分析師們表示，鑑於美國國債收益率上升和令人印象深刻的美國宏觀經濟數據，貴金屬投資者應注意金價的彈性。分析師們認為，通脹風險是黃金的主要支撐因素之一。
本週，黃金價格經歷了一系列積極的宏觀經濟數據的考驗，美國10年期國債收益率升至7年高位，高於3.20%。
凱投宏觀美國經濟學家Andrew Hunter說，債券收益率一直在攀升，尤其是在最新的ISM非製造業指數之後。該指數在9月份飆升至接近歷史最高水平。
他指出：“該指數引發了10年期國債收益率的最初飆升。此外，美聯儲官員的鷹派言論，其中包括美聯儲主席鮑威爾，他表示利率離中性還有很長一段路要走，而且還將進一步上升。”
然而，黃金價格已牢牢地保持在1200美元/盎司水平上方，12月Comex黃金期貨價格為1205.40美元/盎司，當日上漲0.32%。
“這是黃金的一個重要轉變，”三菱分析師Jonathan Butler週五（10月5日）告訴Kitco新聞。
“當收益率更高時，它會讓黃金等非收益資產的日子更加難過。如果你持有貴金屬作為對沖經濟不確定性的一種手段，高收益會讓你覺得自己在某種意義上錯失了這個派對，”他說。
“過去的趨勢是，當債券收益率如此大幅上升時，會引發一場大規模的黃金拋售，”新加坡財富管理公司首席市場策略師Colin Cieszynski表示。
Cieszynski在接受電話採訪時表示：“上世紀90年代末，美國經濟表現強勁、利率上升，黃金最終迎來了主要熊市。”
但是，Butler補充說，此次並非這樣，他說，由於擔心通貨膨脹，黃金並沒有以一種協調的方式遭到拋售。“通脹正在抬頭，通脹壓力開始出現。”
Kitco高級技術分析師Jim Wyckoff解釋說，通脹風險“利好”貴金屬，尤其是黃金。
“全球其它政府債券市場也看到了收益率的上升，這是另一個線索，表明物價通脹悄悄出現可能會在未來引發問題，”他說道，“這利好包括貴金屬在內的硬資產，但利空股票和債券等紙面資產。”
Cieszynski指出，黃金的走勢更像是一種通脹對沖工具，並補充稱，黃金“追隨油價的上漲或下跌，最近與WTI和布倫特原油價格同步上漲。”
關注水平
Kitco新聞分析師的共識是，金價下週可能會走高，但金價可能會面臨在狹窄區間內徘徊的風險，明年之前不會觸及今年高點1380美元。
道明證券大宗商品策略師Ryan McKay稱：“美元和利率推動每日的大幅波動，這最終可能會限制黃金。"
McKay補充說，黃金可能會被困在1185美元至1215美元之間。
Cieszynski表示，他下週看好黃金，並補充稱，金價已形成了堅實的基礎。“金價已經有一個不錯的低位，其正開始反彈，”他說道，“黃金將需要擊穿1215美元才能發出運行良好的信號。”
“黃金看似已經準備好爆發，”Butler在描述過去幾個月裡黃金經歷的整合過程時表示。“現在，這一貴金屬看似正在突破橫盤整理渠道。但是，最關鍵的是要高於1213美元水平。”
他解釋說，在突破了1213美元之後，下一個重大走勢將是達到100日移動均線1234美元。
Butler補充說，跟蹤10年期國債收益率繼續對黃金產生怎樣的影響也是非常重要的，因為貴金屬往往會從這一因素中得到啟示。
另一方面，McKay認為只有明年才會出現趨勢轉變。
他表示：“在我們進入2019年上半年之前，黃金可能會被困住，屆時我們可能會看到美聯儲的週期即將結束，其他央行也開始收緊貨幣政策。”
美國宏觀數據與黃金
美國勞工統計局週五表示，美國9月份創造了13.4萬個就業崗位，低於市場預期的18.5萬個。
但是，經濟學家們表示，儘管沒有達到預期，但報告本身相當強勁。他們指出，7月和8月數據被上調，失業率降至3.7%，為1969年以來的最低水平。最重要的是，薪資數據有所增加，年率增長2.8%。
“報告相當強勁，”凱投宏觀美國分析師Andrew Hunter說道，“就美聯儲而言，報告中沒有任何內容改變了其在今明兩年繼續加息的計劃。”
McKay稱，下週，投資者應密切關注通脹數據，9月CPI將於週四公佈，市場普遍預期通脹將以每月2%的速度增長，年率料為2.4%。
美聯儲官員還計劃進行一系列演講，其中包括芝加哥聯儲主席埃文斯、紐約聯儲主席威廉姆斯和亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克。
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