上周行情综述及本周操作策略

上周市场先扬后抑，各股指延续近几周的调整走势，成交量也十分低迷，周五上证指数创出年内新低3008点，尾盘在煤炭、银行等权重股护盘下有所回拉，但弱势态势未改；创业板指则在恐慌情绪影响下大幅杀跌，回补了前期1648点附近跳空缺口，弱势特征较为明显。

上周重组并购是市场的主线题材，龙头深深宝A实现4连板，中原特钢实现3连板，其余邦宝益智、远望谷等也有很好表现；此外，高送转填权、独角兽概念在前半周也有一定表现，其中，独角兽概念路畅科技3连板，高送转填权个股来伊份也实现2连板。

整体来看，前半周市场独角兽、重组并购等题材股表现活跃，后半周随着市场出现加速下跌，拥有业绩支撑的钢铁、煤炭等权重品种开始企稳走强，这也意味着短期大盘进一步大幅杀跌空间有限，市场逐步酝酿超跌后的反弹机会。

本周策略

短期来看，目前沪指日线上KDJ还未触底，MACD绿柱还在延长，说明大盘短期还未调整到位，后市还有一定下跌空间；中期来看，沪指周线强支撑在2989点附近，月线60月生命线在2965点附近，大盘月线已经连续超跌，如果大盘再跌，有望出现月线级别的反弹，也就是6月份可能会砸出年内低点。

从消息面上来看，节后独角兽还有加速发行，这将继续产生较大的资金需求压力，对后市产生消极影响；此外，有媒体报道美国或宣布对500亿美元的中国输美商品加征25%的关税，这若成为现实，将会对下半年的经济增长产生一定负面影响，也会制约整个市场的风险偏好提升。

因此，操作上，我们建议稳健的投资者整体观望为主，等待市场趋势性走好后再相机而动；偏激进的投资者可以在节后尝试性逢低加仓，博取超跌反弹收益，但也需要严格设置止损位。

板块方面可以关注调整到位的食品饮料等消费品种，以及率先走出底部的地产、钢铁等蓝筹品种。

本周热点前瞻

房地产

目前一、二线城市库存去化月数大致在8、9个月左右，已经低于一般12个月的合理水平，供不应求的市场格局并未改变，布局一二线的地产龙头仍将受益。而部分三、四线城市市场热度持续提升，房价、地价快速上涨，需求端调控的政策难言全面放松。

在土地市场上，一、二线城市优质土地拍卖对企业资质、规模、经济实力、技术资质、项目经验要求更高，小型房企拿地的难度骤增，龙头房企高门槛下的拿地优势愈发明显。

此外，非标业务收紧后，房企资金链承压，大型房企通过非标融资的规模不大，目前没有受到太大影响，龙头房企甚至可能以此为契机，进一步扩大规模优势，提高市场占有率，因此，房地产板块更多的是龙头品种的结构性机会为主。

二级市场上来看， 万科A、保利地产 、招商蛇口等地产龙头品种已经领先于市场见底，短期也走出上升趋势。

煤炭

5月份火电发电量同比大幅增长10.3%。2018年1-5月全国发电量同比增长8.5%，其中5月份全国发电量5443.3亿千瓦时，同比增长9.8%，5月火电发电量同比增长10.3%，比上月加快3.0个百分点。主要原因是5月份全国多地出现极端高温天气以及工业用电需求明显增加。随着7月"迎峰度夏"煤炭需求旺季即将到来，煤价有望继续反弹，投资者可把握煤炭需求旺季时估值修复机会。

建议关注个股

保利地产(600048)

公司积极变革始于2017年，目标方面，董事长宋广菊明确提出未来三年重回行业前三，显露央企龙头气魄；激励方面，17年推出大力度跟投方案，领衔央企最高水平，消除激励不足诟病，成长再添动力；资源整合方面，中航集团旗下地产项目收购完成，保利置业股权收购也有突破性进展，彰显央企地产龙头资源整合优势；拿地方面，16年、17年和18年前4月拿地金额分别同比+75%、+128%和+163%，同比持续高增长并涨幅扩大，积极扩张坚定；销售方面，17年销售额同比增长达47%，并判断18年将持续高增长。

招商蛇口(001979)

近年来公司推进“快周转+资源型”并重的策略。一方面，公司过去两年积极拿地扩张，尤其开年以来公司拿地规模创历史新高，充分展现出公司快周转的转型以及对于规模的追求。另一方面，在土地资源供给侧改革背景之下，公司具备存量优质资源重估+增量优质资源获取优势，对于前者，前海、太子湾和蛇口的逐步转性，进行资源重估提升公司估值；对于后者：公司通过存量转型、集团注入、产业新城模式、邮轮母港再开发等渠道，资源获取优势明显。此外，预计粤港澳大湾区发展规划出台在即，而这利好于作为大湾区的核心标的公司的资产价值的再获提升。

兖州煤业(600188)

公司总部位于中国山东省境内，在中国的山东省、陕西省、山西省和内蒙古自治区以及澳大利亚拥有煤炭资源和煤炭深加工项目，并在加拿大拥有钾矿资源，是以煤炭、煤化工、电力为一体的国际化矿业集团，目前动力煤逐渐步入需求旺季，煤价上行预计将带来板块普涨机会。公司作为低估值白马标的，有望共享业绩和估值上行的红利。

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