上周五，云南省政府成功发行4笔地方债，共募集资金145亿元。其中3笔为借新还旧债券，1笔为全国首单省级公办高等学校专项债券。
借新还旧债券包括2018年第四期专项债券总额23亿元、第九期和第十期一般债券共112亿元，分别用于偿还今年7月末到期的两笔共计23亿元的置换专项债券、一笔15亿元自主发行的债券、一笔曾由财政部代理发行的97亿元债券。
此前的5月末，省政府曾发行135.3亿元的一般债券，其中42.69亿元用于偿还今年到期的地方政府债券。上述多笔借新还旧合计后，目前云南省借新还旧债券规模已达177.69亿元。
但除了这些借新还旧的债券，另外最值得关注的是全国首个省级公办高等学校专项债券，专门用于云南财经大学安宁校区和云南财经职业学院建设项目。
这笔专项债券共10亿元，其中8.4亿元用于云南财经大学安宁校区一期子项目2建设（投资估算15.19亿元），1.6亿元用于云南财经职业学院建设项目（投资估算2.2亿元），期限均为5年。
过去多年，云南大学、昆明理工大学、云南师范大学、昆明医科大学、云南中医学院、云南艺术学院等高校从主城区迁建至呈贡，导致高校债务负担压力较大。为此，昆明医科大学、云南艺术学院等多所高校通过对老校区旧址进行商业开发的方式化解债务负担。
但云南财经大学安宁校区建设的融资模式不同，并非通过处置老校区土地资产来解决，而是通过省财政厅发行地方政府专项债券融资，并以学费、住宿费、食堂收益、国有资产有偿收益作为还本付息资金来源。
据德勤会计师事务所公布的评价报告，这两个项目的本金覆盖率分别为1.16和1.24，本息覆盖率分别为1.13和1.11，未注意到某个项目不能够满足资金筹措充足性要求的情况。
云南财经大学2016年10月决定建设安宁校区，但其用途未公布过。据新世纪评级公司公布的《信用评级报告》，该校区位于太平新城金方街道办普河村委会小普河村，总建筑面积15.9万平方米，2020年在校生总规模将达到3万人左右，
现其中华职业学院的全部在校生及其拟扩招的高职本科学生均可安置在安宁校区就读。而云南财经职业学院主要是在龙泉路原址建设图书馆、教学楼、学生宿舍、教学设施设备等。
据省财政厅公布的《实施方案》，本次两个项目拟发行专项债券13.7亿元，今年发行10亿元，明年还将发行剩余的3.7亿元。而财大安宁项目估算总投资15.19亿元，其中学校自筹项目资本金3.09亿元，其余资金均通过发行专项债券筹集，2年共计12.1亿元。此外，该项目还计划2023年、2024年、2028年和2029年共发行专项债券15.9亿元。
财政部2017年公布《关于试点发展项目收益与融资自求平衡的地方政府专项债券品种的通知》，要求在法定专项债务限额内，鼓励有条件的地方试点发展项目收益与融资自求平衡的专项债券，积极探索在有一定收益的公益性事业领域分类发行专项债券，以对应的政府性基金或专项收入偿还。
值得注意的是，这笔债券的发行利率为3.78%，略高于同期发行的另一只5年期专项债券3.72%的发行利率。
云南财经大学安宁校区规划效果图
此前，据省财政厅公布的数据，全省截至2017年底的债务余额为6736.8亿元，今年将举借新增债务682亿元。照此估算，云南省今年末的债务余额未达到2018年底政府债务限额8204亿元的规模。
不过，全省今年的国有土地使用权出让收入预算安排为499.3亿元，但这一指标今年上半年实际完成374亿元，同比增长70%。照此推测，全省全年国有土地使用权出让收入也将大幅超过预算安排，这为纳入政府性基金预算管理的专项债券发行提供了有利的机会。
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