自資管新規實施以來，“去槓桿”“去通道”成為券商在新規過渡期內的主要任務。當前，國內券商資管競爭同質化，集合產品品類較少，業績表現也較為平庸。在現有的監管框架之下，券商資管唯一的出路就是積極轉型主動管理，而具備優秀的投研能力則是主動管理轉型的核心條件。
不難發現，一些大型券商資管在主動管理方面走在了前列，再加上較為出色的風控能力，旗下產品中長期業績表現可圈可點，成為了市場上具有代表性的產品。
下面，《每日經濟新聞》記者根據券商資管產品的中長期業績，從中精選出幾隻供大家分享和研究，不作為投資建議。
股票型——國泰君安君享弘利
國泰君安君享弘利成立於2013年12月27日，成立規模3013.88萬元，管理人為國泰君安資管。Wind數據顯示，截至2019年12月13日，國泰君安君享弘利的最新淨值為4.33元。
今年來，A股表現超出市場預期，國泰君安君享弘利也取得了不俗的業績，尤其是今年一季度。Wind數據顯示，今年來截至12月13日，國泰君安君享弘利回報率達67.83%，年內最大回撤為-9.34%。另外，拉長週期來看，從產品成立至今的每個年度中，國泰君安君享弘利均取得了正收益，成立以來累計收益率達333.00%，年化收益27.84%。
能夠取得超越市場同類型產品、大幅戰勝指數的優秀絕對收益，除了權益市場配置價值凸顯外，也需要投資經理具有豐富的投資經歷。據瞭解，張駿為國泰君安君享弘利的投資經理，具有18年從業經歷，曾任國泰君安證券證券投資總部執行董事、證券及衍生品投資總部董事總經理；現任國泰君安證券資產管理公司權益與衍生品部總經理、“君得明”（原名：“明星價值”）、“君得鑫”、“君享弘利”等系列產品的投資經理；具有豐富的投資經驗、卓越的選股能力，業績優秀、風格穩健。
張駿在國泰君安君享弘利三季度報告中指出，當前宏觀層面呈現增長偏弱但有韌性、資金偏寬鬆的局面，同時權益市場呈現整體偏便宜的局面，預計系統性風險不大、結構性機會突出。這種環境下，中觀、微觀的基本面亮點、估值和業績比較匹配的領域和個股仍將得到市場資金的追逐，呈現較好的結構性機會。因此權益投資將保持積極心態，尋找結構性機會。
截至三季度末，國泰君安君享弘利持股市值佔淨值比超過5%的股票包括浙江龍盛、美亞光電、綠盟科技、上海家化、聯化科技和東方國信，其中前兩隻股票持股市值佔比達18%和15.90%。
混合型——東方紅先鋒4號
東方紅先鋒4號成立於2010年12月7日，是東證資管旗下的代表性產品之一。值得注意的是，東證資管旗下98%以上的產品均為主動管理規模，遠超券商資管行業平均水平。
Wind數據顯示，截至12月16日，東方紅先鋒4號最新淨值為2.3235元，今年以來回報率達32.26%，年內最大回撤-15.60%。從近五年的統計來看，除了2018年收益遜色外，其他年度均取得正收益，截至12月16日，累計收益率達184.95%，年化收益12.29%。
譚鵬萬是東方紅先鋒4號投資經理，也是東證資管私募權益投資部副總經理（主持工作）、投資主辦人，復旦大學經濟學博士；證券從業12年，歷任華寶信託研究員、信誠基金投資部基金經理、瑞泉基金投資部投資總監兼公募負責人、中國民生投資股份有限公司投資部投研總監、東方證券資產管理有限公司執行董事，擁有豐富的證券投資經驗。
一季度時，基於年初較低的市場估值和積極的政策變化，東方紅先鋒4號大幅增加了權益類資產持倉，優化了產品持倉，取得了一定的正收益。雖然在二季度末時重倉新城控股和新城發展，但是東方紅先鋒4號在三季度僅小幅下滑，而且上述兩隻股票已不在產品持倉的前十名股票明細中了。
