泰格醫藥（300347）
1．事件：
半年報顯示，公司2018H1實現營收10.33億元，同比增長38.96%；實現歸屬上市公司股東淨利潤2.19億元，同比增長82.78%；實現扣非歸母淨利潤1.89億元，同比增長80.90%；實現EPS0.44元。其中，2018Q2公司營收5.60億元，同比增長44.28%；實現歸母淨利潤1.23億元，同比增長60.99%；實現扣非歸母淨利潤1.20億元，同比增長94.87%；實現EPS0.25元。
2．我們的分析與判斷
我們看好公司未來發展前景，一方面，公司是國內臨床試驗CRO絕對龍頭企業，臨床研究能力與業務經驗優勢明顯，服務能力不斷提高；另一方面通過設立投資基金、境外新增子公司、戰略合作等方式，公司積極拓展業務領域，開拓潛在客戶，增加自身優質項目儲備；此外，公司持續加大研發投入，推進業務整合與調整，提高運營效率。
主營業務表現亮眼，國內業務佔比提升。臨床研究諮詢服務增速穩定，（1）SMO業務拓展持續加大；（2）臨床試驗數據管理和統計分析離岸外包服務水平高；（3）生物樣本分析水平領先。臨床試驗技術服務高速增長，毛利率大幅提升，（1）持續開拓臨床試驗業務能力；（2）創新藥臨床研究能力強；（3）可承擔高水平的國際多中心臨床試驗；（4）臨床研究服務範圍與涉及疾病領域廣泛。此外，受益於國內創新藥研發熱潮與仿製藥一致性評價持續推進，國內業務佔比提升。
積極拓展業務領域，增加優質項目儲備。（1）加快股權投資步伐，報告期內參設多個新藥投資基金與醫療健康產業併購基金；（2）境外新增子公司，拓展歐洲業務；（3）通過戰略合作實現業務協同與優勢互補。
持續加大研發投入，推進業務整合與調整，提高運營效率。
股權激勵範圍廣泛，人才激勵機制逐步健全。（1）激勵範圍較為廣泛。（2）旨在吸引和留住優秀人才，激發核心團隊和技術團隊積極性，利於公司長遠發展。
我們看好公司未來業績保持高速增長，預測2018-2020年歸母淨利潤為4.52/6.20/8.12億元，對應EPS為0.90/1.23/1.62元，對應PE為54/39/30倍。首次覆蓋，給予“推薦”評級。
本文源自證券市場紅週刊
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