一、上市公司負面輿情概況
根據鷹眼輿情繫統，上週（5月21日至5月27日），資本市場關注度較高的10大負面事件涉及*ST聖萊、ST景谷、常山藥業、東方園林、易世達、盛運環保、邦訊技術、譽衡藥業、星期六、東方銀星等10家上市公司。（參見表一）
表一：上市公司十大負面事件
公司名稱
事件
關鍵詞
*ST聖萊
*ST聖萊：40億天價買殼，卻難逃活埋命運
賣殼、重組失利、退市
ST景谷
ST景谷：控制權6年4度易手，連虧13年
控制權易手、連虧13年
常山藥業
常山藥業高管減持涉嫌違規被監管層立案調查，可能被暫停上市
違規減持、立案調查、暫停上市
東方園林
東方園林“粉飾”業績發債失敗，問題凸顯資金鍊告急
信披違規、管理混亂
易世達
易世達上市八年虧1.5億元，市場質疑業績虧損強推高送轉目的不純
業績虧損、強推高送轉
盛運環保
盛運環保猛擴張迎上市首虧：去年淨利虧13億，6億債務未償還
虧13億、6億債務
邦訊技術
高比例質押“地雷”引爆，邦訊技術股權遭被動賣出
股權質押、遭強賣
譽衡藥業
譽衡藥業利潤突然下滑，50億併購埋暗雷
利潤下滑、併購埋雷
星期六
創新乏力庫存高，星期六7年淨利3.69億去年虧3.52億
庫存高企、淨利虧損
東方銀星
擬購無收入的負資產關聯公司，東方銀星遭交易所問詢
負資產標的、被詢問
二、上市公司十大負面事件及負面指數
1.上市公司經營業績最受關注。通過鷹眼輿情大數據分析發現，上週被媒體報道最多的關鍵詞依次為：業績虧損、退市風險、併購埋雷、股權質押風險、債務。（見下圖）
其中，因業績鉅虧導致負面輿情事件的佔比最高，包括：易世達、盛運環保、譽衡藥業、星期六等均因業績鉅虧引發負面報道；
在面臨退市風險方面，*ST聖萊、ST景谷等經營狀況未改善，常山藥業違規減持等，均面臨退市風險；在併購重組方面，盛運環保、譽衡藥業、東方銀星等或因此前併購“爆雷”，或因併購標的質地差被問詢等。此外，易世達、邦訊技術等高比例股權質押、東方園林發債失敗，盛運環保6億債務未還等也引發市場較大關注。2.負面指數。根據鷹眼輿情繫統，從上市公司退市可能、財務狀況、經營業績、可能潛藏的風險以及股權質押風險等維度，綜合分析上述10家上市公司的投資風險。其中，*ST聖萊、ST景谷和常山藥業可能被退市，風險係數最高，達五顆星。東方園林資金鍊告急，短期債務壓力大風險係數為四顆星；此外，易世達、盛運環保、邦訊技術、譽衡藥業等因業績鉅額虧損，也有一定的投資風險。（注：星級僅代表短期內負面事件對股價的影響程度，不適用於對上市公司的長期投資參考）。（參考表二）
表二：10大負面事件涉及的上市公司風險指數
公司名稱
星級
公司名稱
星級
*ST聖萊
★★★★★
盛運環保
★★★☆☆
ST景谷
★★★★★
邦訊技術
★★★☆☆
常山藥業
★★★★★
譽衡藥業
★★★☆☆
東方園林
★★★★☆
星期六
★★☆☆☆
易世達
★★★☆☆
東方銀星
★★☆☆☆
注：星級越高，風險越大
三、輿論主要評論及風險提示
1.*ST聖萊：40億天價買殼，卻難逃活埋命運。
評論：野馬財經：雖然背靠“星美系”和“明天系”兩大實力資本玩家，以及另一位與“富德系”有著密切關係的人士出手，可隨著“明天系”案發，公司最終無力迴天，走到 “披星戴帽”的境地。
風險提示：如果2018年繼續虧損，*ST聖萊將面臨退市。在數次重組失利，證監會處罰纏身的陰霾下，“星美系”近日又陷入了欠薪風波，面對如此局面，*ST聖萊2018年業績能否翻身值得懷疑。
2.ST景谷：控制權6年4度易手，連虧13年。
評論：斑馬消費：資本玩家連續坐莊ST景谷，紛紛賺錢離場，留下了一個扣非淨利連虧13年的爛攤子。
風險提示：ST景谷股價近日連續一字漲停，人為拉昇的痕跡明顯，警惕跟風追漲，接盤大資金。
3.常山藥業高管“讀秒”減持涉嫌違規被監管層立案調查，可能被暫停上市。
評論：北京德恆律師事務所合夥人陳波亦：如果公司是為了配合減持而披露虛假甚至明顯有違常識的數據，可能會涉及虛假陳述，將被追究法律責任。
