娄本帅
VC为啥不肯投你？原因是创业者不懂尽职调查的这三个知识要点！
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尽职调查又称谨慎性调查，是指投资人在与目标企业达成初步合作意向后，经协商一致，投资人对目标企业的历史数据和文档、管理人员的背景、市场风险、管理风险、技术风险和资金风险做一个全面深入的审核，通常需要花费1-6个月时间。
尽职调查的目的是为内部决策和设计交易结构打下基础，提供专业的看法，通俗点说就是让投资人对公司有一个全面的了解。作为一个细心的创业者，如果想提高融资成功率，提前了解投资人是如何做尽职调查的就显得非常重要了，本文我们就来谈谈VC做尽职调查的三个重要知识点！
尽职调查的三个目的
1.价值发现
价值发现是为了判断企业是否值得被投资，一般VC会从四个方面综合评估，目标公司市场；产品与服务；商业模式和管理团队，首先要验证企业过去的经营状况和财务报表是否属实，然后预测企业在未来的产品、业务、及财务上的数据，综合商业模式和团队给出一个大概估值，根据潜在风险进行估值调整，得出一个合理地估值区间。
2.风险发现
风险发现是为了识别与评估目标公司的风险，潜在的风险包括企业经营风险、股权瑕疵、或然债务（将来很可能会发生的负责）、法律诉讼、环保问题、监管问题等等，那么投资人如何提前排查这些风险呢？通过陈述与保证、违约条款、交割前义务、交割后承诺等措施对VC和项目方的风险和责任进行分担。
3.投资决策辅助
投资决策辅助是为了帮助投资条款中的谈判，共分为三个步骤：决定投资协议谈判策略（这里可能会涉及到回售权、反摊销、保护性条款）、决定投后管理的重点（公司经营管理权、对目标公司的监控）、评估项目退出的方式及可行性（退出时间、退出条件、退出方式）。
尽职调查VC最关注的四个问题
投资者往往通过了解股东背景和管控结构、行业和产品、经营和财务数据、同业态度，决定是否投资一家公司，通俗点说就是四个W：
1. 他是谁
公司的实际控制人及管理团队是谁、他门各自有怎样的背景和经历
2. 他在做什么
公司的产品或服务是什么、主要解决市场上什么样的痛点、是否有市场竞争力
3. 他做得如何
公司经营和财务数据能够说明一切，数据是否真实，数据是否有提升的空间
4. 别人怎么看
VC考察一个项目很看重其他投资者对公司和项目的态度，这也是作为其投资决策的依据之一
尽职调查的四个范围
1. 业务尽职调查
业务尽职调查是尽职调查的核心，目的是了解过去和现在企业创造价值的机制，以及这种机制未来发生的变化。要想进行业务尽职调查，就少不了法务尽职调查和财务尽职调查的全力配合，以真实、客观的反应业务的实际情况。
业务尽职调查又主要分为六大内容：
①企业的基本情况。
②管理团队。
③产品与服务。
④市场及发展战略。
⑤融资运用。
⑥风险分析。
2. 法律尽职调查
法律尽职调查是指在公司并购、证券发行等重大公司行为中，由律师进行的对目标公司或者发行人的主体合法性存续、企业资质、资产和负债、对外担保、重大合同、关联关系、纳税、环保、劳动关系等一系列法律问题的调查。
法律尽职调查主要有八大内容：
①公司概况及历史沿革
②关联关系
③公司主要资产
④环境和消防
⑤知识产权
⑥交易合同
⑦内部管理制度
⑧劳动人事
3.财务尽职调查
财务尽职调查重点关注目标公司的历史财务业绩情况，并对企业未来财务状况进行合理预测。在股权投资中，财务尽职调查对了解公司资产负债，内部控制，经营管理情况进行真实的反映，以充分揭示公司的财务风险，预测未来发展走向。
财务尽职调查的主要内容有四个：
①财务比率分析。分析公司的盈利能力、偿债能力、运营能力，判断公司的持久经营能力
②财务政策&会计估计。核查公司的会计政策和会计估计的合规性和稳健性
③财务报告及财务材料。通过财务报告，核查公司的财务情况
④纳税分析。查阅公司的纳税资料，调查公司是否依法纳税
附：审阅财务表清单
①月报、季报、半年报、年报
财务报表质量（准确反映公司价值与经营情况）+收入质量（公司价值的体现）
②资产负债表
③现金流量表
④利润表
财务审查的两个要点：
报表分析
①资产状况
②应收应付
③账期
④现金与银行存款
⑤存货
⑥收入与成本
⑦费用
⑧关联企业往来业务
⑨工资、社保
担保与债务
①保证、抵押、质押、留置
②对外担保、反担保、履约保证金、交叉担保
③调查担保的常见方法：主债权债务合同与担保合同、不动产抵押登记、股权质押&动产抵押登记
