2月份宏观数据PMI出炉，大都数人已经有了心理准备，但是面对统计局如此“干脆”还是超过笔者预期，PMI数据是环比，所以3月份的数据大幅修复是非常确定的！
过去数据低，那么未来数据越好的判断，不就是财务会计的经常方法吗？
但股市本质不是简单几个数据好和“不好”能解释的！
PMI综合
本质来说，股市中长期反应经济活力和增长速度，核心指标是PMI的新订单和库存！尽管大数据上可能存在“水分”，但历史回顾分析，自然就挤掉了水分，帮助验证股市提前分析机会和风险！
PMI核心
PMI新订单和库存指标反应经济的韧性，2008年12月受到美国金融危机影响，新订单指数降低到30水位，所以有人把本轮行情类比2008年暴跌是有一定道理的！
但本质又不同，2007~2008年产品库存攀升，是2005~2006年经济结构改革预期向好的最有力推动力。
当库存越低、订单越多，企业经营自然越好，企业补库周期使得故事股市提前2~3个月就已经转好！2009牛市行情的根基便是2008年11月开始的新订单反转！持续到2009年10月份左右
2015~2016年是没有这种经济基本面支持的，反而2008年底~2010年1月份是股市最有上涨逻辑的时期。牛市是不可能离开基本面向好的基础，所以2015年的牛市便是昙花一现！
同样的，2020年5月份~2021年大概4月左右也是经济最低谷到波峰的运行，股市在极端反应滞后提前企稳，行情大约就是3月份、4月开始！
不出意外，2020年3月份开始股市进入经济复苏、企业最差预期的股市大级别修复，维持1年左右的“牛”行情！
那怎么理解最近1个月行情大波动呢？
从经营周期来说，产品库存维持水位，新订单创新低，意味着市场供需失衡，供给大于需求，导致很多企业盈利一季度产生极大困难，不排除一些中小企业“熬不住”！股市必然会反应出来！
所以春节后第一天的下跌和上周开始的下跌是一种必然！库存和订单的剪刀差即便是短期的，也会让经营风险抵抗力弱的企业瞬间消失。
但中期修复也是必然！
股市波动的幅度让投资者有一种“煎熬”之感！
和2008年不同的是，当时做空主力在美国两房债务危机、投行的美林、贝尔斯登、雷曼兄弟上，此次金融体系毫发无损，本土的银行、保险、券商、信托的发展更为优势。
判断：此轮下跌行情，风险有限，机会更大！
可能在本轮下跌中，笔者是第一个预期“牛”市的人，不想“出格”，只是把研究的结果与众分享，互通有无！
3月份开始，1年左右的小牛行情即将开始，当然前提是政策一致性，不能今年送钱，明年收贷！牛市行情就类似2010年提前结束！
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