“十二五”以來，環保重量級文件頻出，政策體系逐漸健全。“十九大”已將“美麗”一詞加入社會主義現代化奮鬥目標，將“增強綠水青山就是金山銀山的意識”寫入了黨章。中央經濟工作會議也將汙染防治列為三大攻堅戰之一。環保事業的重視程度空前。當前，全國兩會即將召開，屆時環保領域政策導向將更加清晰。第八屆環保大會也在積極籌備中，將為板塊帶來積極影響。

1、靜待板塊估值修復

環保板塊自2017年4月以來不斷調整，目前PETTM在27x左右，低於41x的歷史均值，處於近三年來的歷史低位；從最新披露的2017年四季度基金持倉情況來看，環保持倉比重為1.87%，自2017年一季度以來連續三個季度下降，已降至近三年來最低位。同時，對環保行業業績預告和業績快報的梳理結果顯示，環保板塊2017年淨利潤增速（整體法）為31.9%，業績仍維持高增態勢，環保板塊存估值修復可能。

2、政策驅動，關注兩會和環保大會

環保行業發展受相關政策驅動較為明顯，建議關注相關政策對板塊市場情緒和風險偏好的提升。兩會召開臨近，十三屆全國人大一次會議將於3月5日召開，十九大之後新一屆政府環保、生態文明的新政策動態值得關注。我國發展進入新時代，生態文明上升為千年大計，黨和政府對環保重視程度進一步提升。2018年，防治汙染攻堅戰正式打響，藍天保衛戰成為重中之重，環保稅開始徵收，排汙許可制度進一步深入執行，第二次全國汙染源普查展開，2018年全國兩會和第八次全國環保大會或對我國18年以及未來三年決勝全面建成小康社會階段有深遠影響。

投資建議

標的方面，精選監測與大氣治理行業，看好環保稅、排汙許可制度執行、監測領域垂直改革推進等催化監測行業景氣向好，首要關注監測龍頭【聚光科技】；

藍天保衛戰為防治汙染攻堅戰重中之重，18年全國環保工作會議提出今年啟動鋼鐵超低排放改造，看好非電大氣治理需求逐步釋放，首要關注大氣治理技術龍頭【龍淨環保】。

PPP經歷2017年規範之年後，第四批示範項目展現政策新動向：繼續大力支持環保PPP項目、支持民營企業參與PPP，發改委2059號文支持民企參與PPP項目，政策利好在手訂單充足的環保、園林民企，業績實現高彈性增長潛力較大，重點關注【博世科】【鐵漢生態】，建議關注【國禎環保】【碧水源】【東方園林】。

【龍淨環保】公司為大氣治理技術龍頭，藍天保衛戰、京津冀大氣汙染防治行動不斷推進，中央環保督察力度加大，催化相關大氣治理需求。公司業務向非電領域延伸，發展空間值得期待。公司在手訂單充足，保障未來業績，據公司公告，公司2017年前三季度新增訂單為78億元，截止2017年第三季度末，公司在手訂單為181億元。陽光集團入主，並完成增持公司股份6280萬股，彰顯對公司發展信心，有望為公司帶來平臺支持。

【聚光科技】公司為環境監測龍頭，有望受益於環保督察+環保稅徵收+排汙許可證發放等因素帶來的工業環境監測需求釋放。公司業務積極向治理端延伸，不斷斬獲治理類項目，先後中標黃山河道綜合治理PPP項目以及淄博生態溼地及美麗鄉村道路建設PPP項目，業務空間進一步打開。

【博世科】公司環境實體業（水處理、黑臭河治理、土壤修復、流域治理）+環境服務業（設計、環評、檢測）協同發展、雙佈局，依託核心技術和前瞻性市場眼光，在黑臭河、土壤修復等領域不斷暫獲具有卡位+標杆效應的訂單。通過加強與中國中車、北部灣投資合作，單體訂單金額不斷實現突破，廣西以外市場不斷開拓。據公告，截至2017年三季度末，公司在手訂單充足，近百億元，保障未來業績增長。公司發佈2017年業績預告，預計2017年歸母淨利潤1.35億元-1.54億元，預計將實現115%-145%的高增。

【鐵漢生態】公司以生態修復起家，憑藉生態修復領域的優勢積極開拓園林綠化領域業務，成為為生態修復與生態園林龍頭。“水十條”發佈後，公司抓住機遇，通過PPP的合作方式，在流域治理及相關配套工程方面積極佈局，在手訂單充足，增厚未來業績。中泰創展參股，成為公司的第二大股東，對公司進行戰略投資，帶來資源和平臺優勢，有望進一步提升公司價值。