由大眾證券報主辦的第十四屆中國上市公司競爭力公信力調查評選頒獎高峰論壇，於10月18日在成都召開。本次峰會將以“致敬新中國70華誕 尋找經濟增長新動能”為主題，匯聚中國數百家優秀上市公司及投資機構，邀請經濟界領導和專家在不確定性中洞見未來宏觀經濟趨勢，探尋確定性增長新路徑。
前海開源基金管理有限公司執行總經理、首席經濟學家楊德龍發表演講，堅定認為市場在今年會走到恢復性上漲，會回到3000點上。
大家下午好，非常高興來這裡分享我的觀念。今天我講一下在過去六年A股大起大落基礎下要如何成功抓住市場拐點，實現增長以及對於未來十年機會怎麼看。
看到我的演講標題大家都非常興奮，在座很多都是上市公司領導，大家與資本市場的命運息息相關。
過去十年是我國樓市黃金十年，在樓市的投資者都賺得非常好，和樓市相關的行業都是非常好，但是未來十年是資本市場發展的十年。
我一直在資本市場第一線，06年從北大畢業之後進入到南方基金，在南方做了十年投資研究，16年到前海基金。過去六年時間，我們基本上抓住了市場幾個重要的拐點，很多投資者都想知道我們在幾個關鍵節點上怎麼做決策，我們為什麼可以提前左側做操作，做投資的知道左側操作非常難。為什麼我們敢於市場拐點的時候左側操作，這點給大家分享一下我們的經驗。
今年1月2號市場最低迷的時候，今年第一個交易日當時我提出19年十大預言，我提出這個時候很多投資者給我捏把汗水，因為過程中有很多的黑天鵝。有人統計過十大預言，有一家券商十大預言錯了九大。今年情況在年初很明朗，我當時說做的十大預言有八條都可以做到，其他的兩條要看市場配不配合，有沒有黑天鵝出現。當時我把十大預言講出來的時候，很多人說我不關注你前九大預言，就關注最後一條，A股是不是能重回3000點。很多人預測今年市場會下跌，今年有貿易摩擦，有經濟數據擾動的因素，股市會繼續下一個臺階。我們堅定認為市場在今年會走到恢復性上漲，會回到3000點上。
當時說了三大方向，券商、消費和科技，這三大方向是今年乃至5-10年的發展方向。
券商代表了資本市場的風向標，未來資本市場大發展券商的盈利和規模都會有大發展。
第二是消費，我國最大的優勢是擁有市場上最多人口，中產階級數量達到3億人，超過很多國家人口。消費升級帶來消費品的增長是非常可觀，遠遠超過大家的想象。過去三年茅臺、格力代表的品牌消費公司的股價創出新高，現在還在繼續創出新高，只有消費領域龍頭公司，他們品牌價值和股權價值會越來越值錢。
第三是科技，剛才嘉賓講了關於自動駕駛科技方面的發展，科技改變了每個人生活，改變了我們的經營方式。十年之前大家街上看不到共享單車和美團外賣，現在到街上見得最多的人是送外賣的。生活發生很多變化，十年前大家買東西是紙幣，現在都是無紙化的支付。統計消滅了很多行業，也催生了很多行業，能夠掌握核心科技，做到行業龍頭的科技公司，他們的成長會非常大。
現在很多公司跟不上經濟發展，沒有抓住我剛才提的三大方向，非銀行金融、金融服務和科技龍頭三個方向，想出現很大的增長很難，其他行業很多總量在縮水，我們要抓住經濟轉型的方向。龍頭股的價值以後會越來越高，現在覺得茅臺很貴，但是過幾年之後發現它的品牌價值其實會超過它現在的價格，不能把它用市盈率估值，喝茅臺的人是不喝的，很多人買茅臺是存在家裡收藏起來的。這些公司的估值不能從市盈率角度看，從公司品牌價值角度看它的投資價值。
