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一、東風轉債打新申購
東風股份可轉債12月24日（週二）打新申購，滬市轉債，若持有正股，可進行配售（每4600股可配一手轉債）。
1、基本面
正股基本面尚可，估值合理。近年來業績平穩增長，毛利率略有下滑，現金流較緊張。2019年三季報營收同比增長0.75%，淨利潤增速3.12%，應收賬款有所上升。
公司主營煙標印刷及相關包裝材料的生產與銷售。產品涵蓋煙標印刷、酒包裝、藥品包裝、食品包裝等。除了主營的印刷包業務，公司還積極發展包括乳製品、窗膜、電子煙、消費併購基金等在內的大消費產業板塊，力求培育新的利潤增長點。
公司是下游菸草行業的重要的煙標印刷供應商，業績與下游菸草行業的發展息息相關，目前菸草行業總體運行穩定，但增長乏力。公司盈利能力在同業中處於領先地位，若能把握煙標印刷行業集中度提升的機會，未來業績或有較大的增長空間。綜合評分7.5分。
2、轉債條款
債券評級AA中性，到期價值低，117.3元（年化收益率2.75%），下修條款適中（85%），PB2.24，下修空間較大，有回售保護。綜合評分8分。
3、轉債溢價率
目前轉債小幅溢價，業績穩健，股性活躍，有電子煙概念，同類轉債市場偏好一般，安全墊尚可。綜合評分8分。
造紙印刷類轉債比較：
4、申購策略
加權評分7.85分，謹慎建議申購該轉債。有網下申購，預計中籤率較低。若持有正股，可積極配售。家人有股票賬號就一起打，祝大家好運！
特別申明：以上觀點僅供參考，不構成投資建議
相關指標說明：
基本面指標主要考察公司主營業務與財務指標，公司未來的發展前景。權重30%。
轉債條款指標主要針對轉債的評級、到期價值、下修、回售條件等進行評估。權重30%。
溢價率指標主要結合轉債當前溢價情況、同類轉債對比、市場環境等因素評估。權重40%。
申購策略包括：
建議：評分超過8.5分，破發概率很低，值得長期持有，可多賬戶申購
謹慎建議：7-8.5分，破發概率較低或破發後也可繼續持有
尚可：6-7分，有一定破發概率，風險與機遇並存，研究度較弱
不建議：低於6分，破發概率大，基本面較差，不值得申購
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