编者按：一纸罚单引爆了资本圈与娱乐圈。

近日，证监会曝光了一宗操纵股票案件，对北京护城河投资合伙人高勇操纵“精华制药”股价作出处罚，罚没金额高达17.94亿元。共有16个账户卷入其中。据腾讯《一线》报道，不仅黄晓明，赵本山密友、被称为辽阳首富的吴宝江，也有可能是高勇操控股价的工具。

对市场操纵“不知情”，是否意味着黄晓明可以撇清干系？需要承担法律责任吗？股民要向谁索赔？

凯盛专家：杨花，北京大成（合肥）律师事务所律师，主要从事资本市场、投资并购、公司领域法律服务。

教主是否违法？

黄晓明回应，他本人的股票账户开立后由母亲代为管理，“我母亲将账户委托给路某代为理财，经由路某介绍转委托给高勇管理，高勇账户组所从事涉案交易，由高勇决策。我与我母亲没有参与操控股票。”

从这个案件来看，目前并没有证据显示，黄晓明直接参与操纵股票的行为。结合《证券法》及《刑法》分析，本次案件中，操纵人高勇涉嫌违法，若情节严重，甚至构成犯罪。

如果理财委托方或账户出借方没有指导操纵、发布指令等行为，不会涉嫌因操纵证券市场受处罚，或因操纵证券、期货市场罪被《刑法》追责。

证监会稽查人员向媒体透露，由于黄晓明的账户一直由母亲来操作，现有证据并不能证明其参与或知悉股票操纵行为，因此不会对其追责。

有媒体质疑，高勇与黄晓明之间存在盈利分配约定，教主是否会被股民直接索赔。

在这个事件中，高勇是侵权行为人，投资者是被侵权者。如果黄晓明没有具体指导买卖股票，应属于被定性为普通的委托理财，不会承担法律责任。

但是，不排除高勇与黄晓明签订了风险内部承担的条约，高勇受到处罚后，黄晓明是否因此承受经济损失，需要了解他们的合同约定，目前公众不得而知。

证监会2018年47号行政处罚决定书确指出，黄某明（即黄晓明）账户开立后由其母亲张某霞（即张素霞）管理使用，经路某介绍，张某霞将黄某明证券账户部分委托高勇管理，该账户涉案交易由高勇作出。

证监会处罚书已经明确高勇是侵权行为人，受害的投资者作为被侵权者，若投资者有证据证明其损失与高勇操纵股票存在因果关系，有权利向股票价格操纵者提起诉讼，要求赔偿损失。因此，亏损的投资者向高勇索赔更加合适

股民索赔差在集体诉讼

由于法律天然具有滞后性，通常是社会首先出现某一种行为，然后法律再针对这个行为进行判断和规范。我国资本市场发展时间较短，目前关于操纵证券市场索赔的司法解释及案例比较少，制度不甚完善导致利益受损的中小股民索取赔偿艰难。

以内幕交易类型为例，2017年内幕交易平均案值超过3000万元，7%的案件涉案金额突破亿元，超过70%的内幕交易获利，最高收益4000余万元。股民的索赔金额和虚假陈述行为人的违法获益相比，仍属“九牛一毛”。

此外，民众的维权意识相对淡薄，倒逼市场规范的力度有限。

有统计显示，2001年-2015年间，共有214家上市公司因虚假陈述被行政处罚，已公开信息显示，有65家被投资者提起证券民事赔偿诉讼，占比仅为30%。

股民维权不积极，也与“怕麻烦”的心态有关，美国关于中小投资者权益保护得集体诉讼制值得借鉴：

如果国家完善集体诉讼制，将促使更多股民积极维权。

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