在遭遇營收三連降後，安記食品的業績似乎終於有所反轉。4月2日晚間，安記食品發佈2018年財報，報告期內，安記食品實現營業收入3.39億元，同比增長33.58%。
不過其淨利潤依舊低迷，僅實現3948萬元，同比下降4.26%，呈現增收不增利的情況。
對於利率下降的原因，安記食品表示：一是本報告期內一起未成功的海外併購項目，因聘請中介機構盡調列支了666.38萬元費用，同比淨利潤下降了16.16%；二是兩個子公司上海安記和永春味安因本報告期內未能實現盈利，五年前虧損到期不能彌補，所得稅費用轉回181.2萬元，同比淨利潤下降了4.39%，兩項合計同比下降了20.55%。如扣除此兩項的影響，則本報告期的淨利同比增長了16.29%。
1.利潤率持續下降
值得注意的是，除了淨利潤下降外，安記食品利潤率也在下降，包括毛利率和淨利率。一般而言，利潤率是剩餘價值與全部預付資本的比率,是同一剩餘價值量不同的方法計算出來的另一種比率，可以反映企業一定時期的利潤水平。
財報顯示，安記食品的毛利率已經從2014年的36.79%下降到2018年的30.86%；而淨利率也從2014年的20.28%下降到2018年的11.65%。
分析一家公司的毛利潤和毛利率有助於把握公司的產品競爭力、產品盈利能力以及未來發展潛力，而毛利率不斷下滑則意味著公司的產品競爭力在不斷下降。
此外，由於淨利率的下降也導致了淨資產收益率的下滑。這是因為根據杜邦分析法，淨資產收益率=淨利率×總資產週轉率×權益乘數。
淨資產收益率是淨利潤與淨資產的比值，是反應上市公司盈利能力以及經營管理指標的核心指標，也就是該指標越高越好。
一般來說，淨資產收益率高於15%，說明企業的盈利能力較好；高於20%則是優異；如果低於10%，說明企業的盈利能力不盡人意。
有分析認為，2015 年之前，安記產品主要服務於高端餐飲，利潤率水平處於較高水平。隨著公司產品和渠道方面改革，毛利率及淨利率水平有所下降。
2.外延式擴張不順
除了利潤率不令人滿意外，安記食品的外延式擴張也頗為不順。
資料顯示，安記食品一直專注於調味品的研發、生產和銷售。目前，該公司的主要產品包括複合調味粉、天然提取物調味料、香辛料、醬類、風味清湯等五大類500多個品種。
安記食品在2015年末上市之後，本想借助籌集資金擴大。但天公不作美，上市之後，其業績一降再降，不復往日。
為了改善業績，安記食品試圖通過投資、收購等方式進行外延式擴張。2017年8月，安記食品發佈公告稱計劃出資1.8億元與江蘇三房巷等公司共同設立福邦人壽，註冊資本為10億元。但截至目前，該計劃仍沒有新的進展。
2018年2月，安記食品再次宣佈擬收購味博食品部分股權，希望完善公司產業鏈佈局，提升核心競爭力與綜合實力。然而時隔僅兩個月，該收購便被終止。
值得注意的是，安記食品也熱衷於購買理財產品，2018年其使用自有資金購買理財產品的發生額合計3.219億元，這一資金與去年全年的營業收入3.39億元差距不大。
上市公司購買理財產品是近年來市場的真實寫照，但在業內人士看來，這種“不務正業”的做法背後是公司對自己主營業務的不自信。
3.看中咖喱發展前景
在業內專家看來，安記食品業績不振主要原因是缺乏拳頭產品、商超渠道拓展乏力、產能利用率低等。一方面是原有產能利用率較低，另一方面是新產能擴充。若不能及時開拓新市場，聚焦拳頭產品，實現銷量快速增長，安記食品將面臨更大的成本壓力。
據艾媒諮詢數據預測，經過多年市場滲透，大家對咖喱的認知度與接受度也在不斷提升，外賣平臺上經營咖喱便當的商戶如百花齊放，各式各樣的咖喱便當廣受親睞。
安記食品也看中了咖喱的發展前景，早在2017年，安記食品的經營計劃就轉變經營思路，變慢銷品為快消品，不斷研發咖喱系列產品。數據顯示，2017年咖喱產品同比增長高達70.9%。
安記食品董秘周倩曾表示，咖喱產品將作為安記食品轉型快消的一個拳頭產品。公司在渠道網絡建設方面以咖喱塊產品作為核心，通過整合資源線使線上業務與線下渠道互動，力爭將咖喱塊產品打造成國內知名品牌。
為了早日實現該目標，安記食品在研發費用方面也沒少下功夫。數據顯示，2017年、2018年安記食品的研發費用分別為849.4萬元和1061萬元，較往年均有所增長。
通過不斷研發，安記食品現有的咖喱產品包括多國家風味日式、泰式、馬來西亞、 印度、新加坡、臺式等。
在消費升級與行業集中度不斷提升的背景下，豐富的產品和強有力的研發了力有助於提高產品市佔率。在上市的調味品企業中，安記食品的研發費用率與海天味業不相上下。
調味品企業研發費用率對比
雖然安記食品在研發方面表現很不錯，但在咖喱行業關注度前十網店中可以發現，安記食品排在第十位，未來能否獲得消費者認可還需時間的檢驗。
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