摘要：特斯拉产业链成为市场风口，受到资金热捧。除了锂电池产业链、汽车零配件外，还有一条非常隐蔽的投资线-动力电池回收，预计到2025年该细分方向会有5倍以上的增长，年复合增长率达到26%，龙头公司将获得更高的增长率，目前估值处于较低水平。
随着电动汽车的发展与繁荣，锂电池回收成为越来越突出的社会问题。为了减轻对环境的污染，提升稀缺资源的利用率，有效回收废旧锂电池是新能源产业发展绕不开的命题。
2018年，全球锂电池回收市场规模达到了111783吨，预计2025年将达到641595吨，预测期间年复合增长率为26.57%，整体增长规模超过5倍。国内市场规模将从2018年的71161吨增长到2025年的417165吨，同样是5倍以上的增长。（数据来自恒州博智分析报告）
A股当中有动力电池回收业务的公司，包括格林美、光华科技和华友钴业等。其中格林美是该细分跑道的绝对龙头，是全球规模最大的废旧电池循环利用基地，市场占比为26.72%。
首先，回收系统完善。格林美是最早介入回收领域的公司之一，经过十多年的探索实践，已经建立了以城市为主体，以社区为单元的多层次、多方位、跨区域的规模化废旧电池回收体系。
其次，重研发，技术实力雄厚。公司2018年 研发支出5.96亿元，占营收的4%。截至2019年上半年，公司已经申请专利1770余项，在汽车拆解方面，拥有成熟的技术与商业体系。
此外，公司是被严重低估的前驱体龙头。市场经常会把格林美当做环保股，而忽视了它在前驱体方面的供应能力。公司2018年三元前驱体出货量达4万吨，市占率约20%，预计公司2019年底产能达10万吨，2019年全年销量7万吨，维持高速增长。目前公司客户包括宁德时代、ECOPRO、容百科技等，进入全球主流电池企业。通过韩国 ECORPO公司NCA电池材料合作,成为特斯拉的间接供应商.
公司三季度业绩增长16%，动态市盈率约26倍，估值相对较低。随着电动车的市场份额提升，公司电池回收业务带来远期的想象空间。
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