風險提示：有媒體報道稱，常山藥業可能因此被暫停退市，值得一提的是，常山藥業為創業板公司，一旦觸及相關重大信息披露違法情形，將不具備被“ST”處理的“緩衝地帶”。
4.東方園林“粉飾”業績發債失敗，問題凸顯資金鍊告急。
評論：中國經濟網：面對鉅額的債務壓頂，而公司現金不足、授信存疑、發新債換舊債的套路又難以為繼之時，僅依靠經過粉飾的業績和一些中標公告，顯然是不能解決問題的。
風險提示：當前，東方園林近80億元短期債務壓頂，在現資金面緊張，同時面臨PPP的融資環境惡化，如果短期金融負債沒有替換為長期金融負債作為權宜之計，爆發債務危機的可能性極大。
5.易世達上市八年虧1.5億元，市場質疑業績虧損強推高送轉目的不純。
評論：證券日報：易世達2016年以來，在業績虧損、大股東股權頂格質押的情況下，都推出了出人意料的高送轉分紅方案，使得公司股價一路走高。業內人士表示，高比例質押公司對股價非常敏感，公司股價過低就存在很大風險，如果不能穩定住股價，且股東不能按要求補充質押品的話，或存在被強行平倉的結果。
風險提示：高送轉短期能推動股價上升，但長期看，依靠賣房賣地賣股權來維持的業績倘若不能發生扭轉，被拉高的股價遲早都會被打回原形。
6.盛運環保猛擴張迎上市首虧：去年淨利虧13億，6億債務未償還。
評論：每日經濟新聞：這兩年隨著國家對環保查處力度的加大，從事環保行業的公司迎來了發展的黃金機遇期。為了把握好時機，很多環保公司通過併購擴張佔有市場。但問題是很多併購的溢價率都很高，甚至很多有隱藏“地雷”的風險，這就會給公司業績帶來非常不好的影響。
風險提示：值得注意的是，盛運環保需要在10天時間裡解決6億債務，同時，公司目前的信用評級被下降，對公司後面的融資會產生較大影響，一旦債務未能如期償還，公司正在進行的一項重組計劃就將流產。
7.高比例質押“地雷”引爆，邦訊技術股權遭被動賣出。
評論：證券時報：因控股股東、實控人張慶文股票質押合約發生違約，邦訊技術被華泰證券減持60萬股，而這僅僅是冰山一角，張慶文質押在華泰證券手中的剩餘股份才是投資者關注的“風險敞口”。
風險提示：證券時報：邦訊技術實控人張慶文目前已接近“頂格質押”的狀態，資金鍊狀況堪憂。不僅如此，張慶文仍質押在華泰證券剩餘的3311萬股股份將成為公司股價頭頂的“達摩克利斯之劍”。
8.譽衡藥業利潤突然下滑，50億併購埋暗雷。
評論：麵包財經：譽衡藥業利潤突然下滑早有徵兆，公司此前的營收增長主要源於大手筆的併購，大致統計，譽衡藥業最近幾年累計耗費超過50億元用於併購和對外投資，而事後證明，過去幾年耗費巨資購買的資產質量堪憂，頻繁觸雷，發生商譽減值。同時，譽衡藥業自身的造血能力並不算強，負債率長期偏高。
風險提示：譽衡藥業欲將三家併購的子公司剝離，引入新的戰略投資者，但不管誰接手，都無法避免當初鉅額併購所積累的商譽地雷。因此，散戶儘量不要跟風炒作，當心高位變成接盤俠。
9.創新乏力庫存高，星期六7年淨利3.69億去年虧3.52億。
評論：鞋服行業獨立觀察人士馬崗向：雖然業績的下滑跟渠道受衝擊有關係，但更重要的是產品競爭力在下降，一方面國際化中高端乃至輕奢品牌的強勢進駐國內零售市場，對市場競爭格局形成影響；更重要的是，相比傳統女鞋品牌，“淘品牌”“網紅品牌”等線上品牌的更新頻次快，性價比也更高。在這種商品、價格、渠道都不佔優勢的情況下，它的業績只有往下滑。
風險提示：這是個創新不斷湧現的年代，創新理念跟不上市場的腳步，終將被市場拋棄。作為傳統品牌女鞋的星期六，未來產品如果不能推陳出新，滿足市場個性化需求，業績能否回到巔峰時期，是個未知數。
10.擬購無收入的負資產關聯公司，東方銀星遭交易所問詢。
評論：界面新聞網：標的變更為零收入淨利潤淨資產均為負的關聯公司，交易尚未啟動就遭質疑，東方銀星跨界發展並非易事。
風險提示：東方銀星還有一個地方值得注意，那就是公司長期存在控制權爭奪，另外，在此之前多次策劃重組均告失敗，而此次交易不管是否成功，公司未來轉型都備受市場質疑。
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