雪走漫谈

首先，社长觉得这个问题有bug啊，三个上市公司背后都有大boss，青岛海尔有海尔集团，美的集团有美的控股，格力电器有格力集团。而且每个大集团除了家电业务，还有其他多元化布局，不存在部分答友说的只有“格力与美的是全业务上市”。大集团资产不好衡量，如果把家电业务拎出来讨论，回答如下。

1.\t从市值看，海尔家电业务没有想象的那么差。海尔集团旗下有两家上市公司，A股的青岛海尔，截至4月12日市值1084亿元，负责产品的设计研发制造，而H股的海尔电器，市值776亿港元（621亿人民币），负责产品的销售与服务，比如物流、专卖店售后等。而其他家的家电都是一家上市公司。海尔家电总市值也有1705亿元了，与格力电器2875亿相差没那么大，但和美的集团3415亿市值相比，仍差距明显。

2.\t海尔目前比不上美的。海尔与美的很像，讲究多元化布局，但海尔更为宽泛。美的主要围绕消费电器、暖通空调、机器人及自动化，以空调和小家电为主，但也有机器人布局。上游收购四大机器人公司之一库卡，下游与东芝合作，战略方向比较清晰。美的集团2016年营收1590亿元，比格力电器1083亿元、青岛海尔1190亿元都高。但青岛海尔除了家电外，还有黑电、手机甚至IT产业布局，业务协同性不是很高，一定程度上分散了优势项目精力。

3.\t海尔有希望超越格力。格力电器是三个中业务最专的，当然抗风险能力也较弱。2016年格力电器有8成收入来自空调业务，新业务上格力手机、新能源汽车、格力洗衣机也进展不明朗。而从2014-2016年格力电器营收增幅看，波动比较大，2016年增幅不如2014年，2015年营收下滑29%。

这还不算啥，比较严峻的是格力全球化明显落后其他两家，2016年格力海外收入占比15%，而美的当年海外收入占比4成。海尔前身是中德合资，最近又说要到德国上市，海外并购也频频发生，2017年其海外收入占比超过4成，据称2018年目标占比一半。在国内家电环境疲软下，社长都为格力电器捏一把汗啊。

总之，社长觉得不能单看目前的市值，重要的是，要看清三者当下的布局，以及可能的增长潜力。

AI财经社

上市公司青岛海尔只是整个海尔集团旗下一个子公司，你不能拿海尔一个子公司的市值去和整个美的集团和格力电器的总公司市值相比。

截至12月28日，青岛海尔总市值为1144亿元，格力电器为2648亿元，美的集团为3612亿元。但是仅凭市值而言，你不能说投资人更看好美的和格力，不看好青岛海尔。

因为公司市值=利润x市盈率，而青岛海尔的利润仅约是美的和格力的三分之一，所以市值上偏低。但是青岛海尔当前的市盈率是要高于格力电器的。根据wind数据显示，12月27日，青岛海尔、格力和美的电器的市盈率分别为16.35倍, 13.22倍和21.1倍。也就是青岛海尔的估值并不比格力低。青岛海尔市值低是因为利润低。

根据wind数据，2017年前三季度青岛海尔和格力电器的营业收入都在1100亿元以上，差距不大，美的集团因为收购了几家公司并表，营业收入高过两家公司。然后从利润上看，青岛海尔前三季度的净利润只有56.82亿元，而美的与格力的净利润在150亿元左右。

但是之前已经说过，青岛海尔只是海尔集团旗下的一个子公司，并不能代表海尔集团整体。如果拿整个海尔集团计算，2016年海尔集团的营业收入与净利润是要超过美的和格力的。

