近年來作為物聯網基礎設施級別的5G技術已經被寫入國家戰略，其對於中國的經濟增長，推動通信產業鏈發展，芯片、光模塊、設備和材料等方面都將起到非常重要的作用。同時國內外智能手機市場也已經處於4G標準的中後期，各家企業面臨著市場飽和以及4G技術創新的乏力的瓶頸。在此情況下5G技術成為了各家企業眼中重新洗牌的重大機遇。
中興通訊作為全球第四大通訊設備商在5G領域一直投入巨大，是5G領域的重要角色之一。那麼在重新洗牌的機遇下中興能否憑藉5G撥雲見日，吹散其頭頂“美國製裁令”的烏雲？幫助企業實現名副其實的“中興”？
佔據5G領域先發優勢：看似有戲，實則霧裡看戲
中興在5G領域具備先發優勢，據瞭解其近年來在5G領域持續進行鉅額投資，僅2017年研發投入達129.6億元，截至2017年12月31日，其在5G戰略佈局專利全球超過1700件。在大規模天線技術、5G系列化基站、微波、回傳／前傳、核心網和終端等5G六大產品系列中，中興是少數能夠提供完整5G解決方案的廠商。
不可否認的是，在5G的賽道中技術的領先是一項重要優勢。但現代的商業環境卻是一個多因素、多維度競爭的戰場，其中包含著政治、社會環境、資金等眾多要素，技術的暫時領先也僅僅是眾多優勢之一。目前來看，中興在有著技術長板的同時也面臨著資金、管理結構、外部環境等諸多嚴峻的問題。
由於5G是作為物聯網的基礎設施的技術，未來將與眾多其他領域的技術相互配合，需要很長時間的磨合期和巨大的試錯成本，是難以依靠短期的投入實現商用的，需要資本長期的輸血。但在資金方面，中興卻在近年來面臨著盈利水平低、鉅額賠款的雙重難題。
據瞭解在2016年，作為與美國的和解條件中興通訊已經向對方支付了8.92億美元的刑事和民事罰金，在今年4月中興又因未對35名員工實施扣發獎金的處罰，違反了之前與美方簽訂的協議內容，向美方繳納了14億美元。按照美國商務部長羅斯的說法，加上2016年已交付的8.9億美元罰款，中興面臨的罰款總額將達到創紀錄的22.9億美元。
除了罰款的“外患”之外，中興近年來自身盈利的“成績單”也並不好看。從2012年到2016年的五年間，中興曾經因美方的懲罰兩年虧損，另外四年雖然盈利卻也始終僅僅在20~30億左右徘徊。據中興通訊2018年第一季度最新的季報顯示，其現金及現金儲備也僅有236億元，而其一季度從經營活動、投資活動、籌資活動中產生的現金流量淨額均為負值。
筆者認為，按照中興當前的現金儲備量、年盈利效率以及近期因為美方因素導致業務停擺和鉅額賠款，或將導致中興難以長期維持每年對5G一百多億元的研發投入。並且中興當前面臨的當務之急應該是籌款交錢，而不是開發5G，如果執意投入企業將陷入資金不足的囧境。
同樣的在管理方面，中興原本就存在著久治不愈的頑疾，再加上近年來美方的因素，更是火上澆油。中興作為“老一輩”的企業從創立之初就未能擺脫國企的管理文化，所有的人僅對眼前的流程正確性負責，並不對事件響應的後果負責。同時作為國內第二大電信設備製造商，難免存在著大企業病，導致其決策鏈條加長，對於市場的敏感度、反應速度變慢。
在6.7日中興董事長殷一民也表示“本次事件的發生，從目前內外部調查的結論來看，直接原因是少數幾名幹部和員工的工作過失所引發，但其實質反映了公司在合規文化和管理上存在問題”
如今美方與中興簽訂的最新協議中，更是要求中興在30天內換掉董事會和管理層，也就意味著中興通訊董事長、CEO、CTO都將更換，可能還要更換部分執行副總裁（EVP），據騰訊《一線》報道西安微電子黨委書記兼副所長李自學，將出任中興通訊新董事長。這是一場名副其實的管理層大換血。筆者認為這場臨時性、強制性的大換血可謂是“城下之盟”，將使得企業面臨極大的不確定性和巨大的管理風險。尤其是西安微電子黨委書記出身的李自學，將從政府機構的環境突然進入中興的企業環境，想必還需要很長時間的適應和磨合。
與不確定的管理風險相對的卻是非常確定的美方整整十年的監視權，中興在如今如此動盪的管理下，再次犯錯被美方重啟制裁的可能性極大。中興的目前的當務之急應該是先穩住腳跟，在當前內憂外患處境下，中興就難以騰出足夠資源去投入5G技術的研發。
在外部環境方面，中興更要認識到的是其面臨的對手不僅僅是自身的頑疾以及美方的制裁，還需考慮到作為第三方的商業環境中的對手。據瞭解僅在國內就有華為、小米、聯想、OPPO等一線角色已成功邁進5G領域。
在今年四月華為5G產品完全滿足歐盟嚴格的准入要求，具備正式向歐洲市場銷售和商用的資質，獲得全球第一張CE證書，這表明華為已經獲得了5G市場的商用許可。小米方面，其依賴近年來與高通建立的深厚“友情”，或將在國內首發打在高通的5G芯片。聯想方面擁有10年的5G研發歷史和近500項全球相關專利申報，無論是聯想集團還是旗下的摩托羅拉都在5G的技術研發中投入了較大的資金，擁有強大的技術積累。OPPO也早在2015年就已經成立通信標準團隊，目前已經成為高通“5G領航”計劃的合作伙伴。
