【製藥網 醫藥股市】據瞭解，在過去一週，醫藥板塊表現仍並不盡如人意，中信醫藥指數單週漲幅只有0.09%，板塊內部的表現差異也較大，諸多小盤滯漲股表現突出，而年初以來業績和股價方面的“優等生”則出現了調整。對此分析人士表示，年末年初醫藥板塊調整是常態，投資人不用過度悲觀。
醫藥板塊在年底年初調整乃常態(圖片來源：製藥網)
我們回顧過去會發現，醫藥板塊在年底年初的調整乃是歷史常態，事實上很多價值成長類型的板塊都有這一特性。對於醫藥而言，業績和政策是板塊行情發動與否的兩大催化劑。在業績公告期，業績因素往往佔據主流，而在業績真空期，政策因素往往是投資人的主要考量點。
“如果我們細緻分析行業的政策就會發現，其實近期的一些政策對於龍頭上市公司利潤的影響非常可控，那麼我們判斷，在新一輪集採落地政策預期消化後，醫藥板塊會跟隨新一年的業績報表繼續有不錯的表現。”有分析人士分析到。
投資組合
恆瑞醫藥：創新藥龍頭，新品不斷上市，進入業績加速期
創新，是支持恆瑞醫藥一路快跑的核心驅動力。持續增長的研發投入為公司創新研發、專心製藥提供了資金支持。2019年上半年，公司累計投入研發資金14.84億元，同比增長49.13%，研發投入佔銷售收入的比重達到14.80%，有力地支持了公司的項目研發和創新發展。在新發布的三季報中，公司研發費用達到28.99億元，同比增長66.97%。
目前公司60%的研發費用投向創新藥的開發，包括臨床前研究、臨床研究，公司現有超過150個新藥臨床研究項目，其中9個新藥項目已處於三期臨床。2019年，公司創新成果逐步進入收穫期，並開始發揮穩增長“強心劑”的作用。今年上半年，公司實現營業收入100.26億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤24.12億元，分別同比增長29.19%、26.32%。再看三季報，公司淨利潤達到37.35億元，同比增長28.26%。
長春高新：生長激素國內龍頭，估值合理業績保持較快增長
長春高新核心產品生長激素市場空間大、產品競爭力強、優勢地位穩固，銷售發力帶來持續高增長。矮小症治療滲透率低，生長激素市場規模仍有數倍增長空間，公司產品劑型處於市場優勢地位，定價合理，未來高端長效劑型佔比提升、銷售推廣持續深入有望推動生長激素持續快速增長。
公司產品梯隊豐厚，重磅產品有望陸續上市，新增長點將不斷湧現。艾塞那肽、帶狀皰疹病毒疫苗、鼻噴凍幹流感減毒活疫苗、金妥昔單抗、曲普瑞林微球等產品有望陸續上市，持續為公司發展注入新動力。據預測，公司2017-2019年歸母淨利潤分別為6.84億、8.88億和11.55億，同比分別增長41%、30%和30%。
邁瑞醫療：醫療器械龍頭企業，研發銷售能力突出，估值合理
邁瑞醫療等國產醫療器械龍頭企業，在醫療器械領域通過不斷自主創新，加碼研發，已經有了與國際巨頭抗衡的實力。邁瑞醫療已經擁有國內同行業中最全的產品線，業務板塊涉及生命信息與支持、體外診斷及醫學影像，還積極培育微創外科產品條線。其監護、除顫、麻醉、血液細胞分析等產品的市佔率均居全球前列。根據邁瑞醫療今年第三季度發佈的研報顯示，邁瑞醫療研發費用為10.84億元，同比增長11.9%。公司不斷加大研發投入，加快產品線迭代升級。
中信建投認為，邁瑞醫療三大主營業務面向的市場空間超過 1000 億美元，目前監護儀、彩超、血球等產品已經具備了跟國際企業競爭的實力，但是目前市場份額較小，未來具備較大的成長空間。
藥明康德：全球臨床前CRO 龍頭企業，行業地位突出
2019年前三季度，藥明康德營收達到人民幣92.79億元，同比增長34.1%。季報一出，藥明康德2019年總營收超過100億元基本坐實。同時在扣除非經營損益後，藥明康德的整體淨利潤在前三季度達到了17.14億元，比上年同期提高了36.88%。淨利潤增速甚至高於營收，意味著藥明康德不僅營收能力在不斷提高，同時也在變成一個越來越會賺錢的企業。
藥明康德相關負責人表示，“2019年前三季度，公司總體收入和經調整Non-IFRS淨利潤保持了加速增長的趨勢。一方面，公司持續拓展新客戶並提高原有客戶的滲透率；另一方面，公司加強上下游服務部門之間的轉化，平臺協同性進一步增強。報告期內，公司新增客戶超過900家、活躍客戶超過3,700家，各項業務均保持穩健發展。”據瞭解，如今的藥明康德正在縱向整合，橫向擴張的路徑上迅速重構。
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