不过美的集团和格力电器也并不是把集团所有的资产都注入了上市公司，例如美的集团和格力集团还有地产业务。所以不能简单的论三家集团谁高谁低。

面包财经

一个公司的股票市值多少是由公司的总体盈利能力和投资者对它的预期决定的。

上市公司的海尔相较于格力和美的，的确在盈利能力上略逊一筹。特别是对于海尔、格力、美的这样传统行业的公司，人们的投资预期是较为稳定的，特别二者在相同的家电行业中。

看下图是截止至2017年末，这几个家电上市公司的总市值对比图。

造成这种原因是由于海尔的每年净利润相对于格力和美的集团较差。下图是2017年的净利润对比图。

海尔的净资产收益率也远不如格力与美的，这说明投资回报率远不如格力。

看下图

具体的财务指标中销售净利率也远不如美的和格力。

这个原因并不完全是海尔公司不努力，这与海尔的主攻领域冰箱的竞争太激烈所导致。

如果海尔当初发力做空调，恐怕市值会大概率比现在高。等到海尔做空调时，已慢了一拍了。空调市场已被格力和美的瓜分的所剩无几了。

当然现在格力和美的做冰箱也绝对不是海尔的对手。只能说海尔当年押错了宝，如果把资金都用在空调上，一定是格力的最大竞争对手。但是企业的发展基因与未来命运并不是完全自己能选择的。这就像海尔的邻居海信一样，海信在彩电行业的竞争比海尔还要惨烈。唉，这就是命啊！

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孟可的思想空间

美的、格力和海尔集团三家公司都是国内家用电器行业的巨头，而且三家公司的领头人何享健、董明珠和张瑞敏都是国内著名的商界明星。

目前，美的集团和格力电器都是在A股深证主板整体上市，而海尔集团除了在A股沪市主板以青岛海尔简称上市之外，集团还有一部分资产在港股市场上市流通。

海尔集团旗下在A股市场的青岛海尔最新市值为1121.92亿元，加上在港股市场的海尔电器698亿港元（约合597.34亿元人民币），一共1719亿元。

以最新收盘价计算，当前美的集团的总市值为3040亿元，格力电器的总市值为2698亿元。以市值计算，海尔总市值1719亿元相当于美的集团3040亿元市值的60%，或者是相对于格力电器2698亿元市值的65%，显示海尔集团总市值和美的格力相比，还有一定差距。

在最新的《财富》中国500强榜单中，美的集团以2419.189亿元营业收入排名第32位，而格力电器以1500.1955亿元营业收入排名第56位，；青岛海尔以1592.5447亿元营业收入排名第51位，但加上在港股上市的海尔电器，海尔集团2017年的营业收入达到2419亿元，刚好和美的集团平分秋色，领先于格力电器。

但如果比较三家上市公司的赚钱能力，根据A股市场的公开资料显示，格力电器2017年的净利润高达224.015亿元，最近十年来的年均净资产收益率高达30%以上，是A股市场赚钱能力最强的家电企业。

而美的集团2017年的净利润为172.836亿元，加上收购了德国顶尖工业机器人制造商库卡集团，有机会在家电行业和机器人行业的双巨头，前景良好。当前最新市净率3.81倍，显示受到市场更多关注和追捧。

青岛海尔2017年的净利润为69.2579亿元，净资产收益率为23.59%，产品毛利率为28.64%，但是净利润率仅为4.64%，显示公司在赚钱能力方面和美的集团、格力电器相比仍有一定差距。当前海尔最新市净率3.31倍，在三家公司之中相比较低。

海尔的净利润收入和产品毛利率相比美的集团、格力电器较低，加上当前市净率较低，所以海尔的市值相比美的和格力两家公司的市值，还有一定的差距。

白马华菲特

在资本市场中，对于一只股票是否值得投资，很重要的一个数据指标就是市盈率。

所谓市盈率（Price earnings ratio，即P/E ratio）也称“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率（简称市盈率）”，市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一。市盈率的计算有以下两种方式：

