大黃，又名將軍、川軍、錦紋，火參等，為蓼科植物掌葉大黃、唐古特大黃、或藥用大黃的乾燥的根及根莖。大黃是我國傳統常用中藥材，也是我國最早發現的中藥材之一。東漢時期的《神農本草經》裡，就有對大黃最早的記載。其藥理用途十分廣泛，具有瀉下攻積、清熱瀉火、涼血解毒、逐瘀通經、利溼退黃的功能。另外，大黃還用於配製果糖、飲料、香料、釀酒和做工業染料等行業。2018年初，此前一直平穩震盪了五六年的大黃突然漲價，引起市場的廣泛關注，產地庫存究竟如何，種植面積是否縮減，現將調研結果分享如下：
一、產區分佈、種植情況及庫存
圖一 甘肅大黃主要分佈產區
大黃在我國的分佈廣泛，野生、家種均有，主要產於青海、四川、陝西、甘肅、雲南、西藏等地。甘肅大黃產量佔全國總產量的70%-80%，甘肅大黃產地價格可以說是大黃價格的晴雨表。大黃分佈廣泛，甘肅大黃屬掌葉大黃，主產於禮縣栓水鄉、沙金鄉、獅子溝；宕昌縣理川、麻子川鄉、哈達鋪、南陽竹院鄉；岷縣梅川鎮、岷山鄉；隴西縣菜子鎮；渭源縣蓮峰鎮、清源鎮等。依據加工方法分類，甘肅產地大黃主要分為“燻黃”“曬黃”，禮縣大黃為3年生，1年育苗，2年生長，通過煙燻法烘乾大黃，稱其為“燻黃”，燻黃糠黃率較低，生長年份足，塊形大，藥理性能好，品質優良，有效成份含量居中國之首。宕昌大黃為2年生，1年育苗，1年生長，通過陽光暴曬曬乾大黃，稱其為“曬黃”，由於生長週期短，產量略多於燻黃，但其含量不及燻黃，因此價格也相差較大。從產地專家、經營商家那裡瞭解到，自2013年以來，大黃種植面積在連年萎縮，2017年產地種植面積已不足2013年種植總面積的三分之一。是什麼原因造成產地大黃逐年遞減，筆者通過採訪瞭解到，其原因有以下幾點：一是大黃種植生長週期長，而且忌重茬種植，相比產地經濟作物來說，收益較低，造成藥農種植積極性不高。二是作為生長在高寒地域的大黃來說，退耕還林，異地扶貧搬遷，以及野生動物保護等政策的實施導致大黃種植面積進一步縮減。三是產區勞動力流失，採挖加工程序較為繁瑣，種植成本高，年輕勞動力多進城打工，留守群體多為留守老人，採挖勞動力嚴重流失。
圖二 生長中的大黃（2017年10月拍攝）
圖三 禮縣燻黃（3年生）的不同切面
二、產地市場行情走勢
2014年到2016年，“燻黃”價格一直趨於15-18元間震盪，隨著2017年庫存逐步消化，行情有所上揚，價格迅速上升至25元左右。目前產地大黃隨藥市震動，價格回落1-2元，目前產地價格在23-24元。今年產地大黃走動以“曬黃”為主，近期受市場嚴查，行情波動較大，價格下滑3-4元，目前價格在15-16元。一般來說，市場上“曬黃”行情走勢一般跟隨“燻黃”行情走勢，但近期市場受強監管週期影響，產區“曬黃”價格有所下滑，而“燻黃”受生長週期長、種植積極性低等因素的影響，種植面積縮減，產量下降明顯，價格堅挺。
圖四 發黴後的燻黃，清洗後進行晾曬中
三、大黃需求與庫存情況
在市場經濟條件下，供需關係是決定一切商品價格運行的核心機制。對大黃而言，假設年需求量保持穩定不變，那麼產量及庫存就是決定其行情運行趨勢的重要指標。從目前來看，對於年需求量在7000噸的大黃來說，目前陳貨庫存較少，新貨幹度不足，總體供給有所吃緊，但大黃品種種類繁多，除了常見的“曬黃”和“燻黃”之外，還有其他種類供應，同時，預計“曬黃”和“燻黃”新貨陸續上市後能夠基本滿足市場需求。根據產地商家介紹，今年產新後可能會出現需求缺口。
四、大黃曆史行情
圖五 燻黃價格走勢圖
從歷史整體行情來看，大黃行情一直處於震盪上行趨勢。2002-2005年大黃價格一直在5元上下浮動，由於收益低，產地藥農種植積極性降低。2006年大黃種植面積縮減，產量下降，2007-2008年大黃價格逐步上揚至12元。高價刺激了藥農種植積極性，產地大黃大面積種植，加之陳貨庫存還未消化，2009年價格逐漸回落到7元左右。2010年產地大黃種植面積開明顯減少，新貨產量下降，陳貨庫存空虛，加之產地藥商大量收購，2011年，大黃價格從12元左右，一路上漲至21-22元。2012年以來，隨著藥典的頒佈，藥市嚴查整頓，藥廠採收力度小，大黃整體貨源走動不暢，行情一直在18-19元的價位震盪運行。2018年初各產區傳來存貨不豐消息，大黃價格上漲至目前24-26元。
五、總結
近幾年以來，全國中藥材用藥越來越規範化，隨著藥典頒佈，中藥材市場嚴查、整頓，未來大黃用藥標準若更加嚴格的情況下，大黃品種中品質優良，含量充足，藥理性好的“燻黃”需求會增大，未來行情有繼續上漲需求，價格不排除大幅上漲的可能性。倘若藥用標準維持不變，市場各類大黃貨源補給也可以維持目前市場需求量，大黃行情短時期內會有上揚現象，但整體行情將以平穩運行為主。總之，大黃未來行情走勢還是要看庫存下降程度及監管趨勢而定，本網也將持續跟蹤大黃產地行情變化情況。
（本文僅代表個人觀點 不具有投資建議）
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