④债务基本情况：债权人、债务形成原因、偿还期间、 利息、偿债情况、违约、资金用途
⑤债券：可转换债券、私募债、可交换债券、债券基本情况
⑥关联关系的担保与债务
创业者掌握尽职调查的基本要点，在进行谈判的时候能够游刃有余，如果还想了解关于尽职调查更多的细节，欢迎给我们留言。
爱合伙
投资人的尽职调查，有很多规范的指导。根据这些规范的指导，我们能够做一份完善的全面的尽职调查清单。然而，真正决定我们能不能投资的，并不在于大而全的调查，更重要的是一些关键细节。
第一，业务模式是否可行。应该说，这个问题，不是简单的尽职调查能够给出答案的，需要与创业人反复沟通，对其业务模式中的每一个节点做论证。如果是服务类的，例如当前的各类共享经济服务模式，对模式的论证，及竞争状态的动态模拟就非常重要。曾经有个做拼车服务的公司，在滴滴做顺风车之前得意忘形，滴滴一做顺风车，立马在竞争中溃败，就是没有考虑到竞争的动态变化。如果是产品，就要考虑是否真需求。当前的大多数服务机器人，大数据服务，恐怕都没有真需求。那么，市场也就无从培育和扩张了。
第二，创业人是否能够做到杀伐决断，披荆斩棘，百折不挠。拿上面那个拼车软件来说，如果能够在滴滴做顺风车之前正确决断，果断调整竞争策略，果断引进战略投资者，恐怕就不会在滴滴的竞争之下一败涂地。当前的很多服务机器人项目，如果能够高频地与客户互动，全面了解客户需求，针对客户需求不厌其烦地朝着“真实需求”的方向改进，距离成功就会越来越近。后者，中阅资本集团旗下天阅投资所投的江苏南大电子，就是一个典型：在服务机器人的纷乱市场中，找准了银行服务机器人的正确道路，与各银行反复论证功能。最终，南大电子的金融服务机器人，得到了银行的认可，南大电子在2017年也开始进入盈利期。
在中阅资本的尽职调查中，以上两点，是核心。其他的财务和非财务调查，都在佐证这些，以及规范性。当然，规范性是基础，就不赘述了。
孙建波
回答题主问题前我们先来看看尽职调查的含义 尽职调查是什么？
尽职调查又称谨慎性调查，是指投资人在与目标企业达成初步合作意向后，经协商一致，投资人对目标企业一切与本次投资有关的事项进行现场调查、资料分析的一系列活动。对于投资人和创业者双方而言，尽职调查可谓是意义重大，其详尽与准确的调查内容不仅有助于在私募股权投资者与企业间搭建桥梁，通过细致了解企业状况，减少由双方信息不对称所带来的各样问题，同时还为后续的合理估值及深入合作打下坚实基础。
投资人想透过尽职调查搞清楚哪些问题？
从投资人角度出发，详实的尽职调查，就是要搞清楚以下5个问题：
1 Who？
即创业融资方实际控制人是谁，底细如何，及其身后的管理团队如何。
2 What？
即融资项目的产品或服务是什么，属于什么类别，具有怎样的市场规模与竞争力。
3 How？
即现阶段融资项目是怎么做的，进展如何，通过对经营及财务数据的收集，能够反映出项目的财务状况、现金流量、经营成果等如何。
4 Others？
即别人如何看？即如果此项目曾有过投资人，他对此项目、创始人、团队等有怎样的评价，其他同业或竞争对手又是如何看待的。
5 We？
作为投资人，我们如何做？即在全面了解创业者的背景下，再进行风险价值预估与项目价值分析，由此设计出怎样的授信方案与控制措施，以确保最终达成投融资。
但不论是何种类型的尽职调查，究其实质，无非就是搞清楚创业者及股东背景和其管控结构、行业和产品、经营和财务数据、同业态度等，进行风险发现与价值发现。
尽职调查包括哪些内容？
一般来说，尽职调查（due diligence）包含3个部分—— 法律调查、业务调查、财务调查。
1.法律调查
一般情况下VC会聘请专业律师来完成法律层面的尽职调查,主要从法律层面调查公司的资质、架构、相关人员，证明公司经营的合法合规。主要查以下内容：
1.公司基本信息2.财务信息3.资产、知识产权和设备4.重大合同5.员工6.保险7.诉讼
2.业务调查
业务尽职调查由一般VC的投资经理来完成，主要查以下内容：
1.企业概况2.市场概况（包括：市场规模及目标用户；行业发展趋势；竞争分析；）
3.商业及盈利模式4.关键数据指标，如：收入、成本、用户数据等5.未来预测，包括：五年财务预测、用户数预测、产品未来发展计划、团队发展计划等
3.财务调查
