比特幣發展了十一年，礦業隨之進步了大約十年，從簡單的電腦挖礦到百億市場規模的礦業。依靠比特幣的增長和一個挖礦的核心過程，商業分支一點點延伸、發展、成熟、迭代、再成熟，形成了在區塊鏈行業中第一個率先規模化的細分領域。
在這其中功勞最大的是礦機的出現，將複雜的算法、協議和足夠的計算元件封裝在一個礦機機械裡，也就將複雜的認知（包含理解加密貨幣、理解POW等）摺疊在一個可以標準化生產的機器中，輸出標準化能力。
這是礦業發展的核心能力，礦機讓比特幣價值被標準化產出。隨著礦機核心能力的延伸，輔助完成標準化工作的，已經發展成為了一個個重要角色：礦場、礦池輔助完成過程，廠商迭代礦機，適應不斷升高的算力需求。逐漸的，行業內便形成了內生規則，也就是很清晰的行業規則，局中者熟門熟路，參與者形成共同認知，開始了不停歇的成熟化、標準化的迭代。
這些是礦業在區塊鏈行業開啟了週期發展節奏後的背景能力。在不斷變化的週期中，礦業面對機遇和困境的協同會更加高效。
挖礦與金融
比特幣11年，我們看到最大的特點是漲跌週期。這也就成為了區塊鏈行業企業、組織行動的依靠。
行業結構裡，細分領域大概有一個前後依靠過程。基金、資本先行確認方向，尋找進入退出的時間機會，項目借勢發展構建基礎設施，第三方服務機構出現發展，應用層產品發展。
所以市場的啟動是由控制行業資金流向的基金和資本決定的，資本的錢和基金的錢需要流動，並在流動中實現收益，就必然需要漲跌週期，週期中價格的高低決定了進入和退出。
大部分機構交易者對幣種價格進行判斷後，會在一定的價格區間中吸籌，而出現退出價格的拉漲時趁機出貨賣出。在二級市場交易中，市場是主體因素，單獨的幣種消息是第二因素，資本的投資也是如此。
在這樣的週期中，普通投資者便是與機構在市場週期中共同塑造漲跌的人，而收益上，則往往每個投資者與其他投資者的關係是對手盤關係，因為互相操作是隨時變化的，在你買入時必然有人出貨，如果你盈利必然會是有對手盤的虧損，如果你和一些投資者都盈利了，那必然是有人承擔了你們的風險。
挖礦這件事，和二級市場的聯繫甚是密切，而其中最主要的關係，是週期中的價格直接決定收益和虧損。在前文，我們提到為了完成挖礦過程，礦業形成了一個龐大的“組織”，組織中包含了很多角色，以及礦機、礦場、網絡等硬件軟件，這些都是由挖礦產出的幣來買單的，也就是形成了行業運作的基礎成本。
當挖礦得到的幣價格行情大好，成本可以輕鬆解決，就會有更多的資金和資源湧入這個“機會”中，同時，挖礦需要礦機，需要成本，礦機可以挖出更多的幣，一臺運作的礦機則等於未來無限時間裡的幣產量，這種行為與花費現金在二級市場買入幣的行為產生的效果相同，所以，參與挖礦的本質也是投資的一種方式，也就是“做多”相應幣種。
在比特幣的價值支撐裡，行業內曾一度相信，整個礦業不僅通過礦機支撐了比特幣網絡的正常，同時也支撐了比特幣的價值。通過一個行業的協同，在二級市場構造出了一個超越了若干年公司價值發展的既有概念，重新定義了新的商業價值塑造體系，這也會成為礦業的一個常用模型。
礦機與發幣挖礦
整個礦圈的盈利方式是挖幣賣出套現，二級市場盈利的方式也是低位買進，高位賣出，所以發幣上所，是一個集合型的退出方式，而週期買賣就是二次三次盈利的方式。
在ICO、IEO等上所路徑上，因為方式難以控制以及破發等現象造成了市場的負面情緒。而礦圈的挖礦和發幣，是用前文所說的挖礦模型去成就一個幣的發佈、上所和週期。
就像比特幣一樣，在沒有交易所時，挖出來的幣只能個人直接交易。有交易所之後，交易量和換手率的增加，就逐漸發展為今天的幣市。所以如果通過POW的算法創建一個幣，然後可以利用礦機的算力去參與該幣種的挖礦出塊，當市場中挖出足夠多的幣後，上所，然後進入週期漲跌。
