生產益生元且是娃哈哈、農夫山泉的上游供應商，山東百龍創園生物科技股份有限公司（以下簡稱百龍創園）欲衝刺IPO。日前，百龍創園遞交了招股說明書（申報稿）。2019年之前的3年，百龍創園營收規模超過3億元，淨利潤規模在6000萬元左右。
因為資金緊張，百龍創園曾在報告期違規融資，存在轉貸行為。此外，公司還曾開具無真實交易背景的票據，以利於融資。而2016年，百龍創園的票據融資金額達1.1億元。
娃哈哈供應商欲上市
日前，百龍創園披露首次公開發行股票招股說明書（申報稿）。百龍創園的主營產品是益生元、膳食纖維等，投資者不會對它的應用市場感到陌生。因為娃哈哈乳酸菌、旺旺O泡、伊利QQ星、腦白金等這類耳熟能詳的飲料都會添加它。而百龍創園的產品還應用於達利餅乾、盼盼肉鬆餅等食品。
從業績數據來看，百龍創園的營收和淨利潤增長略為乏力。2016年~2018年，百龍創園營收分別約為3.4億元、3.1億元、3.6億元；淨利潤分別為6479.85萬元、6373.39萬元、6530.44萬元。
近年，百龍創園的前五大客戶包括了美國SMI公司、農夫山泉、娃哈哈集團（2016年）、達利集團（2016年）等比較熟知的企業。
不過從2017年開始，達利集團和娃哈哈集團就不再是百龍創園的前五大客戶。2016年到2019年上半年，公司對前五大客戶的銷售金額分別為：2.02億元、1.7億元、1.47億元和8488.18萬元，佔營業收入比例分別為60.14%、54.79%、41.45%和43.09%。
從業務收入比例來看，益生元產品要佔百龍創園收入的一半。2018年，百龍創園通過益生元實現收入1.8億元，佔比54.58%，膳食纖維實現收入1億元，佔比29.93%。然而比較百龍創園的產品毛利率，膳食纖維的毛利率高於益生元。2018年，百龍創園益生元系列的毛利率為34.17%，膳食纖維系列則為47.93%，差距超10個百分點。
百龍創園看好益生元這類主營業務，募投資金也準備用於擴大產能。百龍創園擬投入7億元，用於年產30000噸可溶性膳食纖維項目、年產6000噸結晶麥芽糖醇結晶項目、年產10000噸低聚異麥芽糖項目等。
《每日經濟新聞》記者注意到，百龍創園雖然尚未到達滿產狀態，但目前的產能利用率已逐年接近。2016年~2018年，百龍創園的產能利用率分別為89.09%、86.59%、96.96%。
曾違規融資
百龍創園曾開具無真實交易背景的票據，用以融資。2016年，百龍創園的票據融資金額達1.1億元。
百龍創園披露，為緩解生產經營過程中原材料採購、固定資產建設以及其他生產經營所需的資金，公司通過向其他單位開具無真實交易背景的票據，經背書轉讓後，向銀行貼現後再匯回公司，以此進行融資；票據到期後，由公司自行兌付。其表示，截至2016年末，上述票據已全部解付完畢，票據所產生的債權債務均已履行完畢，未造成任何經濟糾紛和損失。
百龍創園表示，在報告期內未因開具、接收或使用無真實交易背景的銀行承兌匯票行為受到行政處罰。但整理公開資料可以發現，濰坊農商行等，就曾因違規辦理無真實貿易背景的票據業務而受到過處罰。
此外，百龍創園還存在通過第三方取得銀行借款（轉貸）的違規行為。百龍創園披露，這一行為違反了《流動資金貸款管理暫行辦法》。百龍創園以第三方作為貨款支付對象，向銀行申請流動資金貸款，並採取商業銀行受託支付的方式將貸款資金支付，再由第三方當日或次日將資金轉回，由公司使用並由公司向銀行償還貸款及利息。2016年~2018年，百龍創園的流動資金貸款受託支付分別為2.73億元、1.8億元、6400萬元。公司稱，已於2018年3月後不再以該等形式獲取銀行貸款。
百龍創園的上述違規行為也是出於資金壓力，因借款增加了負債。2016年~2017年，百龍創園的短期借款分別為1.97億元、1.38億元。同期，公司的負債合計分別為2.69億元、1.9億元。2018年，百龍創園通過獲得的股權增資，降低了債務，也歸還了對銀行的借款。
投資有風險，獨立判斷很重要
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