01.06 秒杀马云，日赚4亿元的中国“隐形富豪”，拟赴港上市

来源|金融家

中国有位“隐形富豪”，有人爱它，有人恨它，却不得不佩服它。

它的挣钱能力秒杀“国民教父”马云，营收总额达万亿元，连续三年缴税超万亿元，位居全国第一。

全球每销售十支香烟，有一支就是它生产的，它是全球最大的卷烟生产企业——中国烟草。

然而，日赚4亿元的中国烟草向来低调，就连子公司赴港，都选了一个大家都在“狂欢”的日子。

2018年12月31日，港交所披露，中国烟草旗下全资子公司中烟国际（香港）向港交所提交了上市前文件。

这意味着，咱们的“隐形富豪”准备公开示人了！

2019年1月1日凌晨，很多人可能在倒数中许下了新一年的愿望，中国烟草公司扳着手指头，数着子公司赴港上市的日子。

三年前，中国烟草走到“荣耀”巅峰，在113家央企中脱颖而出，以1649.40亿元的利润位居央企利润排行榜首，实现全年工商税利总额跨越一万亿元的“龙门”，每天的净利润达4.52亿元。

而刚刚“高调”派发了15亿元红包的阿里巴巴，2018财年的净利润也仅为614.12亿元，还不及中国烟草的零头。

作为中国纳税第一的企业，在世界500强榜单中却不见它的影子，中国烟草是当之无愧的中国“隐形富豪”。

虽然未来上市的是其全资子公司，但在我国的烟草专卖体制下，中烟国际（香港）的上市，也将成为我国烟草行业走向资本、走向国际化的标志。

回想刚改革开放那会儿，百废待兴，百业待举，当时烟草行业处于“分”的阶段。计划外小烟厂林立，大量粗质卷烟充斥市场，卷烟生产处于近乎“失控”的状态，国家卷烟税利流失严重。

为了改变这一局面，烟草行业被“合”了起来，实行国家专营，“加强对烟草行业的集中管理，改善市场卷烟供应，增加国家财政收入”。

1982年1月，中国烟草总公司成立，烟草变成一种特殊的消费品，担负着为国家建设中资金积累的责任。

在“吃饭没锅，办公没桌，出门没车，睡觉没窝”的窘迫条件下，中国烟草“摸着石头过河”，一边实行产供销、人财物、内外贸集中统一管理，一边完善烟草专营和集中管理体制。

起初也历经险阻，从大力发展到“限产压库”，再到遏制烟叶超产，后来还有走私的问题，可谓棘手。

直到国家局明确“总量控制、稍紧平稳”的方向，烟草行业才握着“指南针”建立起全面的、完整的烟草专卖制度。

有了制度和法律保障，烟草行业才得以迎来发展的“春风”，进入活力开拓的新格局。

时至今日，中国烟草已低调的连续三年缴税超过一万亿元，对比2017年中国财政总收入才17万亿元来说，这也算是“不负使命”了。

02｜“隐形富豪”靠的是暴利？

中国烟草所拥有的营收与缴税双万亿元头衔，靠的是在我国的烟草专卖体制下，谋取的暴利吗？

让我们先来看一份财务数据。据中烟国际(香港)招股书显示，从2015年到2017年以及2018年前三季度，其营收分别为76.19亿港元、63.1亿港元、78.07亿港元和50.77亿港元，同期净利润分别为3.91亿港元、3.38亿港元、3.48亿港元及2.22亿港元。

掐指一算，中烟国际(香港)在2015年到2017年以及2018年前三季度，毛利率均不到8%，仅有7.4%、7.7%、6.3%和5.8%。要知道，中国部分酒企、药企的毛利率可达90%以上。

值得注意的是，中烟国际(香港)招股书上的其余财务比率也并不突出，我国烟草的价格也远比欧美国家的便宜。这与大家印象中“烟草暴利”大不相同。

其实，中国烟草的“富豪”身份，很大程度上是中国烟民给予的，中国烟民太多了。据了解，目前全球烟民11亿，中国就有3亿。

诗曰：“上下五千年，事物万万千；何事最销魂，当然数吸烟。”在中国，烟草绝不仅仅是一种消费品，它早已融进了“人情世故”，成为一种独特的文化。

比起逢年过节要“送礼”，香烟既是许多政治家、学者、诗人，艺术家用来“熏陶”灵感的物品，也是许多当代年轻人释放压力的途径之一。

曾有位刚刚入社会的男性朋友和我说：以前觉得“抽的不是烟，抽的是寂寞”这句话很挫，后面发现这句话是写实，面对着压力、烦扰、孤独，没有什么比一支烟更了解我了。

在中国，已有52%的男性和2.7%的女性成为了烟民。说到这里，并不是要鼓励大家去“熏陶”自己，而是要告诉大家，烟它本身是苍白平淡的、有害的，碰上它你会无法自拔，不要轻易成为“隐形富豪”暴利的根源。

03｜“收割”VS“求生”

俗话说，“船到中流浪更急，人到半山路更陡”，经过三十七年的成长，中国烟草在即将步入中年之际，也遇到了“危机”。

据国家烟草专卖局公开消息称，2019年，中国烟草的任务是确保销售达到4750万箱的目标任务，确保降库存100万箱以上目标，守住总量红线。

两个“确保”的出现让不少网友惊愕，难道香烟也卖不出去了？

伴随着世界各国控烟工作的持续推进，消费者健康意识的不断增强，全球范围内卷烟销量在2014年达到顶峰之后持续下降，到2017年才止跌回升，但仍然面临持续提升的困难。

从全球市场来看，烟草制品的销售总额约在7700亿美元左右，全年卷烟销量5.5万亿支。而菲莫国际、英美烟草、日本烟草和帝国品牌四家跨国烟草公司，就垄断了全球除中国以外约70%的卷烟市场。

在业内人士看来，中国烟草总公司在国际卷烟产销规模约占世界总量的三分之一，但中国烟草对外贸易依存度很低，比重只有3%左后，几乎没有任何国际竞争力。

可以说，中烟国际（香港）的上市，是中国烟草总公司“自救”也好，为提升国际竞争力也罢。

总而言之，这是中国烟草怀揣勇气跨出的一大步，也给中国烟草行业注入了新的发展动力。