#創金合信基金入駐#按照申萬的行業分類，A股TMT行業有約20個三級子行業，行業差異較大。僅就主要的三個一級行業的研究和投資來談各自特點。電子行業缺少品牌廠商，主要由零部件廠商和製造服務廠商構成。因此，電子行業主要看新產品的導入和成熟時間，盯緊重要客戶的新產品計劃和變動情況。由於電子產品生產的量、價、利相對比較容易跟蹤，所以電子行業公司的業績比較容易測算，與之相伴的就是估值水平高低判斷相對容易，歷史上A股的電子行業不乏盈利和估值雙升的戴維斯雙擊的案例。電子行業包含十餘個三級子行業，雖然各有千秋，但幾乎都可以從量、價、利三個指標去入手研究。板塊裡的好股票一般出現在對應上市公司的新產品量從無到快速增長的階段，量增的初期，價格和盈利能力往往還比較樂觀，這個階段適合投資者介入。但是一旦下游需求飽和，銷量增長放緩，行業競爭加劇，價格和盈利能力都可能發生顯著的回調，這個階段建議投資者回避。通信行業下游需求主要來自於三大運營商的資本開支，有明顯的週期性。通信行業個股的主流風格也是偏週期的。週期意味著要判斷當前時刻所處的位置，如果判斷是在週期底部，那就不怕跌，敢於做左側；如果判斷是頂部，那就不要抱有永遠增長下去的幻想持股不放。隨著雲計算產業近年來的蓬勃發展，通信行業中相關公司的業績增長的持續性和確定性較強，週期性相對較弱，這類公司可以用成長股的眼光去看待。計算機行業是個比較難研究的板塊。與電子行業類似，計算機行業也是做服務的公司多，做自有品牌的公司少；而且計算機軟硬件作為一種工具，也主要受下游資本開支的影響。但與通信行業不同的是，計算機行業的下游幾乎涉及國民經濟的各行各業，比如金融、電信、交通、政府、教育、企業等。因此，投資者需要對於各個下游行業的現狀和動向有所瞭解，對於觸發他們資本開支變化的因素有一定的敏感性，這樣可以做到儘量早地把握研究和投資方向。計算機公司收入的主流來源是項目訂單，往往下游客戶分散，結算週期也不確定，季節性效應明顯。因此，計算機公司的業績預測難度大，容易低於預期或者超預期。業績不穩定導致估值水平往往也不太容易評估。與前面兩個行業相比，計算機個股受行業催化劑影響大，主題投資風格明顯，股價波動大，對交易水平的要求更高一些。
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