一般情況下這樣的幣種會存在預挖，就是當開始挖礦之後，預挖的部分先挖出來，然後被固定的礦工獲取，隨後就有幾率成為二級市場中的出貨人，也就可以讓交易流動起來。
通過這樣的方式我們去看整個礦業中存在的可挖礦幣種，數量是非常龐大的。
據挖幣網顯示的挖礦幣種列表顯示，統計到的可挖礦幣種高達790種，而這些幣的定價，又需要交易所的定價，有大部分幣種是沒有定價的，因為交易所沒有交易量。其中交易量大於0的大約有450種，而在主流交易所上幣且知名度較高的只能在前50的排名內找到。
一旦上幣後，二級市場給予的效果就是讓一個幣種多了很多操作方式以及變化可能，這就又回到一個幣種在二級市場的決定因素上，供需、漲跌、散戶、主流幣和小幣種因素差異等。
減半和價格變化
所以在礦業裡，和其他加密貨幣的市場環境是一樣的，只是需求上不只是供需變化，而增加了礦工與礦機的一個供求基礎。而2020年我們期待的減半行情，期待的價格大漲，依舊依靠需求變化。
減半隻是一個所有人信賴的“標的”，可能形成一個協同來主導一個行情變化，在變化中投資獲利。這是減半對供需影響的直接關係，而供需則直接決定價格。
業內期待減半帶來牛市，而牛市必定價格是要上漲的，而上漲前，一定是處於震盪或者見底。這個時候，在供求關係上，是供應枯竭，以及需求增長並主導市場。簡單說是持倉者不再出貨，市場主力收不到貨，反而持倉者的資金進入市場。這個時候的供需關係明顯是供小於需。
當市場主力開始主導市場時，市場會開始進入供需快速變化的週期。價格開始進入瘋狂漲幅，而散戶大部分會被市場影響而追漲追高。
這時的供需大概是平衡的。但對於機構而言，所有的出貨，必然是分階段的，也就是在每一次上漲中，就是出貨的最佳時機，但因為需求的增加，供需基本還是平衡。
當出現需求二次、三次增加的時候，這時候往往在價格上，已經經歷了幾次漲跌的測試，價線符合較為優質的上升通道。供需就開始變化了。
所有的持倉只有在交易完成後，才能算做收益。交易者要重視的是交易有效率。因此，市場主力的出貨，就是供需變化的原因所在。
在需求旺盛的背景下，因為主力的不斷出貨變現。市場交易量暴增，大部分交易者會認為是二次爆發，但實則可能是供給逐漸大於需求的過程。
當供給徹底大於需求，而市場主力並不認為現在的價格有可以再次買入的價值。價格停止，大部分投資者不斷出貨，價格不再上漲，上升通道結束，進入振盪階段，在市場鈍化嚴重時，主力會再次出貨做空市場來增加流動性，熊市開啟，下一輪週期開始。
目前在2020年的週期裡，如果市場大趨勢依舊按這樣的市場變化推進，減半礦幣就是今年構成大市場趨勢的一部分，藉助大趨勢在自己的大盤中走出自己的供需變化。
關於市場供需的討論和牛市討論可以見另一篇深核文章：《牛市的誕生》
2020減半礦幣的價格和週期
礦業的挖礦模型和減半的模型疊加起來，構成了減半礦幣在2020年的投資分析。我們對挖礦的信任和對減半的預期都體現在以下礦幣上。
我們來統計以下2020年來減半礦幣的表現。
前文在供需中提及了幣價的需要用戶需求，所以我們統計了擁有大量用戶的頭部交易所上線的幣種，在進入2020年後兩個月內的幣價最高漲幅，從目前主流幣幣價的K線來看，2020年的發力趨勢和2019年兩次年內漲跌的週期相似，上漲回調再上調的趨勢中，大部分減半礦幣已經形成一波優質行情，目前已經都進入了回調階段。
在這一次猛漲中，減半行情促進的最高漲幅高達5倍。通過交易量觀察，在進入2020年後，價格拉漲啟動，交易量柱都有明顯的提升，這表明了市場用戶對於減半幣種的關注度的改變，是行情出現的必然表現之一。