事實上即便是沒有遭遇美方的制裁，中興都不見得能夠最終跑贏5G這個需要長期鉅額投入且競爭激烈的賽道，更何況如今中興處於“帶病上陣”的處境，面對如此激烈的商業環境更將手足無措。
中興的面臨的各種問題，尤其是外部環境的一舉一動都在時時刻刻的影響著其股價走向。截止6月25日收盤，中興通訊自6.13日復牌後已經連續8個跌停，報13.48元，截至收盤成交金額超74億元，連續跌停期間，股價跌去近六成，A股市值跌去近700億元。
筆者認為雖然中興已經早已跌破其復牌之前，多家基金公司對中興的20.54/每股的價格，但仍然不具備抄底價值，即便未來中興股票有可能在短期內觸底反彈，卻仍然不適合長期持有。原因在於一家企業的估值，長期來看就是這家企業的實力和價值，而中興綜上文所述的在資金、管理、商業環境等方面的問題或將長期存在，這會最終決定其股票價格走向。所以興沖沖的等待抄底中興A股的股民們還是謹慎一些為好。
在哪裡跌倒就在哪裡躺下：修養生息重新找準“生態位”才能抓住5G的機會
5G確實是一個彎道超車的機會，但凡事“預則立不預則廢”，筆者認為中興想要在當前比較相對混亂而動盪的時期，抓住5G大潮的機會，或許需要先重新審視自己，在混亂而不穩定的處境下先做減法，甩掉那些產生價值的效率非常低的業務，進而帶著自身的“獨家”優勢資源與其他企業進行合作，重新找到自己的生態位。站穩腳跟以後，再通過自身在5G領域技術的先發優勢進行趕超。
首先是做減法，中興可以捨棄原有的TOC業務全面轉向TOB，做技術服務商。 原因有兩點，一是中興原本的企業基因就是一家B2B業務的公司，十分看重技術服務、渠道合作。即便是從2012年高喊要做B2C卻還是根本不管宣傳營銷，無法在用戶心中建立認知壁壘。原因二還是管理方面，中興的體制是交叉控股以此避免國有資本權力過大，但這種管理方式的代價就是中興的高管一邊當著董事長一邊處理中興業務，利益紛爭極大，這嚴重拖累了中興在技術供應鏈上的佈局，限制了中興手機業務的發展。
雖然其手機業務也有一定的市場，但卻一直處於“牆內開花牆外香”的處境，在美國打的火熱但卻“遺忘”了自己的“大後方”——國內市場，在國內中興一年多都沒有旗艦機面試。而如今由於美國製裁令引起的一系列事件與影響，中興的海外市場也幾乎折戟，所以不如干脆捨棄已經不產生價值的B2C端，全面轉型技術服務商。
在轉型技術服務商以後中興可以攜帶自身在5G技術、團隊方面一定的先發優勢，尋找在資金、管理方面具備優勢的其他手機品牌進行合作。形成優勢資源的互補。就如曾經蘇寧和阿里將彼此的大數據、物聯網技術整合，蘇寧攜帶自身輻射全國的上千家門店和售後服務網點，與阿里強大的線上資源對接一樣。
具體來講，中興可以把將5G領域業務的部門分化出去，形成一個單獨的子公司，與具備資金資源的投資機構進行合作，參與外部融資。這樣企業內部就不會互相影響，避免了本應用來支持5G開發的資金被其他業務瓜分。就如當年騰訊為微信開闢了一塊獨立生長的空間，避免了其與QQ的衝突，在新舊業務之間設立了一道屏障互不干擾，騰訊甚至把微信的微信的研發團隊放在了廣州，使微信和QQ兩個產品“相望於江湖”。據瞭解在2015年穀歌也使用了這種策略，並改名為阿爾法貝塔公司，讓新的業務保持獨立性。
最後中興還要擺好心態，商業戰場上的戰略不能意氣用事，正所謂“傷筋動骨一百天”，中興此次被美方的連續處罰比傷筋動骨更加嚴重，所以中興還是應當先冷靜下來好好養傷，留得青山在不愁沒柴燒。
筆者認為中興被美方處罰的確是非常不幸的，但是不幸中的萬幸在於中興的品牌並未在事件中受損，廣大用戶對於事件的理解定位在中興是大國博弈的犧牲品，不僅沒有牴觸中興更是為中興鳴不平和惋惜。並非像三星的爆炸門那樣，直接嚴重的傷害到了用戶的體驗致使品牌受損。只要中興的品牌還在用戶還買中興的賬，需求立住了中興就有捲土重來的機會，所以中興大可不必急於在5G賽道上率先出位。
反之如果在“帶傷上陣”的處境下用力過快、過猛不僅不利於養傷，還容易重蹈TCL的全面押寶VR領域卻遭遇“VR元年寒冬”的覆轍。5G、VR、3D電視都只不過是技術，是為了更方便的展示內容而存在的，一項新的技術被開發不僅技術本身會存在很多瑕疵，反應在用戶體驗上需要長期的磨合。並且還需要周邊內容的跟緊和設施的配套才能發揮技術創新帶來的價值，為用戶帶來更好的體驗。
中興如果現在就急於在5G領域博取出位，就好像剛簽訂《辛丑條約》就高喊“改革開放”，未免有點貪心不足蛇吞象了，所以不如先修生養息，調整好節奏後再大幹一場。
傳說，老鷹在40歲的時候，爪子會變得老化，喙變得又長又彎，翅膀變得沉重，只有有勇氣把喙敲掉，把指甲拔掉 ，把多餘的羽毛拔掉的老鷹才能獲得新的生命活到70歲。此時此刻的中興恰恰也面臨著類似的處境，望中興能夠在特殊的時期能夠保持清醒的頭腦，改造自己、重塑自己，而後抓住5G這個難得的重新洗牌機會，實現名副其實的“中興”。
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