投資建議：電網基建託底經濟利好銅，推薦紫金礦業、氫能源上游鉑和光伏上游合盛硅業。鉑――未來氫能源的鈷鋰，氫能源催化劑需求有望帶動鉑需求持續上漲，同時鉑族金屬資源稀缺性及伴生屬性限制未來供給新增，鉑價格有望迎來上漲週期，推薦貴研鉑業（全球最大鉑回收龍頭+氫能源催化劑佈局，預計2019/2020歸母淨利潤2.17億/2.68億，對應PE 30.6倍/24.7倍，“買入”評級），白銀有色（全球最大鉑礦SIBANYE第一大股東，持股16.8%）。基本金屬方面，國網基建託底經濟有望帶動銅鋁價格回暖，銅受益更加明顯，建議關注紫金礦業（預計2019/2020歸母淨利潤42.11億/53.11億，對應PE 24.5倍/21.9倍）、雲南銅業、雲鋁股份。繼製造業連續多月低迷，美國2月Markit服務業PMI不及預期，為2016年2月以來首次位於榮枯先以下，經濟增長疲弱態勢進一步顯現。疊加近期全球事件導致旅遊、出口及供應鏈等受到負面影響，我們認為美國國債長期收益率將進一步下降，黃金價格有望進一步上漲，給予龍頭公司山東黃金“買入”評級。鈷板塊，預計2020年下半年電解鈷價格將上漲至35萬元/噸，目前股價隱含價格預期較高，估值合理，關注因特斯拉替代鈷預期下可能出現的回調後買入機會，高彈性標的寒銳鈷業、華友鈷業，價值股洛陽鉬業；鋰板塊，目前鋰價到達底部區域（電池級碳酸鋰價格跌到5萬元/噸），待供給超幅收縮（需關停10萬噸+碳酸鋰當量產能），同時天齊鋰業解決財務危機後可關注投資機會。其餘小金屬方面，合盛硅業高ROE產能快速擴張提供持續成長性，預計2019/2020歸母淨利潤11.3億/23.5億，對應PE 22.6倍/10.7倍，“買入”評級。
大宗商品多數下跌，貴金屬價格下跌。國際基本金屬普遍下跌，LME三月期鉛上漲0.93%，銅、鋁、鋅、錫、鎳分別下跌2.25%、1.11%、4.42%、2.04%、2.19%。
貴金屬方面，COMEX黃金下跌4.98%，COMEX白銀下跌11.19%。
國內基本金屬現貨下跌，SHFE銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳分別下跌2.87%、2.59%、0.69%、8.55%、3.14%、0.72%。國內貴金屬：滬金下跌0.52%，滬銀下跌7.71%。
上週電池級碳酸鋰均價4.85萬元/噸，較上上週價格不變；氫氧化鋰均價上週5.8萬元/噸，較上上週價格上漲1.75%。電解鎂上週報價16000元/噸，較上上週價格不變。鈷報價29.10萬元/噸，較上上週價格不變。上週長江現貨金屬硅均價為1.33萬元/噸，較上上週價格上漲1.53%；鎢精礦價格為9.20萬元/噸，較上上週價格上漲1.1%；氧化鐠釹對外報價27.95萬元/噸，較上上週價格下跌1.58%；氧化鏑184萬元/噸，較上上週價格上漲1.66%；氧化鋱410.5萬元/噸，較上上週價格上漲5.94%。
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