這是世界金融史上重要的時刻，一場重大顛覆差點降臨！
北京時間6月11日上午8點左右，瑞士的一項公投結果被統計出來：選民們否決了一項“具有重大殺傷力”的動議。這個動議如果實施，將很有可能出現金融行業的“核冬天”，讓股市、樓市和銀行出現大崩潰！
這個動議的目標是：禁止商業銀行以電子形式創造貨幣來放款。目標是構建瑞士的“主權貨幣體系”。
瑞士是一個只有837萬人口和4.1萬平方公里（比海南島略大）的中立國、經濟發達國，還是全球物價最昂貴的國家之一。瑞士沒有加入歐盟，更沒有使用歐元。因此，瑞士擁有自己獨立的貨幣（瑞士法郎）和貨幣政策。
“主權貨幣體系”和這次公投，都是由瑞士一個叫“Vollgeld initiative”的組織發起和推動的。瑞士由於國家小、人口少，再加上人口素質非常高，所以很喜歡公投。只要一項動議有超過10萬人簽名，就可以發起一輪公投。
所謂“主權貨幣體系”，其主要目的是要禁止“貨幣乘數”對貨幣總量的“大擴張”。而自從現代銀行體系誕生之後，人類的“貨幣”和“準貨幣”就被“貨幣乘數”放大，誕生出龐大的“廣義貨幣（M2）”，最終推動了資產價格上漲，企業、政府、個人無限度“加槓桿”（貸款），最終造成了金融風險、貧富差距。
“Vollgeld initiative”這個組織提出，只有央行才能擴張貨幣，銀行等普通金融機構不能衍生貨幣。
下面我儘量用通俗的預言，解釋一下。
在現代銀行制度誕生之前，政府或者央行發行多少貨幣，市場裡就有多少貨幣，不能虛擬衍生。當有了銀行之後，一切就發生了變化：
比如甲有1000萬元現金，存入了銀行。假設銀行準備金率是10%，拿到這1000萬存款的銀行，把100萬（10%）存入央行為準備金，就有了900萬的淨存款。銀行可以把900萬都貸款給乙。乙拿到900萬後，100萬做了擴大再生產，800萬暫時沒有用，也存入了銀行。銀行拿到這800萬後，又繳納10%的準備金，獲得了720萬淨存款，全部貸款給了丙。丙在投資了120萬之後，把剩餘的600萬存入了銀行。
這時候，甲在銀行有1000萬存款，乙在銀行有800萬存款，丙在銀行裡有600萬存款，都隨時可以用。而且乙和丙還分別花出去了100萬和120萬，這些錢也進入了市場。
這樣，市場裡的錢就從1000萬，變成了2620萬元。如果到此為止不再衍生，則貨幣乘數就是2.62倍。其實，丙的錢還可以衍生下去，只是會因為存款準備金的因素不斷“衰減”。理論上，10%的存款準備金率，如果不考慮大家手持現金的因素，可以把貨幣擴張為原來的10倍，貨幣乘數也就達到了10。
瑞士“主權貨幣體系”的方案大概是：銀行在拿到甲的存款後，可以貸款給乙，但僅此而已。乙獲得的貸款，再次存入銀行後不能再貸款。這樣，貨幣只能衍生一次。如果存款準備金率為10%，則貨幣乘數最多是1.9倍，而不能是10倍！
按照Vollgeld initiative的說法，瑞士目前由中央銀行發行的“法定貨幣（基礎貨幣）”只有10%，其他的90%均是銀行體系派生出來的。
所以我們大致可以算出：如果公投通過，瑞士的M2總量將大幅縮減到之前的五分之一左右！（如果需要擴張M2，只能通過央行發鈔）
這將發生什麼？瑞士的利率或許會大幅飆升N倍，樓市、股市迅速崩潰，失業率飆升。瑞士法郎的幣值短期內會飆升，然後隨著經濟崩潰、失業率大幅上升，瑞士法郎會出現長期貶值的走勢。
崩潰、動盪之後，早晚會達到一個新的“再平衡”。這時候，經濟槓桿被嚴格控制，或許會出現一個小國寡民的太平盛世，或許富裕文明的瑞士徹底被毀，沒有人能預測會發生什麼。這就是風險！
如果“主權貨幣體系”在中國推廣呢？
如果“主權貨幣體系”在中國實施，則可以非常暴力地實現“去槓桿”。要知道，2000年的時候，中國的廣義貨幣M2只有13.5萬億，到2018年4月末為173.8萬億元，增長了11.87倍，這是中國房價不斷上漲的重要原因。
目前中國的存款準備金率大型銀行為16%，中小銀行平均為14%，基礎貨幣餘額為 32.1 萬億元，貨幣乘數為5.41。如果按照平均15%的準備金率計算，實施“主權貨幣體系”後，中國的廣義貨幣M2將大幅降低到60萬億左右，大約是目前的三分之一。
其結果，必然是樓市暴跌、股市暴跌，資產價格打三折！當然，大批企業會死亡，失業率飆升。這時候，手握農產品的農民和掌握大量現金的人，或許會最受益！
經歷了這種“暴力去槓桿”之後，中國會出現“沒有槓桿”的太平盛世嗎？誰也說不過清楚，歷史將如何演進沒有辦法預測。
可以預料的是，如果這樣做，地產巨頭們會死得最慘，銀行、保險、基金也是。
其實，我倒是希望瑞士公投通過這個決議，讓這個小國試驗一下，我們可以隔岸觀火！
所以：存款準備金率、貨幣乘數、M2增速、利率等，這些指標左右著我們的身價性命，誰也逃不出它們的手心！
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