醫趨勢說

2020年J.P.Morgan醫療大會在舊金山盛大召開。醫療企業也紛紛登場，帶來新一年的發展規劃。

• 美敦力正處於新舊CEO交替的關鍵時期，起搏器、二尖瓣、手術機器人都是美敦力強調的重點，而且預期未來美敦力會進行頻繁併購；
• 雅培在其未來的營收規劃中，對下一代診斷系統Alinity寄予厚望；
• Illumina與羅氏簽訂合作協議，共同推動下一代腫瘤測序檢測的發展；
• 波士頓科學計劃未來三年通過重組實現快速增長；
• 丹納赫表示其投資組合的增長已經高於市場水平，並高度肯定了在其收購過程中DBS所發揮的作用。

美敦力CEO Omar Ishrak

美敦力CEO Omar Ishrak週一在J.P. Morgan Healthcare Conference上發言時強調，美敦力即將推出的Micra AV起搏器是他擔任美敦力首席執行長九年以來最重要的產品之一。

Micra AV的體積比傳統起搏器要小，針對的是起搏器受體人群的55%，而之前的版本僅15%。美敦力希望FDA在本財年結束前、即2020年4月底之前批准該產品。

到2020年上半年， Omar Ishrak將把CEO大權交給前恢復性治療業務負責人Geoff Martha，屆時美敦力將公佈一系列重要的臨床試驗數據。

美敦力公司也在向二尖瓣返流治療市場進軍，目前正在美國進行一項二尖瓣置換術的關鍵性試驗。

2019年秋天，美敦力首次推出了名為Hugo的軟組織手術機器人。Omar Ishrak表示，Hugo機器人所屬的微創治療業務目前的增長率約為5%，預計在未來兩到三年內，Hugo機器人將在5%增長率的基礎上再貢獻2%-2.5%的增長。

美敦力重申，計劃在下個財年的第一季度（2020年5月-7月）提交Hugo進行CE認證和FDA認證。不過，第一次人體試驗可能會從本財年下半年推遲到2021財年第一季度，以應對一個小的軟件調整。

Geoff Martha將於4月27日出任美敦力CEO。

▲美敦力新任總裁：Geoff Martha

Geoff Martha表示，美敦力現有的管線上執行是當務之急。同時，他也表示，自從五年前收購Covidien後，美敦力員工數量增加了一倍，公司存在“一些簡化公司的機會”，他說，管理團隊也認為“公司的某些部門可能有點官僚主義。”

Geoff Martha說，在不分散市場研發注意力的情況下，他計劃集中精力使美敦力公司在現有市場上更具競爭力。美敦力的重點是將自由現金流用於併購，之後再派息，然後是可能的股票回購。

Omar Ishrak表示，"美敦力外部的工程師比內部的工程師還多。"他強調了美敦力上週與脊髓刺激初創企業Stimgenics的交易，以及去年收購植入物製造商Titan Spine的交易。“隨著我們開始利用自己產生的自由現金流，這種形式的併購將越來越頻繁。”

Geoff Martha表示，美敦力將尋求改善"併購的健康節奏"，即在美敦力集團內部進行交易，以及與美敦力研發領域毗鄰或者未完全滲透的領域的交易。

雖然美敦力的大部分交易來自美國和以色列，但Martha稱"中國正在進行真正的創新"，美敦力在中國有專門的基金和併購團隊。新興市場營收佔美敦力總營收的16%，而中國市場是其貢獻最大的新興市場之一。

雅培總裁&COO Robert Ford

雅培總裁兼首席運營官 Robert Ford 在J.P. Morgan Healthcare Conference大會上表示，相信雅培將保持持續增長，下一代Alinity診斷設備及試劑將在雅培的商業計劃中扮演重要角色。

Robert Ford表示 ，兩年前雅培開始在歐洲推出Alinity時，就為其設定了“激進的目標”，現在，隨著Alinity相關目標的實現，它正處於“需要達到的位置”。

在開發Alinity產品線時，雅培採用了一個基礎的方法，即吸取客戶的意見。這些意見最終轉化成一套系統，包括免疫測定、生化、血液、分子和POC系統。與上一代系統相比，新系統通常“更小、更快、更自動化、更容易使用”。

Alinity儀器和試劑的成功推出，已經反映在雅培過去八個季度的財務業績上。Robert Ford表示 ，雅培看到“核心實驗室的業績出現了重大變化，呈高個位數增長”。此外，雅培目前的客戶續約率高達90%，“客戶也在以很高的比率從競爭系統轉向雅培。”

Robert Ford相信，在診斷業務高營收的基礎上，雅培可以保持7%-8%的營收增長率。“推動可持續增長背後的戰略框架實際上部分是一種展望未來、預測未來醫療技術和醫療需求的哲學。”

舉例來講，雅培高管決定通過收購聖猶達和美艾利爾來重塑公司，這為公司在有吸引力細分領域佔據了領先位置。

透過新興市場滲透率的提高、個性化醫療的出現，以及涉及新銷售渠道中分佈式測試的增長，雅培看到了未來診斷營收增長的潛力。

Robert Ford表示，雅培一直在尋找併購機會，不過近年來也在關注收購後的債務償還。“我們總是通過戰略和機會主義的眼光來看待收購。”他補充稱：“目前，我們沒有看到任何符合這兩個標準的東西。”

Illumina CEO Francis deSouza

Illumina與羅氏在J.P. Morgan Healthcare Conference會議上表示，雙方已經形成了一個合作伙伴關係，致力於推動下一代腫瘤測序檢測的採用。