一般VC会聘请会计师事务来完成财务尽职调查，但假如你的公司正处于早期起步阶段，属于轻资产、没收入的状态，那VC可能不会请专门的会计师事务所来做，这时你只需要提供财务报表和单据给VC负责人就好，但即便如此，也不能马虎应付。定制融资项目建议书可行性研究报告商业计划书询zboshi007.切记：财务报表应该做到尽量详尽，让VC能一眼看透公司的财务状况，并推断出未来的走向和变化，让他们意识到你们是有利可图的，此外，也可以使用饼状图说明各部分支出占总支出的比例。欢迎关注【一支神笔咨询】！
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走出去印尼
尽职调查指的是投资人与目标投资企业达成初步合作意向后，经协商一致后，对企业情况进行现场调查和资料分析的活动。科学的尽职调查主要从以下几个方面着手：
1、团队情况
尤其是核心团队的简历，包含学习经历、从业背景等，考核其能力与目前业务的匹配度，比如核心团队主要从事销售工作，而现在却要做技术性偏强的项目，那么投资人在出资前就要打一个问号：团队能否胜任当前的事务。具体操作层面，可以询问团队成员的前老板、同事、下属、合作伙伴、朋友等，获取全方面背景信息。
2、业务情况
首先要看的是主营业务，即从事什么行业，解决什么痛点，是否有多个细分业务等，可要求企业提供用户规模、增长速度等数据。
其次，要分析竞争对手、优劣势和市场环境，即分析企业的市场机会，以及能否从中分得一杯羹。
第三，要收集客户意见，这是最能反映产品好不好、业务是否具有投资价值的依据，如果产品口碑好、销量大，说明该企业痛点找的够准、需求巨大，反之则要思考是不是伪需求。
3、财务数据
收集和分析企业历年来的财务报表，对比历史增速。这过程中也可以了解公司财务是否规范，比如公章的使用、签字的权限以及对方提供的时限，第二天或一个月后提供财务报表，体现的规范性是有很大差距的。
4、法律相关
法律层面如果出现问题，会带来很大的困扰，为此需要特别注意企业的工商变更、股权结构、组织架构图、合作伙伴协议等。
铅笔道
你好，我是专门做股权策划的律师，平时在参与股权投资时经常与投资人有接触，下面就这个问题聊聊看法。
首先来讲每一个投资人或投资机构根据他的投资习惯和行业的不同，都有自己不同的尽职调查的范围。有的可能会倾向于企业的成长性，有的可能会倾向于企业的风险规避型。这个并没有一个统一的范本。按常规来讲，投资人尽职调查时会考察企业的以下几个方面。
第一个方面就是被投资企业创始团队的情况。这里边的重点是创始人团队的股权结构和专业背景。如果您是被投资企业，要得到投资人的青睐，就需要理顺本公司的股权结构，尤其股权要清晰，实际控制人显明。另外，创始团队的家庭情况和个人情况也是考察情况之一。比如有没有潜在的离婚的风险或者债务问题。
第二个方面是企业的商业模式。每一个投资机构会对自己熟悉的商业模式，产生较大的兴趣。另外，根据我的经验多创业团队他们自认为自己的商业模式很完善，实际并不是这样。建议，创业团队应该多找一些有经验的人或者是同行业的人聊一聊，不断的完善自己的商业模式。才能更好地吸引投资人。
第三个是企业的发展前景，或者是行业背景。任何一个投资人的投资都是想得到回报，因此，不可能投资一个没有前景的企业。因此，前景很重要，本来才会精彩。
第四个根据投资阶段的不同，投资方有可能会对投资回报有所要求，以及能够完成投资回报的措施。这就需要看企业的成长性和财务数据。
第五个方面是企业的风险管理能力。包括法律风险和知产权等方面的风险。不完善的风险管理能力的企业投资风险相对会较小。
以上是根据我的工作经验总结的投资人尽职调查的方面，是原则性的，并没有细节，真正的细节需要与投资人具体的洽谈才会得出。但无论哪一个投资人，请有融资需求的企业一定要记住:投资人的钱不是白来的，融资有风险，签约须谨慎。
巴云鹏律师
公司基本情况
一、设立与发展历程
二、组织结构、公司治理及内部控制
三、同业竞争与关联交易
四、业务发展目标
引需配合尽职调查相关工作表格一起使用，包括会计科目分析底稿、关联交易及往来统计表、或有事项统计表以及土地房产统计表。
A轮创投
投资人对被投公司进行尽调，不仅是为了核查公司的状况，更是要获得足够的信息来对公司进行分析和评估。尽调材料上，首先了解投资人最看重哪部分，有的投资人还会在尽调前发一份调查清单。有些投资人可能不按常理出牌，在尽调环节，应提前让员工进去调查状态，规范自己的言行。如果投资人看中数据，重点列出数据、统计方法、统计过程等，注意调查和结论之间的逻辑。清单列好后，尽量附上详细的资料整理说明，方便查找和使用。成立尽调小组，以核心成员为主，专人对接投资人的团队，提高效率。
