11月上證指數整體呈現衝高回落的趨勢，月初最高衝破3000點，隨後回落，盤踞在2900點附近，最後一個交易日報收2871.98點。具體來看，截至11月29日，上證指數月內下跌1.95%，中證500下跌0.46%，創業板指下跌0.38%，中小板指下跌0.86%。行業表現方面，46個天相二級行業共有9個行業上漲，37個行業下跌，其中建材、元器件、汽車及配件漲幅居前，分別上漲3.91%、2.82%、2.59%；農業、園區土地開發、城市交通倉儲表現較差，分別下跌9.02%、6.23%、6.19%。
資金方面，11月26日MSCI擴容落地，大量外資湧入境內市場，11月合計淨流入逾600億元。總體來看，在外資流入等多重利好因素疊加的情況下，A股長牛趨勢沒有逆轉。然而短期來看，雖然北向資金持續流入，但機構年末集中兌現收益的意願也非常強烈，市場整體呈現窄幅整理態勢。受年底風險偏好降低影響，短期市場或維持弱勢震盪格局，建議投資者保持耐心，把握市場風格輪換。
債市方面，近期央行積極發揮貨幣政策逆週期調節作用，MLF和逆回購利率在兩週內雙雙下調，11月20日1年期、5年期以上LPR均下調5個基點，債券收益率穩步下行。國外方面，在海外利率持續下降以及多家央行持續放鬆的背景下，中國債市是全球的估值窪地，其較高的配置價值對境外機構具有較強的吸引力；國內方面，對比於經濟數據，在GDP增速已經降至6%的水平下，10年國債收益率還處於3.0%-3.3%的區間，這體現了債券較高的相對價值。短期來看，外部環境仍存在一定的不確定性，債市行情或繼續以震盪為主。
大類資產配置
建議投資者在基金的大類資產配置上可採取以股為主、股債結合的配置策略。具體建議如下：積極型投資者可以配置50%的積極投資偏股型基金，10%的指數型基金，10%的QDII基金，30%的債券型基金；穩健型投資者可以配置30%的積極投資偏股型基金，10%的指數型基金，10%的QDII基金，40%的債券型基金，10%的貨幣市場基金或理財債基；保守型投資者可以配置20%的積極投資偏股型基金，40%的債券型基金，40%的貨幣市場基金或理財債基。
偏股型基金：
重點關注科技行業相關基金
隨著MSCI擴容結束，A股再次進入存量資金博弈階段，沒有明確的趨勢方向，市場觀望氣氛濃厚，成交量較為低迷，部分資金兌現收益的需求使得機構重倉的核心資產板塊出現大幅回調。從短期來看，目前市場仍然是結構性行情，科技行業是資金的吸納主力；從長期來看，“科技是第一生產力”，作為中國經濟增長的新動能，業績具有爆發潛力，特別是5G基礎設施建設，未來有望拉動電子和通信行業景氣度提升，助推新一輪科技週期啟動，建議投資者重點關注相關基金。除此之外，居民佔財富分配的比例越來越高，消費升級和擴容的趨勢愈發明確，消費行業的競爭格局也不斷完善，消費板塊的長期價值依然較為突出。
債券型基金：
中短期避險可考慮純債基金
截至11月29日，純債基金、一級債基和二級債基11月的平均淨值增長率分別為0.52%、0.46%和0.24%。從近期央行連續釋放的信號來看，仍是以引導利率下行為重心，從而帶動實體經濟融資成本下降，強化逆週期調節，穩定經濟運行。對於風險偏好較低、不願意承擔股市高波動風險，但對收益有一定預期，追求中長期避險的投資者，二級債基是比較合適的選擇；追求中短期避險的投資者則建議考慮純債基金與一級債基。
QDII基金：
以防守為主注意風險控制
歐美股市方面，美聯儲28日發佈的地區與全國經濟情況摘要的褐皮書表明，從10月到11月中旬，經濟活動緩和增長，勞動力市場仍然緊俏，但總體就業人數繼續小幅增加，在製造業方面，當季報告擴張的地區較前一報告期有所增長。亞太股市方面，日本經濟產業省上週四發佈的數據顯示，由於消費者在10月1日提高銷售稅之前搶購商品，透支了支付能力，10月零售業銷售額同比大跌7.1%，創四年半以來最大降幅，未來幾個月需求或持續回落。建議投資者選購QDII基金時以防守為主，謹慎選擇，注意整體風險控制。
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