北京時間6月14日凌晨，美聯儲公佈6月利率決議並發表貨幣政策聲明，上調聯邦基金利率目標區間25個基點，至1.75%-2.00%，並暗示今年可能還會有兩次加息。這是美聯儲年內第二次加息，也是自2008年金融危機爆發以來，聯邦基金利率首次重新回到2%的整數關口。
美聯儲加息生豬養殖虧損幅度加大
美聯儲加息對生豬行業會產生什麼影響呢?從對國內豬價的直接影響來看，進口豬肉佔國內豬肉產量的比重本來就很小，進口自美國的豬肉就更少了，因此加息對國內豬價影響微乎其微。然而，美國豬價卻難逃美聯儲加息影響，從以往加息時間和美瘦肉豬價格變化看，加息前後，美瘦肉豬價格以下跌為主。與豬價一同下跌的還有豬飼料原料——大豆，以往美聯儲加息，美盤大豆也基本以下跌為主，國內豆粕盤面的表現則為先跌後漲。
圖：美聯儲加息期間，美豬肉和大豆以及國內豆粕期價表現
聯儲加息意味著美元升值，如果人民幣相應貶值的話，可能會影響美豆的進口，進口需求則會下降。大豆進口量減少，會引起國內豆粕供給量減少，國內豆粕價格上漲可能性加大。目前國內生豬價格11.5元/公斤，處於近三年來低位水平，自繁自養養殖場戶頭均虧損接近50元，專業育肥戶頭均虧損300元以上。如果美聯儲這一次加息導致進口大豆價格上升，從而引起國內豆粕價格上漲，那麼豬飼料成本必然增加，國內生豬養殖戶虧損會加大，可能會加速生豬產能的出清，加快這一輪豬週期運行速度。
美豆進口量減少會不會造成國內豆粕價格上漲，還要考慮到油廠豆粕庫存情況，目前油廠脹庫現象較多，部分油廠處於停機催提貨狀態，美加息可能會從另一個層面催促下游提貨。目前生豬行情低迷，生豬存欄在繼續下降，對豆粕的需求減少。在需求不好的情況下，大豆進口量的減少對國內豆粕價格雖然有一點影響，但影響不大。
美聯儲加息，豆粕出口大國巴西和阿根廷貨幣貶值的可能性會更高，如果中國增加對巴西和阿根廷大豆進口量，國內豆粕價格受影響的情況會有所改善嗎?首先，要考慮到巴西和阿根廷的大豆出口量能否滿足中國的需求，從巴西大豆出口國以及阿根廷大豆減產情況看，這是個比較大的問題。如果我國不選擇南美豆，而是進口美國豆，價格會上漲多少呢?從目前中美貿易形勢來看，這就不僅僅是加息造成的成本增加問題了，目前最重要的還是要看6月15日中美貿易談判結果。總而言之，美聯儲加息和中美貿易戰都會對國內生豬養殖戶的虧損幅度造成一定影響。
養殖盈利期“護航”蛋價受影響有限
美聯儲加息對進口貿易影響較大，但根據芝華數據對雞蛋進出口總量的研究發現，此舉對雞蛋價格影響不大。一方面，中國雞蛋貿易是淨出口，進口數量極少，可以忽略不計：從2000年到2013年中國雞蛋出口量變化情況來看，均沒有突破10萬噸。另一方面，由於雞蛋運輸難度較大，中國雞蛋出口量中99%是出口到香港和澳門地區的，因此只要符合檢疫規定和相關政策要求，中國大陸對香港和澳門地區的雞蛋出口數量會保持在穩定狀態，出口量受到其他因素的影響很小。
雞蛋的飼料成本佔總成本的60-70%，是決定雞蛋價格的主要成本。而玉米和豆粕是雞飼料中能量和蛋白質營養的主要構成原料，分別佔雞蛋飼料的60-65%和20-25%。玉米價格和豆粕價格的變化將直接影響飼料成本的變化，進而影響雞蛋價格的波動。由於玉米國內外價格差較大，部分還受到進口政策保護，故美聯儲加息對玉米影響不大，主要關注點仍然在豆粕方面影響。根據芝華數據統計，國內大豆的90%以進口為主，而豆粕為大豆的加工產品之一，大豆價格影響對豆粕影響較大。美聯儲加息如果導致大豆進口成本增加，則會傳導到下游加工產品的價格上，導致價格的提升。不過，雞蛋價格的主要影響因素以供需關係為主，同時，根據芝華數據監測顯示，目前每隻蛋雞養殖盈利超過18元/只，每斤雞蛋淨利潤0.3元/斤，飼料成本的小幅波動對目前處於盈利期的蛋雞養殖影響有限。
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