新版醫保目錄的出臺，牽動著醫藥企業的神經。而醫保局專家的砍價視頻也火了！另外，受相關利好影響，醫藥板塊成為A股弱勢調整中少有的亮點。譽衡藥業、康弘藥業漲停，司太立、同和藥業、麗珠集團等漲幅居前。
今天（11月28日），國家醫療保障局、人力資源和社會保障部公佈完整版的2019年《國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄》，目錄共收錄藥品2709個。與2017年版相比，調入藥品218個，調出藥品154個，淨增64個。新版目錄將於1月1日正式實施。
通過最新談判，新版國家醫保藥品目錄中，又有70個藥品加入到醫保報銷的行列中來，另外有27個藥品“續約”。這97個藥品將全部納入醫保目錄乙類藥品範圍。
e公司記者初步統計，截至11月28日晚間，已有14家A股以及港股公司產品納入醫保目錄情況。多家公司表示，隨著產品納入醫保目錄範圍，其市場佔有率有望進一步快速提升。
談判壓價
此次談判，外資藥企仍佔據大頭，放眼望去盡是GSK、默沙東、羅氏、賽諾菲等字眼。那進口藥物價格如何？據瞭解，此次納入醫保的進口藥品，基本都是全球最低價，成為患者的福音。
央視透露了一段藥物談判視頻，其中被“靈魂砍價”的藥品為達格列淨片（安達唐），是治療2型糖尿病的“標杆”，由總部位於英國的外資藥企阿斯利康生產。
視頻中，醫保局專家一路將價格從“5.62元”砍到了“4.36元”，藥企最終同意以全球最低價4.36元成交。
但即便壓到全球最低，製藥公司人員也十分高興。他表示，中國已成為世界第二大經濟體，中國市場也非常重要。同時，中國政府一直不斷改善投資環境，對外資企業的吸引力也越來越大。
熱門品種的醫保談判降價情況顯示，海思科的精氨酸穀氨酸降價幅度很大，談判前價格為330元，醫保支付標準價格為54元，降價幅度達84%。據瞭解，精氨酸穀氨酸注射液於2015年05月獲批生產，是新一代雙重機理降氨藥物。2019年該產品市場份額約佔國內降血氨注射劑類產品的10%。
另外，降幅較高的藥物還有銀杏內酯注射液以及銀杏二萜內酯葡胺注射液，降幅分別為75%和70%。
其中，銀杏二萜內酯葡胺注射液是康緣藥業產品。28日晚公司披露，藥品銀杏二萜內酯葡胺注射液經第二次談判後再次納入《國家醫保目錄》；公司藥品參烏益腎片首次納入《國家醫保目錄》。銀杏二萜內酯葡胺注射液支付標準93.7元/支（相比原支付標準316元/支下降70.35%）；而參烏益腎片支付標準為1.44元/片。
28日股價強勢漲停的康弘藥業，旗下康柏西普眼用注射液成功納入醫保目錄。該藥2017年入選的價格是5550元，本次續簽價格降至4160元，降幅25%。公司表示，納入國家醫保目錄將有利於該產品的銷售，對公司經營業績的影響暫無法估計。
恆瑞醫藥的阿帕替尼降價僅13%，而目前市場沒有競爭的安羅替尼、西妥昔單抗及奧西替尼此次談判產品沒有降價，由此可見只要目前市場內沒有競品，藥企議價能力很足，根本不需要對產品進行降價。
市場焦點PD-1抑制劑，只有信達生物（01801.HK）的信迪利單抗唯一成功列入國家醫保目錄。目錄顯示，信迪利單抗醫保支付標準是2843元（10ml：100mg/瓶）。據瞭解，信迪利單抗於去年12月份獲批上市，售價為7838元，這次入圍目錄價格降幅達64%。
民生證券研報指出，PD-1單抗進入醫保數量僅有一個，對PD-1單抗生產廠商影響不大，因為從目前的四個已上市產品銷量數據及PD-1領域未得到滿足的臨床需求狀況來看，藥企盈利能力是可以保證的。
十餘家公司公告產品納入
據瞭解，此次藥品調整主要通過藥企談判准入，是我國建立醫保制度以來規模最大的一次談判。
談判由專家評審、投票遴選提出128個談判藥品備選名單，經企業確認談判意向，確定119個藥品作為新增談判品種；其中談成70個，價格平均降幅60.7%，三種丙肝治療藥物降幅在85%以上，腫瘤、糖尿病等用藥的降幅平均在65%左右。而在31個續約藥品中，有27個談成，4個失敗，平均價格降幅為26.4%。
這次談判成功的藥品多為近年來新上市且具有較高臨床價值的藥品，涉及癌症、罕見病、肝炎、糖尿病、耐多藥結核、風溼免疫、心腦血管、消化等10餘個臨床治療領域。
從重點領域看，5個基本藥物全部談判成功，22個抗癌藥、7個罕見病用藥、14個慢性病(含糖尿病、乙肝、風溼性關節炎等)用藥、4個兒童用藥談判成功，目錄結構得到進步優化。
新版醫保目錄公佈後，A股的麗珠集團、微芯生物、紅日藥業、天士力、吉林敖東、浙江醫藥、海思科、西藏藥業、上海凱寶、康緣藥業、健康元、華森製藥、康弘藥業和港股信達生物等十多家公司公告了產品納入和調整情況。
