05.20 美元反弹至93一线，却发现人民币并未原地等候

5月14日至18日当周，美元指数继续走升，周五收于93.6896，非美货币多数下行。人民币方面，兑美元中间价6.3524下调至6.3763，累计下调239bp；在岸即期汇率由6.3351降至6.3760，累计贬值409bp；离岸市场即期汇率由6.3353降至6.3732，累计贬值379bp。

近期美元指数持续走高，不足一个月涨逾4%，并创去年12月底以来新高。随着美元强势反弹，新兴市场货币普遍承压，阿根廷比索、墨西哥比索、印度卢比等均出现了不同程度的贬值。港元兑美元汇率上周二及周三再次触发7.85弱方兑换保证水平，香港金融管理局今年第二轮出手承托港币，共计买入逾110亿港元。虽然香港金管局在加息进度上与美联储加息步伐保持了一致，但市场利差仍然不断走扩，在市场中引发套利交易，最终造成了港币贬值。

相比于其他新兴市场货币，人民币兑美元汇率更为坚挺。去年12月底，美元指数位于93左右时，人民币兑美元汇率为6.55左右，而目前美元指数再次回到这一区间时，人民币兑美元汇率却在6.37左右的水平。究其原因，一是中国经济增长基本面保持稳健，对汇率形成强力支撑；二是市场对于美元持续走强尚无充分信心，没有大举沽空人民币；其三是得益于金融市场加快对外开放，海外资金大量涌入使人民币获得了额外的上涨动能。客观上来看，人民币兑美元汇率阶段性“高估”可以有效对冲原油价格上涨衍生的输入性通胀压力，为确保经济增长创造相对灵活的货币政策操作空间。

在跨境资本流动方面，4月央行口径外汇占款余额增加74.22亿元人民币至21.5万亿，连续四个月增加。尽管增幅较小，但该数据显示外汇市场仍对人民币汇率具备较强信心。当前我国经济整体运行平稳、韧性较强，外汇储备充足，货币政策相对独立，人民币汇率有一定的缓冲空间应对外部冲击。