。數據顯示，百草味2019年營收超過50億元，好想你預計收入為56.49億元，百草味收入佔好想你收入的86%。
對於出售百草味，好想你直接表示，此次交易完成後，上市公司營業收入存大幅下降風險。好想你將如何緩解出售百草味後的業績壓力？將如何佈局紅棗主業，使其持續拉動公司業績增長？《商學院》記者向好想你發送了採訪函，截至發稿，未收到回覆。
國內知名品牌策略專家沈博元向《商學院》記者表示：“百草味已達成約定的業績目標,完成與好想你的對賭協議。收購百草味，拉動了好想你業績增長。對於好想你而言，百草味是能夠生蛋的金雞，然而自2016入主百草味至今結果來看，好想你不能使其變為鳳凰。面對百事開出的明顯高於其近幾年業績展現的收購價格，好想你選擇出售賺錢的，但不擅長的業務，回到主業，將產品線集中在凍幹食品領域發展。”
沈博元表示：“儘管棗類休閒食品很難做到超大規模，其產品品類特性在目前新零售Z世代為主力的市場，要成為大單品難度非常大，作為一個企業，在紅棗品類中做到最大，使得競品難以與之抗衡，也是一個不錯的選擇。”
好想你向相關媒體表示，隨著三隻松鼠、良品鋪子等企業成功上市，互聯網休閒食品行業的競爭也進入白熱化階段，包括郝姆斯在內的休閒食品企業都面臨著較大競爭壓力，新零售、短視頻等新渠道的興起一方面增加了競爭的不確定性；同時也需要市場參與者投入更多資源，特別是線下新零售領域，需要市場參與者投入大額資本性支出。好想你認為，此次交易能夠避免行業發展不利因素導致的郝姆斯經營風險和商譽減值風險。
中國食品產業分析師朱丹蓬認為，實際上，好想你和百草味雖已完成併購，但並沒有實際融合的感覺。
“好想你既沒有良好的研發能力也沒有很強的供應鏈能力，團隊操作能力較差，無法玩轉以線上操作為主的百草味，而雙方也一直都是獨立運營的。實際上，當時好想你最大的優勢在於其擁有上市公司的‘殼’，而這正是百草味所需要的，百草味想借此解決資金問題。而如今，隨著休閒零食行業競爭進入下半場，百草味則需要抱新的‘大腿’。”朱丹蓬說。
百事尋求新增長？
“百草味豐富的產品品類、輕資產和聚焦電商的模式與我們中國的現有業務高度互補。”百事公司大中華區首席執行官柯睿楠表示：“我們致力於加速全球主要市場的增長並進一步實踐‘植根中國，服務中國，攜手中國’這一長期承諾。百草味卓越的直營終端消費者能力將助力百事實現線上市場的增長。同時，也能通過百草味本土品牌的特色為百事帶來多元化的產品組合，適合於線上線下多渠道分銷。此外，我們期待藉助百草味的品牌創新和消費者洞察能力推動百事公司其他主要市場的創新和發展。”
官網顯示，百事公司在中國經營的主要品牌包括：百事可樂、美年達、七喜、佳得樂、果繽紛（純果樂）果汁、草本樂、樂事薯片、都樂果汁、立體脆、奇多、冰純水、桂格麥片、等等。
《2020年中國碳酸飲料行業市場前景及投資研究報告》顯示，隨著人們健康消費意識的升級，果汁飲料、茶飲料等市場出現快速增長的態勢，而碳酸飲料市場則出現了萎縮。
朱丹蓬指出，百事的飲料板塊已接近天花板，但其食品板塊仍有上升餘地，而百草味的品牌基本和國內的線上市場較強，藉助收購能夠加碼佈局國內的線上零食市場。加持百事的食品板塊。
據商務部在2018年發佈的《消費升級下零食行業發展報告》顯示，中國零食行業發展異常迅猛，從2006年到2016年，零食行業總產值規模從4240.36億元增長至22156.4億元。據數據預測，2020年整個休閒零食市場規模將達到3萬億元。
“健康、天然將是休閒食品的主旋律。”沈博元表示：“隨著消費者觀念的升級，在中國食品行業中，與健康有關的食品發展最快。相比起來，粗加工食品更加天然健康，越來越被消費者所接受。與健康最早掛鉤的企業，會搶佔發展先機。”
沈博元表示：“在歐美市場發展遇到了瓶頸，百事加大對中國市場的開發力度。收購百草味可以豐富產品結構，擴大事業版圖。目前，相比三隻松鼠與良品鋪子，百草味有點兒掉隊。百事的營銷資源與強大的產品渠道資源是百草味發展所需要的。”
對於雙方來說，最大的挑戰還是在於國際企業收購本土品牌之後，企業產品、渠道等多個維度的融合。
環球網報道稱，百事公司計劃將百草味作為其旗下業務單元和品牌，繼續由百草味管理團隊帶領，並保持獨立運營。《商學院》記者聯繫百事公關證實該消息，截止發稿，未收到回覆。
“跨國公司併購本土企業後，往往會面臨中西管理觀念差異化的問題，雙方需要時間進行磨合。但稍早百事宣佈了會在大程度上不介入百草味的運營管理，會讓百草味繼續保留經營的主導，就這百事在入主百草味的不久後, 相信這項舉措可以讓百草味團隊對2020後的下一步，邁開大步向前追趕及超越，讓人拭目以待。”沈博元如是說。
“雙百”合體後，雙方如何融合？未來，百草味將如何發展？《商學院》將持續關注。
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