“有一些Token Fund管理人拿著LP的幣買房、買車、還信用卡。還有項目方拿到了基金投資後轉身就去新加坡買房，這過去一年的區塊鏈市場裡是非常普遍的現象。”
這些募集的資金由個人管理，真的合適嗎？
在牛市的時候沒有人關心這些問題，因為牛市的時候LP都是追著給GP送錢，沒有個3-5倍回報都不好意思說賺錢。但是熊市的時候，一旦資金由於管理人作惡出現安全問題，現有的錢包方案很難解決。
“ 區塊鏈資產安全如果完全依託於個人的信用，這個市場永遠做不大，因為人的信任一定是有邊界的，必須引入機制化和技術化的東西解決這個問題。InVault提供的解決方案就是在整個鏈條中把所有的機構客戶服務起來，用技術的方法做到“去信任”，幫助大家掌握好自己的私鑰，管理好資產安全。”2018年9月7日，InVault數字資產託管業務正式發佈，InVault創始人兼CEO許斌（Kenneth Xu）在當天舉行的產品發佈會如上所說。
Token Fund募資容易，管錢難
在過去的2017年，受益於加密數字貨幣的空前大牛市，Token Fund迎來大爆發，據Crypto Fund Research數據顯示，2017年新成立的Token Fund有156只，比2014-2016三年的總和還要多。
對於成熟的股權投資基金，持牌管理人從LP募集來資金後通常會放在第三方資金託管銀行，管理人理論上不能碰錢。然而，對於新興的Token Fund，很少會有人關心這些募集來的資金放在哪裡。
“目前市場上，99%以上的Token Fund募集來的BTC或者ETH是放在管理人、合夥人的個人錢包裡的，但問題是，Token Fund可能有三個合夥人，上千萬甚至上億的資金被掌握在一個人手裡，這樣合適嗎？”許斌向巴比特表示，“之前大家將精力過多放在了幾倍的收益上面，沒有去關注裡面可能存在的風險，從傳統金融法律合規的角度看，這是肯定不合適的。”
許斌認為，這也正是為什麼區塊鏈一直是小眾市場，做不大的原因之一。“像華爾街的基金動輒幾千萬美元，機構不太可能基於對於某個員工的信任，把這些大錢放在一個個人錢包裡。機構資金進場一定需要有很完善的安防機制。”
“機構資金就像超級跑車，個人錢包就像山間小路，路不夠寬廣，即使配備V12的發動機也跑不起來。”顯然，金融基礎設施的不完善，成為制約機構入場的重要原因。
InVault要做的事情就是搭建好行業基礎設施，做好企業錢包，幫助機構客戶託管數字資產，從而吸引更多的機構玩家進場，推動區塊鏈行業發展。
多重簽名+重金打造安全屋
在產品層面，InVault有兩個核心技術確保私鑰安全：冷熱混合多重簽名和銀行級安全屋體系。
眾所周知，區塊鏈資產的安全，關鍵在於私鑰的安全。對於個人錢包，私鑰完全掌握在個人手裡沒什麼問題。而對於企業用戶的錢包，私鑰該怎麼管理？“對於企業用戶來說，把錢放在一個大保險櫃裡，理所應當由多把鑰匙管理，這形成了我們整個InVault的產品方向，我們的私鑰管理方案，就是底層利用了多私鑰的多重簽名去實現。”
市場上私鑰多重簽名方式主要分為兩種技術路徑，一種是單私鑰分片，一把鑰匙拆成很多的分片，通過加密算法提高私鑰的安全性；第二種是多私鑰簽名，就是多把私鑰簽署同一個地址。對於前者，實現起來很方便，應用更加普遍。但問題在於完整的私鑰出現的時候，就是風險暴露的時候 ，因為一定會有一份完整私鑰出現在某個位置。後者安全性非常高，每一個簽名收集的是一個簽名報文，將簽名報文進行拼接後廣播到區塊網絡上，不會有私鑰暴露的問題。但劣勢是其必須有區塊鏈底層或者合約支持，可拓展性會受到限制。InVault採用的是多私鑰多重簽名，私鑰不受制於載體的限制，既可以支持類似Ledger和Trezor這樣的冷錢包之間多重簽名，也可以支持冷錢包和熱錢包的混合多重簽名，還可以支持熱錢包之間多重簽名，靈活性非常強。
據許斌介紹，InVault是全球首個支持定製化冷熱混合多重簽名解決方案的錢包。此外，InVault還基於客戶需求，做了賬戶權限管理體系，對於用戶，存在管理員、操作員的角色，不同的角色所持有的私鑰權限不一樣。用戶也可以選擇將InVault加入私鑰的簽名，甚至可以選擇備用鑰匙作為簽名方。所謂備用鑰匙是指用戶創建多重簽名地址的時候設置冗餘私鑰防止私鑰的丟失。比如一個企業錢包只需兩個授權人就可以動用資金，用戶使用InVault的時候可以設置三把鑰匙，任意兩把鑰匙均可以對地址進行簽字，多出來一把就是備用鑰匙。
基於獨立研發的多重簽名技術和企業賬戶權限管理體系，
InVault為企業客戶提供了三種私鑰管理方案：去中心化的企業錢包、半中心化的協同託管、全中心化的專戶託管。去中心化的企業錢包，私鑰持有人由機構不同的負責人分別掌握，多人授權管理資產，InVault不觸碰用戶私鑰。
