新北洋公司从2015年谋求二次创业，在方向的选择上，经过时间的验证，结果是好的，但期间肯定是曲折而痛苦的。
新北转债（申购代码：072376）
- 出身背景 电脑硬件 山东国企
- 规模 发行规模8.77亿，规模适中。
- 评级 AA 转债的中等评级
- 博弈条款宽松，利率条款无优化，转股价友好。下修条款（15/30;85%）；累进利率：0.30%/0.60%/1.00%/1.50%/1.80%/2.00%，到期赎回价格为110元；转股价：11.90元）
- 股性 低价格，低波动
申购评分：三星
申购建议：建议申购 转债条款设置合理，转股价格相对不高。
新北洋
公司原本是以自主掌握的专用打印扫描核心技术为基础，而提供相关的信息、自动化产品以及解决方案。在2015年公司经过二次创业在业务方向上进行了有益尝试，在金融业务领域、物流业务领域以及智能零售领域方向完成了布局。
整机及系统集成产品的毛利率近几年一直维持在40%以上，而关键基础零部件的利率维持在55%左右，整体在40%+。今年的毛利率出现了明显的下滑，前三季度是毛利率是37%，这个主要是公司营业收入出现下滑的原因导致。
在金融业务领域方向，公司是服务于银行网点智能化方向。在物流业务领域方面主要产品是智能快件柜，平时看到的丰巢，新北洋就是生产商了。智能零售业务方面主要是自动售货机。
可以看的出公司产品的方向都是以机器替代人工，降低成本的同时提升效率。本次转债募集资金的主要投向也是智能零售方向。
智能零售在之前被市场给予很高的预期当然还有估值，而后略有回落，从长期看来这个一定是一个对的方向。尤其是未来5G网络覆盖面更加深入广泛，零售终端理论上布局也可以同步扩张，而且使用体验也可以有所提升。
整体建议：公司基本面稳健，未来发展方向明晰，当前股价估值不高。可以作为稳健低波动标的配置。
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