圈小方+圈小岳
今日市场迎来一波反弹，涨幅较大的主要为前期跌幅较深的食品、医药等板块。但全天成交额仅2800亿元，显示市场情绪仍然谨慎。
昨晚海外媒体称国家队出手救市，该传闻未得到证实。不过海外资金和机构资金却正在抄底，近两日港股通大额净流入，上证报报道主流保险机构在昨日加仓A股，外资和险资的流入标的主要为大盘蓝筹股。不过从成交额来看，近几日成交额始终低迷，两市成交额自上周一以来始终未能超过3000亿元。
消息面上，昨日国务院促进中小企业发展工作领导小组召开首次会议，LH主持会议。 该会议强调，要抓紧解决当前中小企业发展中的突出问题。要坚持基本经济制度，对国有和民营经济一视同仁，对大中小企业平等对待，把工作重点放到为企业发展创造环境上来。要加大金融支持力度，加快体制创新和技术创新，健全激励机制，强化货币信贷政策传导，缓解融资难融资贵问题等。这次会议不仅是中央内部组织的讨论，会议还请到了五位民营企业家，与高层当面交流讨论。
其实近期中央的各项政策举动思路都非常清晰，就是围绕“补短板”做工作。我们之前提到过，“补短板”不仅是供给侧改革以及去杠杆的关键举措，也是目前贸易战大背景下国家不得不采取的行动。从之前的中央政治局会议、国常会到金融委会议，到7月初悄悄成立的国家融资担保基金有限责任公司，再到上周六中国银保监会办公厅关于进一步做好信贷工作提升服务实体经济质效的通知，都是围绕这一主题。所以我们最近常听到这样一些主题：乡村振兴、中西部基建、中小企业的减税降费、地方专项债的加快落实等等。
支持中小企业和地方基建、加大力度扩大内需，加大开放力度，锤炼中国创新能力，基本可以确定是下半年的主题，我们在此做了一个粗略总结供大家参考。中央政策不断加码，随着政策的不断落实，我们预期后市效果将逐渐显现，市场环境在中长期将得到边际改善。
央行副行长ZHX首次亮相表态，基本和近期监管意见一致：人民银行将提高政策的前瞻性、灵活性、有效性，不折不扣抓好贯彻落实，全力做好金融服务实体经济的相关工作。一方面要加强统筹协调，既形成政策合力，又防止政策叠加。另一方面，要把握好度，保持战略定力。把好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕，但绝不搞“大水漫灌”。平衡好多个目标之间的关系，疏通货币政策传导机制，通过机制创新提高金融服务实体经济的能力和意愿，切实有效缓解企业融资难融资贵问题。
汇率方面，央行货币政策司表示，第一，人民币汇率主要是由市场供求决定，不会把人民币汇率作为工具来应对贸易摩擦等外部扰动。第二，在保持汇率弹性的同时，央行也坚持了底线思维，在必要的时候也通过宏观审慎政策对外汇供求进行逆周期调节，维护外汇市场平稳运行。第三，汇率最终是由经济基本面决定的，中国经济的基本面是好的，是稳中向好的，有信心、也有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。表明央行对汇率的态度，是该出手时就出手，但也不像以前一样频繁干预。
据中证报：第一只养老目标基金（FOF）或于下周开始发行，预计最快于9月正式发售。比此前预期的时间略微提前。
国际市场方面，据彭博消息，特朗普在筹款活动上抱怨鲍威尔不是他料想中支持低利率政策的美联储主席，他对鲍威尔的加息举措感到失望，受此影响，美元指数应声下跌。
今日中国证券报报道，从多处信源获悉，地方债风险权重有望在近期从原来的20%调降至零。地方债的发行整体上存在一定的困难，这项调整如果落实，将会显著提升地方债吸引力，银行配置需求将显著提升。地方债的大量发行能够为地方政府提供资金支持，保障下半年基建项目的顺利实施。而同属于利率债，地方债的大力发行将会降低银行用来配置国债的资金，对国债可能会构成小幅压力。
上周末我们提到不必过度悲观，近期不论涨跌，市场成交额维持低位，体现出强烈的观望情绪。目前市场或许仍然处于震荡寻底的阶段，逢低逐步配置和定投都是比较理性的操作方式。食品和医药板块在前期持仓集中度较高的情况下，踩踏导致出现了大幅回调，随着中报业绩的披露，这些基本面良好的板块或值得关注，相关标的有我们持续推荐的食品饮料指数基金（160222）、医药指数基金（160219）等。
今天就这样，白了个白~
风险提示：无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
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