价值选股，技术选时，欢迎 。
3月1日开始，新《证券法》正式实施！
资本市场开始跨入一个新的周期，新证券法做出了一系列新制度的改革完善：扩大了证券法的适用范围；在证券发行上取消了发行审核委员会，IPO由核准制转为注册制；进一步规范证券交易制度；新设信息披露和投资者保护两个专章；大幅度提高证券违规违法成本；明确压实中介机构市场“看门人”法律职责，建立健全多层次资本市场体系。这些都对证券市场意义重大、影响深远……
今天我们就来从这些角度，和大家好好聊聊，未来市场中要注意的风险，以及要怎么去把握机会？
股票发行实行注册制，是这轮修法的一大要点，注册制是A股市场化改革的重要一环，与此前推进的科创板试点，并购重组和再融资改革，未来即将推进的退市制度改革，新三板改革一起，共同构成当前资本市场改革的主要内容。也是A股走向成熟，迎接成熟牛的重要政策基础。其实自从注册制逐步推进之后，A股的总流通股本正在并且将继续迅速增加，也就是股票的供给量大大增加，这会对市场造成一些影响：
1、同样的资金量，更加难以推动股市的全面上涨，鸡犬升天的全面牛市需要的基本面条件和资金环境更加苛刻。
所以资金越来越倾向于集中在少数股票之中，大部分的股票缺少关注，值得长期持有的股票很少，所以会导致强者恒强、弱者更弱。
2、可供股民选择的股票数量越来越多，现在的股票总数量已经马上要突破4000只，数量太多，良莠不齐，所以股民的选股难度越来越大，选到垃圾股的概率越来越大。
3、股票分化加剧，退市股大幅增加。全面推行注册制后，IPO供给增多将消耗大量资金，从而导致A股流动性紧张，带来A股长期承压。缓解这种流动性紧张的渠道必然是完善上市退出机制。注册制的推进和退市力度的加大是一个硬币的两面，上市公司尾部风险将面临缓慢出清。从结构上看，注册制将加速A股两极分化，投资趋势转向龙头，成交量逐渐向龙头集中。
我们可以看一个数据：
自1990年中国股市开业以来，2019年是退市最为凶猛的一年，一共有19家上市公司退出证券交易，如果剔除“上市公司被吸收合并”因素，目前A股累计有90家上市公司退市。
计算下来，这30年间A股平均每年有3家上市公司退市，再看欧美股市，伦交所的退市率达高达9.5%，纳斯达克年均退市率达到7.9%。
所以相比欧美股市，A股的退市率非常低，对于一个成熟的资本市场而言，在引进优质上市公司过程中，让退市进一步市场化、常态化，将那些绩差壳股、僵尸股清理出去才能让证券市场形成“良币驱逐劣币”的效应。
所以老牛也一再跟大家强调，这类股票最好不碰，一定要远离问题股，选股一定要重视基本面，尤其是现在已经到了三月份，而每年3、4月份，都是上市公司集中披露年报的日子，根据沪深交易所股票上市规则，若上市公司出现业绩连续亏损等情形则会被进行风险警示（ST）、暂停上市及退市。
在这样的关键时刻，我们一定要远离垃圾股，及时关注上市公司2019年年报披露节奏，以防踩雷风险。
另外，在这次的新《证券法》当中，还有两大方面做了重要改进:
一是进一步便利企业股权融资，二是加强对投资者的权益保护。
所以大家看到，违法违规成本将显著提高，市场化的监督机制在快速发挥作用，投资者权益保护力度大幅增强，这是股市长远发展的根基，也对市场中长期趋势有着积极影响；当然，作为一般投资者来说，我们也从自身做起，学法、懂法，保护好自身的利益。
本文观点由刘开斌 （投顾编号：A0600611010012） 编辑整理，内容仅代表个人观点，不构成投资意见！股市有风险，入市需谨慎！
閱讀更多 波段老牛劉開斌 的文章