半中心化的協同託管，在這個場景中，企業內多個用戶擁有自己的私鑰，InVault有1-2個私鑰，雙方一起協同管理資金賬戶。在區塊鏈世界裡，私鑰即資產。用戶真的可以保護好自己的私鑰安全嗎？答案是否定的。據數字取證公司Chainalysis的數據顯示，大約有278萬~379萬個比特幣已經永遠消失。“這些比特幣很大一部分原因是由於用戶自己管理不當丟失的，我相信市場上一定會有這種需求，需要另外一方或是一個信任的第三方來管理自己的數據資產。”許斌說。
全中心化的專戶託管，所有的私鑰放在InVault離線的安全堡壘當中，應用場景包括：企業數字資產託管、Token Fund基金託管、交易所錢包託管、中心化錢包的託管、數字借貸抵押物的管理等等。
InVault花費重金打造了離線安全堡壘，為機構的數字資產保駕護航，安全堡壘搭建了7*24小時的物聯網安防體系，並且通過系統化和流程化的機制確保在InVault託管的資金不但具有冷錢包離線簽名的安全性，還具有熱錢包簽名的效率。
商業模式演變：從託管錢包到數字資產銀行
在區塊鏈生態中，錢包是個易做難精的生意，盈利模式較為單一，只是做資產存儲，很難賺錢或者只能賺小錢，許斌對這一點看得很清楚：“沒有金融領域的人幫著把上層的金融業務做掉的話，你的變現路徑很少。”
所以在創始團隊搭建上，許斌很看重複合型的團隊基因。許斌最早的工作是在金杜律所專門負責銀行金融法律業務的諮詢，和互聯網金融公司打交道比較多，覺得金融科技是一個機遇，所以2014年他乾脆進入了蓬勃發展的互聯網金融行業創業，6年的互聯網金融和金融科技經驗，讓他見證了互聯網金融的起起伏伏，也總結了不少創業經驗。聯合創始人&CTO Martin Liu曾擔任快錢支付核心架構師，有著14年的支付技術經驗。信息安全負責人Wenson Pin從事信息安全工作15年，曾為國內數十家金融機構、央企單位搭建信息安全架構。業務負責人August Zhan是UC Berkley經濟、統計雙學士，在美國和香港做過投行，投資經驗豐富。社群負責人跳跳是復旦大學民間社群樂遊天地會的發起者，人脈極廣，社群活動組織能力非常強。此外，即將到崗的CFO畢業於UCLA，先後在JP Morgan和國泰君安工作。
簡而言之，InVault團隊成員彙集了法律、金融、研發、安全四種基因，這種複合基因的好處是團隊對商業模式的思考很清晰，如通過什麼方式獲客，怎麼賺小錢，怎麼賺大錢等等。
“InVault創始團隊上來就多重屬性，做的是一套很完整的東西，而且金融的變現路徑都想得很清楚，做一個去中心化的錢包難以盈利，但是做中心化的託管業務和後續的衍生金融服務則盈利可期。”按照規劃，InVault會根據AUC（Asset Under Custody，資產託管規模）收取費用，隨著AUC的變大，這種業務會越做越像一個銀行。“銀行有很多的費用可以收，你通過銀行去嫁接理財，嫁接借貸，所有傳統銀行業做了千年的存、貸、匯、投的生意，甚至投行的生意都可以衍生出來。”
舉例來說，InVault裡面聚合了交易所、C端錢包、Token Fund、項目方、家族基金、礦場主等多種類型的B端客戶，自然而然會產生投行業務的機會。如果Token Fund要募資，InVault可以很容易從中找出LP完成業務撮合。同樣，如果項目方要融資，InVault有很多Token Fund可供選擇。
這種投行商業模式的前提條件是：大家都在InVault的生態裡面。
在今年由巴比特舉辦的烏鎮區塊鏈大會上，InVault首次公開亮相，並公佈了全球基石合夥人計劃，收穫了大量的種子客戶以及40位基石合夥人。有83家客戶參與了InVault的測試，貢獻了很多寶貴的意見。
目前，InVault已經和維京資本、Egertia聯合成立了業內首支區塊鏈遊戲產業協同管理基金，這隻基金是多GP模式，採用了協同託管，InVault、維京資本、Egertia三方各有一把鑰匙，組成多重簽名。多籤賬戶裡面的錢要往外打，必須三方同時簽字。“這完美解決了信任的問題，如果是沒有這個方案的話，錢一定是放在維京或者另外一家，你到底信任誰呢？我們這個方案是去信任的，任何一方都沒有辦法把錢拿走，完美契合區塊鏈去中心化的本質特徵。”
InVault還和Fundamental Labs達成合作，為後者託管數千萬的美元的基金。一家中心化錢包公司預計在InVault託管大概100萬個ETH。此外，一些中心化的錢包、交易所、Token Fund也陸續在和InVault接觸。
“現在全球加密數字資產的規模是2000億美元，假設有20%是機構客戶，對應的是400億美元的市場。在400億美元市場中切5%也有20億美元的規模了，養活一個公司肯定沒問題。在區塊鏈資產的重要市場——亞太地區，我們已經建立比較明顯的身位優勢。”許斌對InVault發展前景自信滿滿。
巴比特“創業+”專欄，為區塊鏈領域初創公司服務，尋求報道或尋求資源，可發BP至郵箱：[email protected]，我們將盡快給你回覆。
巴比特免責聲明： 本專欄為巴比特原創內容專欄，旨在發現和服務區塊鏈領域創新者。巴比特作為第三方為讀者提供客觀的報道，真實呈現公司發展現狀。不為任何一家被報道公司背書，特此聲明。閱讀更多 巴比特 的文章
