一、 金山的前身今世
知乎上有一条问题：为什么成功的不是求伯君而是雷军？吸引了10万人关注，126条回答。
我常说要搞清楚未来的方向，必要搞清楚来时的路。
1978年湖南人张铠卿开办了香港金山公司，据说取自于名字中的"铠"，也有财富象征的意义。1981年张凯卿之子张旋龙开始帮助父亲经营金山公司。1980年代是一个国际关系相对敏感的时期，张氏父子正式利用私人关系，从国外帮助中国的科研机构从美国带回芯片，主要客户也即军工单位和国内顶级的科研单位。
1984年，张旋龙到中关村做生意开始，他成功斡旋在四通、方正、联想之间，将一个商人的操守、精明与灵活演绎到了极至。
再来说说求伯君，90年代美国率先喊出建设信息高速公路计划，其影响已经波及到太平洋西岸，如果当时的中国没有赶上这艘信息高速公路的快船，那中国也势必还将落后于世界很多年。
谈中国互联网的发展，必然绕不开两个人，一个是王选，一个是求伯君。王院士是新中国第一批具有专业技能的计算机科学家，很多人说中国计算机的发展是在文革以后的八九十年代，其实不然：
1964年，王选承担了当时正在进行硬件设计的DJS21机的编译系统，同时探讨适合高级语言的计算机体系结构。
这可能是最早的人工交互。
1975年研究汉化计算机系统，1980年排出第一本汉字书《伍豪之剑》，从此汉字印刷告别纸和笔。1995年重组以后的北大方正技术研究院成立，王任院长，这便是方正控股最初的雏形。
1988年，加入香港金山公司，从事WPS办公软件的开发；1989年，成功开发出WPS1.0，填补了我国中文字处理软件的空白；同时，求伯君从深圳转到珠海。
1994年方正合并金山公司，一直到现在张旋龙都是方正控股的实控人，合并之后的金山把软件业务分离出来交给求伯君搭理，并在珠海成立了金山公司，并给了一半的股权给求伯君。
雷军1992年加入金山，1998年金山软件香港上市，同年担任金山总经理。
Wps1.0卖的最火的时候，市场占有率为90%，求伯君自我调侃道：虽然卖的火，但是没赚到钱。
王选和求伯君，一个解决了汉字的输出问题，一个解决了汉字的输入问题。雷军则是把这些统统带入了商业世界。
中国第一程序员求伯君则与自己的伯乐张旋龙在2011年共同邀请雷军出山带领金山前进。
金山办公股权结构图：
二、 商业模式
分拆以后的金山，金山软件只是财务投资者，金山办公则是集合了原金山软件里面所有办公系统解决方案。
或许由于担心对金山软件内容的稀释，金山办公上市前后，金山软件股价下跌了15%左右。今天我们不讲金山软件，只讲金山办公。
金山办公的主营业务wps office办公软件设计研发及销售推广。2018年实现营业总收入11.3亿，2014到2018年年均增长率达到41.44%。
剔除研发费用波动以后，2018年利润总额与研发费用合计7.5亿，2017年、2018年增速分别为40%、50%。
年报显示2016年到2018年净资产回报率分别为19.77%、23.17%、26.84%，平均增长率23.26%。
继续看招股说明书，漂亮的经营数据得益于两方面：用户付费意识和超高的毛利率
2018年营业总收入11.3亿，其他业务收入仅为13.69亿，总收入基本上全部来自主营。分产品来看，2018年办公产品使用授权、互联网推广服务、办公服务订阅分别占营业收入比重为31.49%、33.75%、34.76%。
金山办公将客户细分为组织级客户和个人用户。一方面由于众所周知的原因，政府和国有经营单位越来越倾向于使用本土的办公软件。
另外一方面，在to C端。日活跃用户数增长，不仅对公司另外一块业务互联网推广提供了越来越大的基础，而且也为转化为付费用户提供了数据来源。付费转化率在变大。
招股说明书还显示，2017年购买会员用户数为36万，而到了2018年，这个数字已经变成79万，翻了一倍以上。
另外一方面，对软件行业来说，付费用户越多，边际成本越低。用户规模的增长一方面扩大互联网推广服务的毛利润，另外一方面对办公服务订阅和办公产品使用授权毛利率也有一定的促进作用。而wps综合毛利率均超过80%
上市公司招股说明书
三、未来展望
至于金山办公会成为现金奶牛型的企业吗？个人认为答案是肯定的。2012年到2018年中国的办公软件用户已经从4.43亿人上升为6.55亿。2018年用户市场规模达到85.34亿元，据东吴证券预测这个数字在2023年将上升到149.04亿元。
目前WPS用户国内市场占比已经到42.75%，头部已经形成。除此以外，在To C端，用户付费的习惯已经形成。一旦形成付费习惯以后，将会成为长期的具有粘性的用户。笔者问周围付费过的同事，付过费的基本一直都在付费，其原因则是因为处理工作事务是刚性需求，而office则太贵，曾经使用盗版office的朋友则在慢慢转化成wps的用户。
Wps从创造之初，即在模仿微软office软件，而未来极有可能成为现金奶牛型或者说是“收税型”企业。
数据来源均来自公开资料，文中观点为个人看法，供参考！
如果对您的成长有帮助，请关注财媒店小二，获取更多优质内容！
閱讀更多 財經龔少 的文章
