【行情回顾】
周四两市再度出现反转，出现八二分化，以水泥建材、煤炭等为代表的强周期板块小幅回调，沪指小幅收阴。而创指刚刚相反，在科技股助力下，逐步震荡拉升，科技股更是掀起新一轮涨停潮，集成电路、国产芯片、5G、 华为概念等板块集体走强。市场整体无论，难以发动大级别的行情，不过政策的出台一直利好市场，下跌空间较为有限，目前最好的做法是，在下跌过程中逐步建仓，等待反弹的到来。
【指数分析】
沪指经过连续8个交易日的反弹后，形态已经被修复周四沪指回踩30日均线，5、10日均线已形成金叉，并拐头向上，股指在此处形成底部的概率大增。但两市成交量始终未有效放大，权重股一日游现象也较为明显，从而制约了市场持续反攻的动能，而且沪指60日均线和半年线对股指形成压制，预计短线有一些整固的需求。
本周创业板指数呈现横盘整理的态势，在12月15日最终靴子落地之前，指数难以选方向，如果最终结果向好，创业板指数可能突破压力位继续上行。目前从各大板指的成交量来看，创业板指数的成交量回升是最明显的，说明年底存量资金博弈的情况下，资金在调仓换股的过程中更加青睐创业板标的股，也为后市指数打开上升空间奠定基础，短期关注布林带中轨支撑，如果指数企稳，有望开启新一轮上升行情。
【行业资金】
从目前资金流出情况来看，计算机应用板块资金流入居前，净流出15.06亿；传媒和食品饮料等紧随其后，部分获利盘丰厚的板块有资金兑现的迹象，蓝筹股仅是一日游行情。传媒板块近期表现不错，主要是受到影视传媒和游戏板块带动的。此次资金流出体量较小，多数是资金调仓换股所为。
【机会与风险】
对于投资者而言，目前要淡化指数大涨的幻想，侧重于分化行情下个股的挖掘，以把握结构性机会为主。目前热点散乱，缺乏能持续的主线，预计主板和创业板之间的此消彼长仍会延续，由于目前恰逢岁末，整体资金面较为紧张，主力资金的风险偏好正在迅速降低，防御型板块行情要明显好于高位个股。因此对于高位科技股，建议能不追的就不要去追了，尽量保持低吸的节奏。
从历史来看，每年都有一波春季行情，明年年初股指或迎来向上突破的契机，只是启动时间和涨幅的差异，目前是较好的布局机，建议关注两条主线:一是调整到位的低估权重股，受机构年终调仓换股的影响，部分核心蓝筹出现回调，这或许是一个好机会，尤其是高股息、业绩稳定的龙头品种;
二是科技股龙头是最受机构青睐的品种，下半年被机构持续加仓，不排除科技股将在年初率先发力，引领指数展开春季行情。
在布局2020年春季行情的时候，好需要注意，2019年年报也将出炉，上市公司面临年中大考，去年不少上市公司在年底业绩暴雷股价大幅下跌，今年我们要提前做预防工作。还记得去年底上市公司业绩“暴雷”的原因，最主要的是大幅计提各项资产减值，其中商誉减值风险不可小觑。目前A股的上市公司的商誉规模增长很迅速，并于2018年达到高点。2019年计提的商誉减值应该不低于2018年，滚滚亏损也将扑面而来。
这里我们先要明确一个观点，商誉余额高并不代表商誉减值风险高，商誉减值风险的高低与形成该商誉的子公司未来的现金流有关，简言之，就是与该子公司的经营业绩有关。
商誉占净资产比例较大的公司可能面临较大的商誉减值风险，计提减值可能对上市公司带来毁灭性的打击：盈利转亏损，资产负责率飙升，新增贷款难度增加，最后是流动性出现危机。2019年三季报商誉占净资产比重大于70%的公司，共有46家；12家的比值超过了百分百。
誉减值风险的高低关键是这个公司的盈利能力，那么如何判断该公司的盈利能力呢？
第一个角度，就是同比。公司同比盈利下滑了，那么大概率是不值那么多钱了，是需要计提减值了。
第二个角度，有商誉的上市公司都是因为收购，而收购大多带有业绩承诺，拿实际完成的净利润跟业绩承诺净利润比较即可，如果完成的业绩大幅低于业绩承诺，理论上是要计提商誉减值的。当然，即使完成业绩承诺，也可能计提商誉减值，只是实际操作中没有人会这么干罢了。
第三个角度就是产生商誉的这家公司（不是上市公司本身）行业变化如何，如果行业遇到问题，公司大概率也会遇到问题。
有些人会说了，等到知道这些公司的盈利情况不是要等到年报吗？那时候商誉减值已经计提了，还谈何预防。一般情况下，上市公司半年报会披露被收购公司的盈利情况，比较半年报的数据基本就可以判断了。对于一些现金流明显恶化、诉讼缠身、负债率高企、商誉高企的公司，投资者还是应保持警惕，这类公司曝出各种业绩地雷的风险较大。
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