摘要：特斯拉產業鏈成為市場風口，受到資金熱捧。除了鋰電池產業鏈、汽車零配件外，還有一條非常隱蔽的投資線-動力電池回收，預計到2025年該細分方向會有5倍以上的增長，年複合增長率達到26%，龍頭公司將獲得更高的增長率，目前估值處於較低水平。
隨著電動汽車的發展與繁榮，鋰電池回收成為越來越突出的社會問題。為了減輕對環境的汙染，提升稀缺資源的利用率，有效回收廢舊鋰電池是新能源產業發展繞不開的命題。
2018年，全球鋰電池回收市場規模達到了111783噸，預計2025年將達到641595噸，預測期間年複合增長率為26.57%，整體增長規模超過5倍。國內市場規模將從2018年的71161噸增長到2025年的417165噸，同樣是5倍以上的增長。（數據來自恆州博智分析報告）
A股當中有動力電池回收業務的公司，包括格林美、光華科技和華友鈷業等。其中格林美是該細分跑道的絕對龍頭，是全球規模最大的廢舊電池循環利用基地，市場佔比為26.72%。
首先，回收系統完善。格林美是最早介入回收領域的公司之一，經過十多年的探索實踐，已經建立了以城市為主體，以社區為單元的多層次、多方位、跨區域的規模化廢舊電池回收體系。
其次，重研發，技術實力雄厚。公司2018年 研發支出5.96億元，佔營收的4%。截至2019年上半年，公司已經申請專利1770餘項，在汽車拆解方面，擁有成熟的技術與商業體系。
此外，公司是被嚴重低估的前驅體龍頭。市場經常會把格林美當做環保股，而忽視了它在前驅體方面的供應能力。公司2018年三元前驅體出貨量達4萬噸，市佔率約20%，預計公司2019年底產能達10萬噸，2019年全年銷量7萬噸，維持高速增長。目前公司客戶包括寧德時代、ECOPRO、容百科技等，進入全球主流電池企業。通過韓國 ECORPO公司NCA電池材料合作,成為特斯拉的間接供應商.
公司三季度業績增長16%，動態市盈率約26倍，估值相對較低。隨著電動車的市場份額提升，公司電池回收業務帶來遠期的想象空間。
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