另外，紅日藥業此次入選產品多達11種，其中甲類2個，乙類9個。公司表示，產品血必淨注射液被納入《國家醫保目錄》將使更多患者受益，也有利於促進該等產品的市場推廣和銷售。
不少獨家藥品也入圍本次目錄。麗珠集團表示，本次納入醫保目錄的公司獨家品種注射用艾普拉唑鈉於2018年1月獲批生產，2018年度銷售額為1081.91萬元；2019年1-9月銷售額為5684.10萬元，約佔國內PPI注射劑銷售總額的0.48%。
另外，上海凱寶獨家生產品種痰熱清膠囊；天士力獨家產品注射用益氣復脈（凍幹）、注射用丹參多酚酸和注射用重組人尿激酶原；海思科獨家產品精氨酸穀氨酸注射液等均被納入《國家醫保目錄》。
資金提前埋伏
對於新版《國家醫保藥品目錄》的公佈，敏感的資金早有預期。
近1個月，醫藥生物行業獲得融資淨買入高達48.16億元，為申萬28個一級行業中融資淨買入最多的行業，比排名第2的農林牧漁（淨買入14.76億元）、第3的食品飲料（淨買入14.68億元）、第4的建築建材（淨買入11.64億元）總和還多。
沃森生物近1個月獲得融資資金7.42億元的淨買入，融資餘額從12.87億元，猛增至20.29億元。1個月當中，先是連續11個交易日淨買入，小幅調整1天后，又連續11個交易日淨買入。其中11月8日一天就融資淨買入逾1.55億元。沃森生物股價近期也反覆震盪創歷史新高（復權）。
新湖中寶近1個月也獲得融資資金4.35億元的淨買入，融資餘額從7.48億元，增至11.83億元。其中11月1日淨買入1.8億元、5日淨買入1.68億元、8日淨買入1.09億元。新湖中寶一度連續6個漲停（最後一個沒封住），近期雖有所調整，但融資資金並沒出現大幅流出現象。
北上資金近1個月對醫藥生物買入力度更大，淨買入金額高達逾65億元。北上資金持有的醫藥生物股高度集中，截至週四收盤，北上資金總共持有182只醫藥生物股，合計持有市值逾1334億元，其中持有市值超10億元的有22只，持有市值合計1071億元，佔比超80%。
恆瑞醫藥是近年來A股漲幅最高的上市公司之一，上市以來累計上漲逾270倍。這與北上資金的追捧也有莫大的關係，北上資金持有恆瑞醫藥市值高達達443億 元，是其持有市值最高的醫藥生物股。本週以來，趁恆瑞醫藥股價調整之機，北上資金連續淨買。
北上資金持有愛爾眼科市值96.78億元、持有云南白藥市值86.76億元、持有泰格醫藥市值64.88億元。邁瑞醫療、藥明康德、益豐藥房等持有市值也超10億元。
近期，北上資金一度連續25個交易日淨買入益豐藥房。近1個月，北上資金淨買入益豐藥房7.99億元，是期間淨買入最多的醫藥生物股，持股由3239萬股增至4228萬股，持股市值由28.18億元增至32.25億元，持股數及持股市值均創歷史新高。
雲南白藥、長春高新、樂普醫療、泰格醫藥等25股近1個月也獲得北上資金超億元的淨買入。
近1個月北上資金淨買入超億元醫藥股
機構觀點：建議關注納入醫保目錄品種
長城證券認為，醫保藥品目錄公佈，將會迎來行業內的大洗牌，建議關注納入醫保目錄的品種，沿三條主線佈局有業績支撐、估值合理的優質標的。一是政策受益下行業高景氣主線，如創新藥及產業鏈、醫療服務、優質醫療器械等，重點推薦海普瑞、華北製藥、康弘藥業、昭衍新藥、凱萊英、海正藥業、金域醫學、凱普生物等；二是政策免疫下行業持續景氣主線，如疫苗、血製品、可選消費等，重點推薦正海生物、康泰生物、博雅生物、華蘭生物、天壇生物等；三是業績表現良好+估值修復主線，如醫藥流通、專業化原輔料等，重點推薦九州通、美諾華、山河藥輔、山東藥玻等。
財富證券表示，醫保為真正對重大疾病具有治療作用的創新藥留足了空間。在醫療改革的大背景下，研發能力強，創新能力優異，產品質量過硬，成本控制能力較強的個股將最終受益。當前投資策略上，建議關注政策免疫和成長兩條主線，政策免疫主線下，關注創新藥、生物製品等領域，建議重點關注：恆瑞醫藥、華蘭生物、天壇生物；成長主線下，關注零售藥店、器械、醫療服務等領域，建議重點關注大參林、益豐藥房、山東藥玻、九州通、柳藥股份等個股。
興業證券表示，醫藥板塊面臨兩方面的機會：核心資產類的公司（特別是創新藥、CRO、醫療服務的頭部企業）在經歷了 1 年多的持續上漲後其估值已經處在歷史高位，但在可預見的未來，其業績仍有望保持穩定增長。由於大多數此類標的其在所處領域具有系統性優勢，因為中短期來看業績上的風險並不大，在出現新的更強勢的板塊前，醫藥的頭部資產仍會被投資人繼續持有乃至加倉。展望 2020，這些標的依然可以掙業績的錢。建議在調整中逢低積極佈局。同時細分領域龍頭公司和業績復甦的二線龍頭會在2020年受到更多的追捧。
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