時間的鐘擺剛剛敲擊2020年的大門，跨年的喜悅尚未散去，中國人民銀行於1月1日宣佈：為了支持實體經濟，降低社會融資成本，定於2020年1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。
從央行發佈的公告看，其初衷在於“支持實體經濟發展，降低社會融資實際成本”，但同時也使用了“繼續實施穩健的貨幣政策，保持靈活適度”的措辭來弱化市場對於2020年“貨幣政策”主基調是否要修正的“猜想”！
我們不禁要問，“降準”的時點為何選在當下？2020年的“貨幣政策”是否將有改變？人行元旦日的消息對於近期股市又將有什麼影響呢？
首先，央行降準的目的是提前應對歲末流動性偏緊的可能。
今年春節比往年提前一個月左右，疊加元旦，就使得原本在歲末資金面需求量缺口較大的問題更有凸顯之可能。從上海銀行間同業拆借利率觀察，雖然1個月和3個月SHIBOR利率保持平穩，但仍有歲末走高的可能。
此外，1月中上旬將有6000億左右逆回購到期；A股市場7000億市值面臨解禁；新增專項債預計1月首發；企業年末繳稅，這些種種需要市場流動性配合的“需求點”都集中在當下這個時點發生，這也就不難理解為何人行會選擇剛剛跨年就立刻實施“降準”的決定了。
其次，貨幣政策依然延續“穩”基調，降息節點或在下半年。
今年以來，為了應對全球經濟復甦緩慢的現狀，2019年1-2季度各主要國家的央行紛紛實施偏寬鬆的貨幣政策，其效果也在逐步顯現，全球製造業在10月前後均有“復甦”的跡象。
進一步觀察我國12月經濟基本面數據：六大電廠日消耗電煤同比增速達到5.2%；基礎工業品價格（有色、化工原料）表現較好；乘用車銷售同比與11月持平，繼續保持收窄趨勢，整體判斷，上半年所實施的一系列“調結構，穩增長”的政策正在逐步顯露效果，因此，當下就貨幣和財政政策而言，“穩定”將是頭等大事，不需要“大動”。
第三，降準政策助力股市“春季躁動”提前，市場將有正面反饋。
從2018年至2019年人行“降準”後對於A股市場走勢的影響效果看，呈現出“漲跌參半”的走勢，進一步細化並研究幾次降準和A股的運行節奏，可以發現以下幾個重要特點：
1.如A股市場前期漲幅較大，當降準利好釋放後，市場受到的刺激效果將減弱；
2.如市場處於底部蓄勢階段，則降準消息對於股市的提振效果較為明；
3.由於每年的12月份至來年的1季度，“流動性”一般偏松，疊加年報季拉開，如出現降準利好，則往往會增強“春季躁動”的效應。
因此，鑑於12月31日上證指數已經運行至3050一線關鍵壓力位附近，此位置也是2019年3月、6月、9月滬指反彈的密集成交區，上證指數在新年開盤後存在借“降準”利好向上突破壓力，拓展空間的可能。
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