1、总市值/净利润（常用）

2、股票市价/每股收益（不常用）

从以上两种方式可以清晰的看到市盈率的两种计算方法，天檀认为更加准确的应该是第一种。

有了市盈率这个基本公式（总市值/净利润），我们再来看家电行业的三大龙头企业——美的、格力、海尔的数据。

从以上图表中可以清晰的看出，2017年前三季度净利润依次为格力（154.6亿）、格力（150亿）、海尔（56.8亿）。从这个基础数据可以看出，海尔的净利润是格力、美的的三分之一左右，假设他们三家企业的PE是一样的，那么理论上海尔总市值应该是格力、美的三分之一左右（根据公式可以算出）。见下图：

而一般一个行业的估值不会有巨大差距，他们三家的PE基本维持在15倍左右，所以海尔总市值低是合情合理的。如果海尔利润不增长，市值不可能超过美的和格力。

以上是对家电行业三大企业的基本数据计算，延伸一下，其实对其他行业（尤其是传统行业）的计算是同样逻辑，大家可以对酿酒板块仔细复牌看看。

经过以上分析，可以得出一个结论：利润是一个企业股票上涨的核心要素，股价的上涨是由业绩推动；这个道理浅显易懂，大家可以把其他行业的龙头复盘看一下，看看他们的业绩是不是行业中的第一名，你会有重大发现。

所以，反过来说，没有业绩支撑的个股上涨，大多情况会出现怎么涨上去就怎么跌下来。天檀提醒投资者，买股票时一定要坚守价值的思路，多看业绩、少听故事，才能长期在证券市场存活。

（咨询加助理公号：LY_1898）

天檀

1.这是一个不等量的问题，上市的青岛海尔只是海尔集团旗下一个子公司，当然不能和上市美的集团和格力电器总公司市值相比。

2.目前，根据数据显示，青岛海尔总市值为1144亿元，格力电器为2648亿元，美的集团为3612亿元。

3.根据wind数据显示，目前青岛海尔、格力和美的电器的市盈率分别为16.35倍, 13.22倍和21.1倍。

4.根据wind数据，2017年前三季度青岛海尔和格力电器的营业收入都在1100亿元以上，差别不明显。

5.其实，美的集团和格力电器也没把集团所有的资产都注入了上市公司，它们都还有地产业务。所以不能一概而论，要具体分析。

无智青年

对于投资股票而言，不能单纯的只看市值来比较公司的实力。做为一个在股市沉浮10年的人来说，影响市值的因素有很多，除开自身的硬件以外很大一部份来源于市场热度。

那我们看一下几家公司市值差距：

美的：3698亿

格力：3157亿

海乐：1220亿

从市值上看，海尔与他们之间相差确实却拉大了，2000亿差距，相当近三家海尔之和。

那先分析一下，几家公司近一年股票增长幅度：

从上图来看，近一年反而是海尔预期值最大涨幅最高为89%。

那再看一下公司营收规模：

从营收规模来讲，美的体量最大，格力与海尔相当。不过在净利润海尔却被拉开了，而且资产收益率也是最低的，但是企业竞争力却高于美的与格力当相。

所以总的来讲，海尔的企业竞争力要稍差于格力，净利润差距有点大。当然，影响因素也有可能是负债结构造成的。

那我们再分析一下几家公司的净值及负债结构：

从上图几个指标来看就很明白了，美的、格力与海尔之间的差距并没有那么大，海尔净资产最少为440亿，美的最高为802亿。可是在负债这一栏，美的与格力却高出海尔近600亿，如果海尔与他们把负债拉平，那们他们三家公司之间的资产为：1821亿、1607亿、1444亿，最高的美的也就拉海尔26%的涨幅。再加上美的市盈率本就比海尔高15%，也就是说他们几家公司的差距在10%之间。10%，在波动无常的股市而言，也就是几天的差距。所以从公司价值上而论，他们的体量都是差不多的。

综上：经过几个方面的分析，海尔与他们之间的价值是差不多的，都是属于价值性公司，反而财务性风险更小。

汇天下

只对比青岛海尔与美的，格力，不对比海尔电器。(下文中货币单位未做特别说明的都是人民币元)

