股市裡我們經常聽到一句話：“讓虧損可控，讓利潤奔跑”，換句話來說就是“止損不止盈”。
誰都想達到這樣一種理想的狀態，可是很多散戶投資者在進入股市後就發現“理想很豐滿，現實很骨感”。在操作中往往是反過來的，變成了“止盈不止損”。虧損變成了不知底的長期虧損，而盈利變成了有點甜頭就趕緊獲利了結。結果是很可能選對了股票，而踏空了主升浪的行情。
我們再從市場整體的量上來看，如果大部分投資者都是“止損不止盈”，那麼在牛市中的成交量將會變小，而熊市中成交量反而將增大。可事實情況也正好是相反的，牛市的成交量一般會大於熊市的成交量。
盈虧不同，心理不同
很多用經濟學理論解釋不清的市場現象可以用心理學的理論來分析。比如散戶投資者的操作中，最常見的一個特徵——“盈走虧守”。盈利的時候走得很快，虧損的時候按兵不動。
在分析這樣的投資心理時，我們可以參考一個經常用到的心理實驗。比如有這樣一個問題讓你回答：
假設有600個人感染了一種致命的疾病，有兩種藥物可以選擇：A可以挽救200人的生命；B有1/3的概率治癒所有人，2/3的概率一個也救不活。如果你是決策者，你會選擇那種藥？
如果是選擇A，你確信能救活200人；選擇B，你要賭一下可以救活多少人。調查結果顯示，有72%的受訪者選擇了A。很好理解，因為大部分人不敢賭自己可以救活多少人。
而我們再來看另一個問題：
還是同樣的情況，假設600人感染了一種致命的疾病，有兩種藥物可以選擇：A肯定導致400人死亡；B有1/3的概率治癒所有人，2/3的概率一個也救不活。你又如何選擇呢？調查結果顯示，只有22%的人選擇A，因為大部分不會選擇殺害400人，而如果選擇B，至少還有可能救活所有人。
但仔細一看我們就會發現，這兩個假設的情況，給出的A、B選項，結果是一樣的，只是表述方式不一樣。第一個情況重點在於收益，而第二重點在於損失。這個心理實驗說明：投資者對於收益和損失的態度是不一樣的，人們更願意去賭損失而不是收益。
換句話說就是，投資者持有的股票有收益了，不願意賭它還繼續漲，趕緊獲利了結，落袋為安了；而持有的股票出現虧損時，更願意賭它在未來還會漲回來，被套就被套了，慢慢再轉為深套了，但還是願意賭以後能漲回來。而且一個最常見的做法是，在市場真的有反彈了，這個虧損的股票剛反彈到成本價位，趕緊出掉，至少能保證不賺也不虧。
你的心理可能讓你做出錯誤判斷
心理學家的研究表明，人一旦擁有某項東西，就會立刻提高對他的估值。在這樣一種潛意識的支配下，投資者對自身所擁有資產的態度變得堅決而執著，風險迴避意識淡薄，這種傾向在牛市時期，可能是正確的；但在熊市時期，仍然頑固地認為自己的股票還會漲回來，那就可能讓自己長期被套牢。
還有一個現象就是投資者長時期持有虧損的股票，而過早拋出可以盈利的股票。原因歸結於中小散戶的後悔厭惡心理，中小散戶為避免實現損失帶來的後悔和尷尬而歸避實現損失。因為，一旦損失實現，就證明了以前的判斷是錯誤的，這會給投資者帶來後悔的痛苦。為了減少這種痛苦，投資者不願意承認虧損，潛意識裡是把股票的虧損設置為“賬面浮虧”的狀態，模糊了對虧損的認識。
還有哪些因素會影響投資者的操作心理？如何改善心理因素，改進投資操作？下期節目接著探討。
記者：易建濤
編審：劉志軍、李 銳
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