5月21日鄭棉價格漲停，高開後震盪走高，盤中有下跌之後再次上漲，下午漲停，809月合約漲665元/噸至17245元/噸，901月合約漲700元/噸至18105元/噸，905月合約漲710元/噸至18395元/噸，鄭棉持倉量增11.2萬手至111.6萬手。鄭棉價格大漲引起現貨和儲備棉的成交價大漲，也帶動下游棉紗報價上漲。這次鄭棉大漲的原因是什麼？給市場帶來哪些影響？
1、大漲的原因是什麼？
今年棉花的大邏輯一直沒有變。那就是中國拋儲近尾聲後的供應缺口驅動。有棉花資深人士表示，近期鄭棉大漲更多的是資金方藉助天氣原因炒作，但這並不是長期行為。最近國內大型貿易商普遍在採購現貨，採購新疆棉時加上升貼水再除去資金利息等仍低於期貨價格，無論是新疆地方還是兵團，貨源還是充足的。中信期貨高級分析師王燕認為，近期的盤面表現有客戶資金博弈的原因。多頭的資金在進入，空頭的資金也在進入，雙方還沒有分出勝負。
近幾年崛起的期現機構，他們的存在及規模的壯大，對行情的影響也很關鍵。一方面會增加倉單及套保的量，活躍基差報價模式，平抑價格波動。但他們的套保貨在上漲行情和基差快速縮小的情況下是被鎖定的，據瞭解，目前倉單加已套保但未註冊的量還是不少的，對流通環節庫存影響還是很大的。此外套保企業應對上漲風險的能力。去年有著直接賺期現正套利潤的機會，市場也多次給了平空走現貨從盤面盈利的機會。於是今年大多數人在摩拳擦掌，要擴大規模，也有新的機構加入。
2、大漲後的產業鏈各方反應
儲備棉成交均價創新高
期貨的暴漲引起市場各方廣泛關注，帶動現貨價格跟漲，儲備棉也迎來了“小高潮”，成交率不斷上升。5月21日日成交率已達100%成交，為今年拋儲以來首次，新疆棉加價幅度超過2000元/噸，地產棉加價也達1000元/噸以上，成交均價創出今年拋儲以來新高。
ICE期棉電子盤價格創新高
中美兩國19日在華盛頓就雙邊經貿磋商發表聯合聲明，雙方同意有意義地增加美國農產品和能源出口，美方將派團赴華討論具體事項。受此消息支撐，且因投資者擔心美國主要棉花產區的天氣狀況，週一ICE期棉電子盤價格繼續向上突破，創出88.73美分/磅的近4年新高，內外棉形成互動態勢，內外棉價差尋找新的平衡點。
棉花現貨價格大幅上漲
棉花現貨市場同樣趨於瘋狂，部分棉企利用這波漲勢基本清空了庫存。價格方面部分量少企業報價大幅上漲且有不少惜售封盤，而部分點價資源因期貨價格上漲後，市場成交幾無，部分庫存較少貿易商也有封盤惜售。這波上漲強勢較大，略脫離了短期基本面情況，市場多炒遠期預期，後市要看產業和資金的兩方力量博弈情況。
紗線企業紛紛提價
棉價高位繼續維持，下游紗線企業紛紛提價，幅度多在200-500元/噸間，如某大型棉企已經發出提價通知，所生產的棉紗價格在2萬以下的統一提價200元/噸；2萬元以上的統一提價500元/噸，立即執行。
3、大漲之後如何走？
1、棉花上漲正常，大漲的話就存在資金博弈因素了。所以未來看價、量、倉變動很關鍵了。大行情需要大持倉的支持，否則倉單和套保行為就一直會是關鍵點。期貨價格不斷攀升，都要有相應的買家來接單，或許這才是最令人擔憂之處。倘若多頭並不會接下這些高升水的棉花資源，在新棉上市前，無論是CF1809還是CF1901壓力最終都要釋放，釋放的時候也將開始下跌。
2、鄭棉這一輪大漲與2016年行情有差異，當時現貨價格比期貨價格每噸要高2000多元，而目前期貨的價格明顯高於現貨價格。數據顯示，從主體顏色級、軋空質量等指標看，期貨的價格可能會更高。一方面，現貨是期貨市場的標的；另一方面，市場還處於資金博弈、預期博弈的狀態。短期內，如果現貨企業能夠接受當前的利潤，可以做套保。如果沒有現貨的企業，最好還是避其鋒芒。
3、快速大漲和基本面（細節）關係似乎不大了，但是還是需要去關注，比如天氣、倉單增量、現貨走勢、拋儲動態、產量預期、美棉的基本面（銷售、裝運、點價、印度等其他主產需國動態）及走勢等。尤其關注一些增量和變量。
可以說，目前棉花期貨上漲速度之快，大大超出人們預期。當行情滾滾而來，原先市場擔憂的那些不確定性現在已經被淹沒在滾滾而來的資金大潮中。在這種情況下，需要尊重這個市場，敬畏這個市場，順勢而為，更不要錯過這個市場給大家帶來的這一全新的投資機會。
作者：XXX；來源：中國棉花網；農產品期貨網轉載本文僅為傳播更多信息為目的，並不表示本網認可文中作者觀點。若轉載文章作者有認為本網有不妥之處，請致電本網010-51289506聯繫，本網將立即與您磋商並解決相關事宜。
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