海尔，美的前几年都有对外收购，两家公司营业收入都高于格力，格力一直没有实行兼并收购。美的收购了东芝白电、收购库卡，营收大增；海尔收购通用电气白电业务，营收大增，海尔如果没有收购GE家电，2017年的营业收入会低于格力，因为2017年海尔的GEA收入达到了456亿，扣除这部分，原有业务收入会低于格力。

青岛海尔的净利润相比格力美的，差距太大。2017年，青岛海尔与格力电器及美的集团的净利润差距都是百亿级别。

青岛海尔的营业收入2017年已经超越格力，但净利润却比格力小155亿，说明海尔的利润率远低于格力，利润相差如此巨大，海尔的市值自然要远低于格力及美的。

截止今天2018年6月7日收盘，三家公司市值如下，

美的集团市值3578亿，

格力电器市值2886亿，

青岛海尔市值1238亿。

美的差不多等于三个青岛海尔，格力大于两个青岛海尔。海尔已经坐定了三弟的位置。结论：因为青岛海尔的净利润远低于格力电器及美的集团，所以市值远低于格力及美的。

西格玛的化学

按照今天收盘价来算各自的总市值的话，青岛海尔是1238亿，格力电器是2886亿，美的集团是3578亿，的确海尔比格力和美的的市值差了不少。

从营业收入来看，其实差别并不大，2017年，除了多元化发展的美的领先较多，海尔的营业收入比格力还要多一些，这说明其实营业收入并不是三者市值如此之大的原因所在。

从净利润来看，海尔的弊端就完全显露出来了，被格力、美的完全甩开了一大截，几乎连后面两位家电巨头的三分之一都达不到，当然市值就被甩开了一大截也就好理解了。要知道市值等于市盈率同净利润的乘积，在市盈率都差不多的情况下，海尔的净利润太低了，当然市值也远远低于美的和格力。更深层次的原因，是行业发展周期以及公司所处的生命阶段，决定了企业的市值。三者都处于家电行业，而家电行业竞争激烈，净利润相对都比较低，但是近邪念格力和美的却实现了平滑和上涨，海尔却在近几年出现滞涨，净利润率出现下滑。

而海尔之所以这么不赚钱，主要在于多元化的发展，对于费用的消耗非常大，而格力的净利润之所以这么高，主要在于多年来对于科技的投入，在主打空调产品的深耕，造就了强大的品牌效应，售价也比较高，毛利润也就凸显出来了。

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侯哥财经

有人说青岛只是整个海尔集团旗下的一个子公司，拿来和整个格力和美的集团比不公平，那我们就直接对比以家电这块业务作为收入来源的三家公司，看看市值差距的原因。

市值方面，因为格力由于其中国制造的名号被国人认可，盈利能力非常，所以市值也比较高，但是由于资本市场对于美的有较高的预期，所以相比较三者而言，美的的市值是最高的。由于青岛海尔业务繁杂，营销成本很高，在这三者中盈利能力就会弱很多，市值水平和格力美的就存在较大的差距。

美的集团股本是66亿股，格力总股本60亿股，海尔有多少呢？海尔的总股本是89亿股。在股本上，海尔不仅不输美的格力，甚至可以说超出很多，那为什么市值差距这么大呢？再来看股价，16年美的、格力的股价均在2元以上，然而当年海尔每一只股票的收益只有0.82元，甚至还不到前者的一半，二者也是市值差异明显的有一个原因。

近几年，格力、美的都实现了平滑上涨，可是海尔却连续出现滞涨，不仅净利润下滑，股价也是每况愈下。此外，三家公司的成本也存在差异，总的来说格力的成本最高，16年的数据显示，格力电器的净利润为154亿，而海尔只有50亿，这就意味着，股东们投入相同的资本，利润差距却有三倍之多，这也就很容易说明为什么海尔市值不如美的、格力了。

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