我提出白龍馬股概念，做白龍馬股的股東。這個道理外資認識最清楚，外資他們是旁觀者清，他們進入中國之後就要搶中國最好公司的股權，你可以把外資留入的前10大的股票拉出來，清一色都是你耳熟能詳的股票，我把它叫做大眾的股票，茅臺、格力、伊利。外資流入這三年一直流入，不是底部買的，現在茅臺1000萬的時候外資還在流入，茅臺漲那麼多為什麼他還要買呢，因為他認為股權價值還會漲。
我去參加巴菲特股東大會跟他們聊天，發現他們過去幾年在中國賺了很多，15年的時候外資都跑了，2000年的時候都加倉了，去年十月份我們前海提出全面加倉，我們把倉位從30%加到90%，那時候外資在加倉，大家會發現北上資金一直在大量流入。不是說他們對中國更瞭解，他們更知道中國的政策，因為他們對中國不瞭解，他們不知道中國的政策，他們沒有看三線公司，他們團隊一般只有5個人，有的甚至是3個人，他怎麼看幾千家公司，他們就先看行業，消費他們看好，消費裡邊哪些細分領域看好，細分領域就選兩家龍頭公司，他們的股票就10家，其他公司的漲跌不管，就看這10家公司，當他們覺得公司股價便宜就買了，等公司股交貴了就賣了。他們投資的本質是買好股票，你做好公司的股東賺他成長的錢。
做投資很多人為什麼虧欠，因為關注的事情太多，做中國的股民是全能，懂M1、M2，還要懂各種專業知識。做龍頭股的股東，就不用管這麼多，，他們公司的價值會一路往上漲，做股東就好。做價值投資最簡單的一個方法就是假設你買的不是二級市場的股票，就是做的一級市場投資。為什麼做一級市場的人非常重視調研，非常重視企業考察，因為他買了之後知道退不出來，除非公司將來上市或者是二次融資才能投出來，要好多年。一旦沒有考察好公司失敗了就血本無歸的，做一級市場的人要考察很久。二級市場買了之後買錯了糾錯成本很低，大不了第二天就賣掉，買錯了糾錯成本低，這樣導致大家關注度太短期，只看最近幾天漲不漲，而不看企業有沒有長期發展。買股票想一下5年不懂還願不願意買，這個時候你的投資就變成價值投資。
看過去三十年股市到現在，三十年漲幅最大的股票第一是萬科，之後是蘇寧，之後就是格力，茅臺這些股票，這些都是大家公認的白馬股，股票每一年的漲幅都不大，A股出現了很多的妖股，漲幅很多，為什麼沒有這些公司呢，因為要長期看。A股從6000點到現在指數跌了一半，有11家上市公司股價漲了1倍，有4加是科技類的，有4家是生物醫藥，為什麼這些企業在6000點的基礎上漲十倍呢，因為他們的業績漲了十倍，所以股價才能穿越了牛熊漲了十倍。你買一個股票長期賺錢就是因為他的業績增長，沒有別的。你無法判斷短線，但是你可以判斷長線。
和十年前相比，大家開玩笑說，十年前股市漲了1個點，十年前的今天是2976，昨天是2977，漲了1個點，上漲指數簡直沒有動，母親節的時候當時有一個段子，祝願母親的年齡像上市指數一樣永葆青春，十年就漲一個點。但是這十年有多少股票翻倍，有多少股票創新高。茅臺十年漲了15倍，有很多消費股漲了10-15倍，他們上漲的理由就是他們盈利增長了十倍。
不用說技術分析，告訴我明天漲的漲，這些都沒有意義，做投資要著眼長線，用做一級市場的思路做二級市場，會發現非常簡單。未來十年國家會大量的發展資本市場，未來十年資本市場絕對是大家賺錢的地方，跑贏通脹一定是房產和資本市場。未來十年要賺錢只有一種投資理念，就是價值投資，你只有做好公司股東才能賺好大錢，沒有別的路子。
時間關係，今天給大家分享這麼多，謝謝！
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