根據與羅氏公司長達15年的非獨家協議，Illumina將授予羅氏開發和分銷體外診斷測試的權利，包括Illumina公司的NextSeq 550Dx系統，以及Illumina公司未來的Dx品牌測序系統，如即將推出的NovaSeqDx。

同時，羅氏將與Illumina合作，擴大Illumina的全面泛癌症分析TruSight Oncology 500 (TSO 500)。雖然這兩家公司目前拒絕透露具體的治療方法，但療法將首先用於肺癌、黑色素瘤和乳腺癌等適應症。

交易的財務條款沒有披露。

Illumina CEO&總裁Francis deSouza表示，與羅氏的協議與該公司最近與Qiagen和ArcherDx達成的類似協議是一致的，與Illumina創建“世界上最豐富的NGS測試菜單”的目標相吻合。

Francis deSouza表示：“顯然，腫瘤學是一個很大的領域……我們對羅氏的合作感到非常興奮。”“這是一種非常強大的夥伴關係的開始……你可以期待我們開展更多這類夥伴關係。”

羅氏也將繼續開發自己的測序產品，包括library prep和informatics等“後端”解決方案，以及自己的測序平臺。

7年前，羅氏曾提出以57億美元惡意收購Illumina，但被後者成功拒絕。如今也算是“相逢一笑泯恩仇”。

波士頓科學CEO Mike Mahoney

波士頓科學公佈第四季度營收為29億美元，同比+13.4%，接近該公司13%-15%預期增長率的低端。在有機增長的基礎上，營收+7.3%，低於8%-9%的預期。

2019年全年，波士頓科學營收+9.3%，達到107.4億美元。有機增長+7.3%。波士頓科學 CEO Mike Mahoney表示，除了電生理之外，波士頓科學所有的業務部門在2019年的增長速度都等於或快於市場。

由於第四季度收入增長低於華爾街的預期，波士頓科學盤前交易中股價下跌了約6.5%。其心律管理業務是其營收未達預期的主要原因。

在J.P. Morgan Healthcare Conference會議上，波士頓科學同時表示，計劃在未來三年內，通過重組其在快速增長的市場（如結構性心臟病、腫瘤學、神經調節、內窺鏡檢查和前列腺健康）的投資組合，實現高於醫療科技同行的收入增長。

▲波士頓科學驅動未來增長的關鍵

波士頓科學 CEO Mike Mahoney表示，公司的目標是在2020年至2022年實現6%-9%的複合年增長率，同時實現兩位數的調整後每股收益增長。其中，

• 到2020年，將其結構性心臟病部門的業務規模擴大到10億美元。預計在下半年通過FDA批准並在美國推出下一個版本的Watchman FLX設備。
• 到2023年，左心耳封堵器可能成為價值10億美元的業務。
• 此外，該公司預計將於2020年下半年在歐洲推出其最新的Acurate Neo 2經導管主動脈瓣置換術裝置，預計在2021年底獲得FDA批准。

波士頓科學還押注於通過42億美元收購的英國BTG公司在未來三年內節省1.75億美元的支出，該併購於2019年8月份完成。Mike Mahoney表示，公司預計在此期間靜脈疾病和介入腫瘤設備的年複合增長率將達到8%。

除此之外，用於減少感染的一次性內窺鏡擁有潛在20多億美元的市場機會。波士頓科學公司的

丹納赫CEO Tom Joyce

在J.P. Morgan Healthcare Conference會議上，丹納赫總裁兼CEO Tom Joyce表示，丹納赫對2019年第四季度核心收入增長的初步預估約為+5.5%，高於此前公佈的+4.5%的預期，這是由於其生命科學和診斷業務的業績好於預期。

Tom Joyce表示，其生命科學Pall業務、診斷Cepheid業務表現良好。尤其是Cepheid在流感季節檢測方面具有“特殊優勢”。

此外，丹納赫預計，第四季經調整後的每股盈利將高於此前公佈的預估區間1.32-1.35美元。

五年前，丹納赫的生命科學、診斷、環境和應用解決方案公司投資組合中有一半的公司增長率只有個位數。Tom Joyce表示，目前，該公司一半的投資組合正在以較高的個位數甚至更高的速度增長。“丹納赫的投資組合經歷了巨大演變，目前的增長軌跡維持在或高於市場水平。”

丹納赫的生命科學投資組合創造了約65億美元的營收；診斷約63億美元；環境與應用解決方案約43億美元。其中，84%的診斷業務營收是可再生的，診斷業務營收涵蓋了Beckman Coulter、Cepheid、Leica、Radiometer。

Tom Joyce表示，與其他被收購的企業一樣，Cepheid業務也受益於Danaher Business System（DBS）的應用，這套業務流程推動公司經歷了不斷變化和改進的週期。

“我們在每次收購中都採取量身定製的方式部署DBS，我們設計我們的方法來瞄準那些特別關注關鍵指標改進的機會。”

以Cepheid為例，丹納赫致力於改進它的商業執行。Tom Joyce說，當丹納赫在2016年收購該公司時，它是一個“極好的增長業務”。然而，Cepheid的市場知名度有限，沒有一個結構化和可複製的銷售和營銷過程。“通過將DBS的增長工具引入Cepheid，我們已經能夠超出我們的增長預期，並繼續擴大市場份額。”

他補充說，Cepheid現在已經安裝了2萬臺設備，測試菜單可以與大多數分子診斷公司相媲美。丹納赫預計，Cepheid的市場份額將繼續增長。

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