11月26日，達拉斯聯儲銀行行長羅伯特•卡普蘭（Robert Kaplan）表示，擔心美國公司債務激增，而未來經濟增速的放緩或將債務問題放大。
美國公司債激增
根據美國證券業和金融市場協會的數據，公司債務總額已從2007年的約5萬億美元激增至2019年中期的9.5萬億美元，自金融危機開始前以來已激增90%。
卡普蘭擔心，公司債務激增、信貸質量下降的問題會在經濟不景氣的背景下被進一步放大。卡普蘭稱，“我擔心的是，如果您將兩到三個BBB信用等級降級為BB或B，這可能會導致信用利差迅速擴大，然後可能導致財務狀況迅速收緊。”
今年以來，美聯儲三次降息，既推動了高債務水平，也是這些債券還沒出現大規模違約的原因之一。但從低投資等級（如BBB級債券）到垃圾評級的突然下滑可能會引發對信貸市場的擔憂，並引發利差擴大。
通用電氣就是一個評級下降的案例：10月，標準普爾將通用電氣的債權評級從A下調至BBB+，儘管該企業還未達到垃圾債評級，但評級下降將導致其償債成本上升，並面臨新一輪股票和債券拋售壓力。
分析師指出，通用電氣這種大公司的債券評級下降，有可能引發更大規模的恐慌性拋售，投資者因擔心評級下降而對高收益債券要求更高回報。目前市場最大的擔憂是，BBB評級債券已經是美國投資級債券的主要組成部分，其中一部分可能會被降級為高收益債券，也就是垃圾債。
此外，卡普蘭還擔心08到09年的放貸人過度槓桿化問題會再度出現。他表示，當前借款者的槓桿率過高，如果經濟不景氣，增速放緩，這筆債務可能會被放大。
低利率環境下債務問題引發擔憂
今年以來，全球的低利率環境，以及經濟下行風險，都加大了高受益公司債的風險。
國際貨幣基金組織（IMF）10月發出警告後曾，全球央行降息潮加劇了高收益公司債，導致“令人擔憂”的債務水平，信用質量不佳以及中期的金融脆弱性增加。“儘管更寬鬆的金融條件支持了經濟增長並有助於遏制下行風險，但在短期內，它們還鼓勵採取更多的金融風險措施，並進一步加劇了金融脆弱性。”
此外，較低的收益率可能會促使機構投資者尋求風險更大，流動性更差的投資來獲得目標回報。
在兩年一度的《全球金融穩定報告》中，IMF指出，如果新一輪全球經濟衰退出現，主要經濟體公司債務的40%可能被視為“有風險”，超過了2008-2009年金融危機期間的水平。IMF敦促決策者保持“穩健而嚴格的”金融監管和監督以防範這些風險，或激活更廣泛的宏觀審慎工具，例如反週期資本緩衝。
如果公司債務不斷增加的情況不得已解決，風險將會進一步加劇，甚至可能會成為下一次金融危機的導火索。巴克萊（Barclays）首席執行官Jes Staley認為，2008年的金融危機是由AAA證券的潛在風險導致的，2009年的危機來自於歐元區主權債務，可以看到金融危機通常是由一些顯而易見但被市場誤讀的風險導致的。
此外，Staley還指出，金融危機的導火索之一通常是特定信貸市場的流動性中斷。鑑於當前的主權債務以及公司債都達到高點，風險也正在凝聚。但他同時表示，在資本和流動性方面，銀行的地位比以前任何時候都強，不太可能在危機來臨時成為中心。
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