譚鵬萬在東方紅先鋒4號三季度報告中指出：“三季度，各組合減持了一些具有強週期性和行業競爭格局進一步惡化的個股，調整了一些消費股的持倉。未來幾個季度，我們將把精力集中在消費、醫藥、金融、大製造的研究和投資上，堅持自上而下選擇行業配置方向和自下而上選擇個股相結合，並適度控制行業配置比例，優化持倉結構，爭取減少組合的回撤幅度，與優秀的企業共成長，努力為投資者帶來長期穩定回報。”
截至三季度末，東方紅先鋒4號持有若干酒類消費股，如貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、華潤啤酒、重慶啤酒。
債券型——廣發金管家弘利債券
廣發金管家弘利債券成立於2012年8月9日，目前規模已超過百億元，管理人為廣發資管。Wind數據顯示，截至12月19日，廣發金管家弘利債券淨值為1.1475元。
自2012年成立以來，廣發金管家弘利債券連續7年獲得正收益，即使在債券市場大幅調整的背景下，淨值表現依然穩中有升，體現了管理人及時防守避險的能力。Wind數據顯示，廣發金管家弘利債券今年以來收益率達4.88%，成立以來總回報達59.41%，年化收益率達6.53%，大幅超過中證綜合債指數。
廣發金管家弘利債券投資主辦為劉小妹和袁克非。2012年劉小妹加入廣發證券，自2015年8月起任職於廣發資管固定收益部。袁克非曾任廣發銀行固定收益業務主管，從事專業債券投資業務超過10年，具備全面的貨幣市場、債券一、二級市場投資交易經驗；經歷過債券市場三輪以上完整的牛熊週期，擅長控制風險，把握市場轉折；現擔任廣發金管家弘利債券集合資產管理計劃、廣發金管家法寶量化避險集合資產管理計劃、廣發銀享利1號集合資產管理計劃等系列產品的投資主辦。
上述投資主辦在廣發金管家弘利債券三季報中表示：“我們認為下一階段，貨幣政策將繼續保持穩健，資金面維持合理充裕，宏觀經濟下行壓力仍大，債券市場牛市格局不變。基於目前信用債利差位於低位，因此我們對目前債券市場中高級信用債依然持謹慎樂觀態度。我們將綜合考慮短期流動性和中期基本面因素，獲取部分交易機會；同時，利用目前穩定的貨幣市場環境，通過適當槓桿操作獲取套息收益。”
FOF——國泰君安全明星FOF系列
國泰君安全明星FOF系列是市場四大網紅FOF之一。以國泰君安全明星FOF1號為例，該產品成立於2018年5月18日，管理人為國泰君安資管。Wind數據顯示，截至12月13日，最新淨值為1.076元。
具體來看，今年以來截至12月13日，國泰君安全明星FOF1號回報率為15.95%，雖然不及其他三隻網紅FOF，但是從長期來看，國泰君安全明星FOF1號表現穩健，成立以來收益率7.60%，年化收益4.76%，最大回撤-8.16%，為四隻網紅FOF中回撤幅度最小的一隻。
國泰君安全明星FOF系列投資經理為楊鈐雯，其是天津大學管理科學與工程博士，研究方向是機器學習和數據挖掘；2010年加入國泰君安證券資產管理公司，歷任量化研究員、投資經理，從事資產配置和量化套利類研究和投資工作，在多因子Alpha策略上有深入研究。
今年一季度國泰君安全明星FOF表現沒能跟上大盤，對此楊鈐雯曾表示，主要是在和私募基金公司溝通中，出現了摩擦成本，以至於2月中旬A股普漲行情中沒能及時加倉。不過三季度管理人整體超額收益顯著，楊鈐雯在國泰君安全明星FOF1號三季報中表示：“從行業及板塊配置角度來看，目前子基金投資方向集中於日常消費、信息技術、金融、醫療保健四大領域。我們對未來的權益市場不悲觀，目前該市場估值仍然不高，流動性相對寬鬆，風險偏好處於相對高位，企業盈利正在向少數公司集中，多項刺激政策頻繁出臺。我們將指數增強和主動管理疊加，通過精選管理人獲得權益市場的超額收益。”
每日經濟新聞
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