目前，大部分幣種已經進入回調階段，回調是一個主力再次吸籌儲備彈藥的階段，在這個階段，投資者可以通過高拋低吸收入更多的幣當做籌碼，在下一輪的拉漲中尋找退出機會，但市場存疑的是接下來是否會繼續拉漲。
首先減半礦幣的前一輪漲幅很高，對於很多主力來說，如果佈局恰當，完全到了退出標準。而對於幣種的投資者來說，有限的投資者和投資熱情可能很難形成第二次拉昇。
幣價拉漲是代表著很多資金的進入，一旦市場流動性不足，沒有資金持續進入，幣價拉昇過程中就會遇到阻力。尤其是較小的幣種，並非眾望所歸，傳播輻射的用戶範圍有限。
而對於大幣種來說，市場的一些敏感事件，會直接影響行情表現，這就是行業基本面的表現了。總的來說，減半礦幣中的大幣種怕市場事故，而小幣種怕無法二次發力，也就決定了在2020年未來的十個月如何走完週期，但值得高興的事，目前比特幣的走勢和數據表現是較為穩定的。
礦業未來五年的結構變化
如果說去年的熊市重新給礦業做了一次洗禮，那2020年確實是礦業新週期的一年，2019年末的算力總量有望在2020年突破，而依靠減半的行情表現，礦業的發展也許會出現新機會。
那我們就目前基礎信息和礦業發展的邏輯來預測一下礦業的未來5年的發展關鍵點。
1. 會出現很多新幣種和礦機來促成一個新的投資標的。目前整個行業的趨勢是，應用無期，用戶和投資者沒辦法迭代，沒有新用戶進入，只有行業內從業者的不斷深入瞭解行業。但投資機會是不間斷的，所以催化的一定是一個個新的投資方式。在礦業上，比特幣挖礦的投入高成本和減半後機會減少的因素，會促成新的礦幣的出現，去讓更多的人找到新的標的。例如FPGA礦機的可挖幣種。
2. ASIC面臨重大技術迭代的過程。目前的工業物理極限，讓礦機的研發很難進步，大部分新礦機，其實是在礦機壽命上實現一些創新和提升，來提高礦機可創造價值的提高，這是技術問題，是硬性的，很可能出現機會會是在新材料的運用上。此外，這也是其他算法礦機的機會。
3. 減半這樣的投資標的可能只有一次機會。對於市場供應來說，滿足供應變小价值增加的模型，是需要需求旺盛的情況下實現的。例如比特幣上一次的減半價格增長了10倍，但這一次馬上臨近的減半時期，比特幣表現一直沒有突破上升阻力位，市場出入金流動量大，進出快，這將不能提供穩定需求。
從這一點看，礦幣在小行業裡將投資者和用戶的資金調配的較為分散，當所有人都希望幣漲，但不願意加倉只想退出的時候，價格拉漲也是有困難的，有了這種心理的出現，像減半這樣的標的會減小投資者的期待值。
4. 經歷2020年之後，礦業規模可能會短暫萎縮。隨著礦機巨頭的市值隨著比特幣行情的變化而縮水，因為加密貨幣的行情帶來的市值基礎反而成為了負擔。如果礦機巨頭紛紛上市，在合規限制下，業務難以與牛市時持平，新業務也會乏力，會影響銷售收入以及礦業的礦機出貨量。未來業務的標準化和正規化也會在很多環節上遭遇限制難以形成規模，尤其是金融和礦場等。因為行業內角色協同密切，相互影響也很密切。但萎縮會是短暫的，這會是成熟規範的前提，也是後期擴展規模的必經之路。
寫在最後
2020年，我們的期望似乎已經實現了一些，價格漲幅和預期都已些許滿足。但區塊鏈行業和礦業的因素裡，還是缺乏著足夠的依靠。我們思考礦業的發展以及減半礦幣，這是一次很大的機會，雖有風險，但對於礦業來說，機會錯過可能就不會再有第二次。如果大行情依舊走高，對減半礦幣依舊可以有新的期待。
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