相信很多人看上銀行股就是覺得他便宜。是得，從數字上看，銀行股無論是跟行業比還是跟國外的銀行比，
都處於極其低估的狀態，所以銀行股是架子投資者總也不能割捨的一個行業。
但是 銀行業又是極其複雜的一個行業。我在銀行待了將近三年，接觸了各種業務之後，發現銀行股是最不能只看數字的一個行業，銀行的套路太深了。你看到的不一定是真的。
首先很多人說，某些銀行可以放高收益貸款，但是他的風控好，所以雖然他的負債成本高，但是他的roe還是可以跟負債成本低、資產收益低的銀行打平，甚至超過。
但是我想告訴你的是銀行的風控基本是沒有啥用的。2000年到2012年，這十多年時間是中國經濟快速發展的十多年，
所以企業的回報率普遍較高，所以你放高收益的貸款你就賺了，因為企業的收益能覆蓋利息成本，壞賬率極低。
所以這段時間隨便投資哪家銀行收益率都是可觀的。而且像民生銀行這種，因為放貸給民營企業收益率高，壞賬又低，簡直賺的不要不要的。
可是從12年起很多民營企業開始跑路了，為什麼跑路呢？因為生意的收益率覆蓋不了利息成本，因為經濟增速下降了。但是那些在跑路邊緣的企業，銀行怎麼辦？就是能給他續期，續期的意思就是借新還舊，只要你能還利息，
本一直給你。因為如果這時候再抽貸，銀行的不良率和利潤就沒法看了，只能一步一步處理，這也是為什麼17年，
國有銀行和招商率先實現不良拐點，因為底子好，想要處理的壞賬處理完了。
世界上沒有低風險高收益的生意。所以我一直的觀點是，銀行的風控是個神話，風控只是一塊遮羞布。
那麼銀行的核心競爭力是什麼？就是能把客戶留住。怎樣才能把客戶留住？
第一是，靠價格，是的，儲戶對存款利率以及理財產品收益率很敏感，誰的收益高就去哪裡，
貸款客戶看成本，誰的價格優惠去哪裡。
第二是靠產品，比如建行的按揭業務是行業第一，你每個月要還按揭，那麼你的建行卡的使用頻率就會更高，
你就離不開建行。再比如招商，招行因為從04年開始就定位零售銀行，所以他積累了最多私人銀行客戶、
很多優質客戶，那麼這些人的理財需求就使得招行有底氣可以跟基金公司、保險公司等談更好的條件，
然後更好的條件又能更好的留住這批優質客戶。
很多人說銀行是同質化競爭的，確實很大程度上是，但是可以舉一個例子，說明為什麼其他銀行很難拉走招行的私人銀行客戶，因為招行的私人銀行客戶多，招行會定期搞一些活動讓這些私人銀行客戶參加，這樣這些私人銀行客戶就能互相認識，甚至成了生意上的夥伴，也就是說招行給他們建立起了與他們層次相當的社交圈，所以不是其他銀行高一點的收益能拉走的。最近那個CDR基金的銷售，你看賣的最多的是不是招行？因為優質客戶都在他那裡。
第三、靠服務。如何才能有好的服務？一是要有好的企業文化，二是要有高的報酬。企業文化這東西大家可以自己作為客戶去感受一下，看是不是以客戶為導向。但是總體來說，招行是銀行業的一條鯰魚，招行的服務好，拉昇了所有銀行的服務水準。以前四大行的態度很差的，現在好了很多。至於報酬方面肯定要高一點，要不誰願意天天賣笑呢？總之企業文化是讓員工真心笑，高報酬是讓他不得不笑。
那麼現在投資銀行股到了什麼階段呢？是不是應該買最便宜的呢？我的看法是要買最貴的，以前也講過。
我再闡述一遍。因為現在經濟已經不再處於高速發展時期，各行各業都在寡頭化，也就是每個行業的龍頭佔據越來越多的市場份額，賺取行業比市場份額更高的利潤，這點在股市行情方面也已經體現的淋漓盡致。
那麼對於銀行來說當然希望這樣的龍頭客戶越多越好，但是這種牛逼的客戶門口的銀行應該已經排到十米開外。
哪些銀行能勝出呢？總體來說是誰的報價最低，誰勝出。哪些銀行能出最低報價呢？就是負債成本最低的銀行。
所以負債成本低的銀行搶佔了優質資產，剩下的給沒有競爭力的銀行。
如果經濟還處於快速增長期，那麼確實也無妨，但是現在基本是寡頭化加去槓桿，這些銀行首當其衝。
這裡要打一個補丁，農行因為鄉鎮鋪的網點多，他的負債成本低，但是也由於歷史和政治的原因，
農行承擔了一些服務三農的業務，這塊業務是講政治不講收益，所以農行的不良率也是四大行裡最高的。
總之，去槓桿是銀行業的供給側改革！銀行業也會出現寡頭化，競爭的結果應該是四大行加招商，
其他沒有競爭力的股份制銀行與農商行就是靠邊站，所以我說2020年前會出現0.5倍以下PB的銀行，
也會出現2倍以上PB的銀行。
農商行、城商行員工準備迎接失業潮吧！
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