天天说钱整合
据央行，下调工行、农行、中行、建行、交行五家国有大型商业银行和中信银行、光大银行等十二家股份制商业银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约5000亿元，用于支持市场化法治化“债转股”项目，同时撬动相同规模的社会资金参与。
下调邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约2000亿元，主要用于支持相关银行开拓小微企业市场，发放小微企业贷款。
历次定向降准时间表
此次提前公布降准信息，既是金融机构、实体经济的需要，也是资本市场稳定发展的需要。稳妥降杠杆需要商业银行调整资产结构，以适合大资管时代的监管要求，提升其防范金融风险的能力。就目前来看，实现这一目标的最好办法就是定向降准。
同时，资本市场的稳定也需要一定的流动性支持。今年以来，A股市场波幅有所扩大。在金融一盘棋的大框架下，货币政策工具就应该适时适度的给予资本市场必要的支持。
历次定向降准后股市表现如何？
从降准次日沪指表现来看，央行正式宣布方案后，其中三次沪指均出现上涨。去年9月30日央行公告定向降准后，国庆节后的第一个交易日(10月9日)，沪指上涨0.76%。
如何影响楼市？
央行这一轮降准的目的很明确，就是保证企业的流动性，主要小微企业的流动性，精准向实体经济注水，绝不是楼市、股市。
因为楼市、股市已经不堪之重，楼市今年各地即使出台了多达160次的调控政策，但是某些城市仍是不断上涨，甚至一房难求；股市2015年因高杠杆造成的股灾现在还没恢复，不可能重蹈覆辙。
更为严峻的是，我国货币政策已无太多宽松的空间。今年一季度末，我国M2为173.99万亿元，而2017年的GDP总量是82万亿，M2已冲至GDP的2倍以上，货币宽松的空间其实已经很少。
同时，企业杠杆仍高高在上处于全球高位，居民杠杆这几年快速上升，居民家庭总债务占GDP的比重已经超过50%,居民如此快速加杠杆很容易造成房地产风险，因为居民债务大都是房贷。
专家称，在近年杠杆率处于高位，劳动生产率在下降或处于低位的背景下，货币政策的空间很小。因为宽松的货币政策会引发房地产泡沫，紧的货币政策又会使债务不可持续。
此时，只有稳健中性的货币政策才能为去杠杆创造良好的宏观环境。解决问题的关键还是要通过财税改革为核心的结构性改革，使资产的回报率高于名义利率。
然而，资金如水，会想方设法流到赚快钱甚至投机的地方去。专家分析今年的信贷结构说，各地楼市调控似乎已经进入新阶段，由此前的限购、限贷进入了限价摇号、抢人大战。这也使得一部分三四线城市的居民中长期贷款在近一段时间增长较快，使得1-5月居民中长期贷款月均增长仍达到4073.2亿的水平，仅较去年同期减少600亿。
央行针对小微企业的定向降准，会使整个市场对流动性的预期更为乐观。然而，如何保证降准释放的流动性进入实体企业，而不是房地产市场或者股市，则需要金融监管部门、金融机构、地方政府、房地产管理部门等多方配合。
閱讀更多 天天說錢 的文章
