05.18 A股被納入MSCI=牛市？你想多了！

MSCI新興市場指數又稱明晟指數，是摩根斯坦利公司編制的指數。

5月15日MSCI宣佈，234只A股將納入MSCI新興市場指數，6月1日起生效。

根據公告，MSCI將分兩步將234只中國A股納入MSCI中國指數、MSCI新興市場指數等體系。第一步定於6月1日實施，納入比例為2.5％，第二步將於9月實施，納入比例將提高至5％。

可以說權重非常有限，加入的A股將在MSCI中國指數佔1.26%，佔MSCI新興市場指數無非是0.39%。 這跟中國現在是全球第二大經濟體的國際地位是不相稱的。

納入MSCI指數，中國股市不易！

但是凡事有個開頭，A股能夠進入MSCI指數已經是非常不容易了。

MSCI指數是全球投資經理最多采用的基準指數，全球有10萬億美元的資產都是根據MSCI指數進行投資的，全世界前100個最大資產管理者中，97個都是MSCI的客戶。

應該講，進入MSCI指數意味著不管是被動投資還是主動投資，有相當一部分的國際資本會開始配置中國股票。

過去，MSCI新興市場指數也不是沒有配置中國股票，但是我們都知道明晟中國指數基金主要配置港股。這一次直接對標A股意義還是比較重大的，意味著這些境外跟蹤明晟指數的這些基金應該要開始配置中國A股，擴大了A股的需求量，讓A股在一定程度上完成了國際話。

但是走到今天這一步，實際上是很難的，主要是難在三方面，一，中國的資本不能自由流通，因為人民幣不能自由兌換，所以影響了外資對A股的配置；二是行政干預也讓外資比較害怕；三是A股上市公司管理存在問題，隨意停牌，所以這一次MSCI指數明確要求進入的指標股，如果停牌超過52天的話，就會它剔除，並且一年之內不再納入指數。

A股加入MSCI=牛市？

當然相比制度的建設，一般的投資者更關心進入MSCI指數之後，對於行情會有什麼樣的影響。從前兩天來看，一天漲，一天跌，基本上打個平手。

常說“以人為鑑可以明得失，以史為鑑可以知興替”，從已經加入MSCI指數的中國臺灣和韓國的經歷來看，都是在宣佈進入和正式進入之後有凌波行情，但是在權重逐漸擴大的過程中間，股市卻是出現持續下跌的一個過程。

也就是說MSCI指數是有影響的，，影響更表現在短期，從長期的角度來看基本上沒什麼影響。

我們也知道市場的走勢是受多方面因素的影響，最關鍵的還是國家的經濟狀況，包括上市公司的一個經營情況。

一般來講，A股納入MSCI指數初期，可能會給A股帶來500億元左右的增量資金，長期來看這個增量資金可能達到2萬億元左右。

但是這個數值對於現在的A股的體量來講，它是杯水車薪的。因為A股我們都知道，最瘋狂的時候一天的交易量就是2.4萬億，現在平均每天也有5000億的交易量，所以500億的量更多的是一種象徵意義。

象徵這A股走向了世界，象徵著國際投資者有一個直接的投資渠道，象徵著A股跟國際市場會接軌，不管是在投資風格上，還是價值理念上都有互融互通的一個過程。

總之，應該是中國資本市場走向國際化關鍵的一步。