5月15日晚，航标控股发布公告称，因公司无力偿还债务，宝钜证券有限公司作为呈请人已于2018年5月11日向香港特别行政区高等法院提请，将航标公司清盘。该呈请将于2018年7月18日上午在高等法院进行聆讯。
无力偿还1.57亿港元债务，
航标被提请清盘呈请
据了解，呈请人在清盘呈请中的主要指控如下：根据第1批债券的条款，该公司（指航标控股）须于2017年12月29日向呈请人支付金额1.57亿港元；清盘呈请向该公司发出法定付款要求，要求该公司于三周内付清上述款项1.57亿港元。然而，该公司于其后三周遗漏支付或偿付上述金额1.57亿港元或其任何部分；及应收该公司上述款项1.57亿港元仍未全数偿清。
对此，航标表示，该公司一直积极寻求集资方法，并已就偿付考虑不同的融资方案。2018年1月23日，航标与包销商就供股订立包销协议，而紧随完成供股后，航标拟将供股所得款项净额用作赎回第1批债券及偿还相关利息。航标无可避免地需要集资，以偿还第1批债券及相关利息，现正编制及确定载入通函内的资料。
同时，航标在公告中表示，由于清盘呈请，存入中央结算系统的航标股份可能会暂停股份转让，航标股东及潜在投资者在买卖航标公司证券时务请谨慎行事。
上市5年，
净利从2.5亿跌至-3.5亿
据航标官网介绍，航标控股成立于1997年，产品包括陶瓷卫生洁具、浴缸、五金龙头挂件、淋浴房、浴室柜等五大系列1000多款品种型号。2012年7月13日，航标控股正式在香港联交所主板挂牌上市，成为国内第一家在香港上市的陶瓷卫浴企业。
据航标2012招股书表述，航标于2002年后发展较为迅猛，上市前的2009年至2011年，其营业收入由2.4亿元增至6.55亿元，纯利润由5308万元增至1.6亿元，年复合增长率分别达65%和73%。在赴港上市的2012年当年，营业收入8.2亿元，纯利润达2.5亿元，增幅分别为24.6%和53.5%，增长态势良好。
然而上市未满一年，航标的业绩开始“急转直下”。从2013至2016年4个年度的财报来看，航标的营业收入和净利润增幅均不断下滑。2013年到2015的净利润收入持续负增长，分别-14.20%，-21.49%，-55.34%。
到了2016年度，航标营业收入负增长达50%，仅为3.6亿元，净利润负增长近583%，全年亏损额约3.5亿元。从2012年上市后的5年内，航标的盈利警告就发布了6次。
航标近年营收情况
年份
全年营收
同比增长
净利润
同比增长
2012
8.2亿
24.60%
2.5亿
53.50%
2013
9.13亿
11.80%
2.1亿
-14.20%
2014
8.6亿
-5.20%
1.66亿
-21.49%
2015
7.16亿
-17.30%
0.74亿
-55.34%
2016
3.6亿
-49.73%
‘-3.5亿
-583.35%
2017
4亿
13.80%
0.2亿
-78.30%
根据航标公布的2017年财报，航标2017总营收较2016年有所回缓至4亿人民币，但利润仅为0.2亿，同比2016仍下降了78.3%，毛利率为5%，低于2016年的26.5%，公司权益持有人应占亏损4.123亿元。
市场萎缩成为亏损的最大原因
航标控股认为，公司收入持续减少主要由于国际形势复杂多变、国内产能过剩和需求结构升级矛盾突出，以及中国整体陶瓷卫浴产品出口市场呈现萎缩所致。
航标在2017年财报中提及，由于国内自2015年开始出台了一系列针对房地产市场及房价的宏观调控措施，如一些去库存以刺激三、四线城市的房屋需求的措施等，造成卫浴行业的萧条与困境，使航标自有品牌的销售收入受到严重冲击，连一向稳定的ODM及OEM出口业务也经历了较严峻的考验。
据了解，航标对外出口一直占据公司经营项目的较大比例，2017年全年，航标源自美洲市场的收入为2.1亿人民币，占总收入的52.5%。但由于近年美洲经济不景气，中国陶瓷卫浴产品出口也结束多年来快速增长的态势，2017年更是出现出口量、出口值双下降的情况，这无疑又给航标的经营带来沉重的打击。
不过，航标也在积极探寻解决方案。比如扩宽房地产开发商直销业务、发展线上交易平台。近两年，航标与多个房地产公司如金地、万达、富晟等进行了业务合作，也在天猫、京东、亚马逊等电商平台推进O2O模式，但效果并不理想。加上航标集团内部管理层的多轮换血，最终导致经营不善，欠债1.5亿港元的结果。
上市并非是企业最好的出路
在国内，不少企业为了扩大融资、拓展生产能力和业务范围，都选择“上市”这一路径。殊不知，过于激进、不切实际的发展战略往往蕴含着较大风险。管理人才和专业人才不足、企业管理不配套、资金紧缺、盲目扩张等多种因素，都会给企业带来严重影响，甚至导致其陷入困境。所以一些企业如美国科勒就曾宣布不上市，保证科勒家族对企业经营的绝对控制。
另外，对于一个企业而言，研发和创新远比“上市”更为重要。我国许多上市企业并不重视研发投入，纷纷将重点放在短期投资上，一旦经济环境发生变化，就难免出现问题。拿航标来说，在近年的产品创新中，并没有非常突出的成绩，一旦国内楼市发生变化，其经营马上陷入了困境。
而其他卫浴上市公司如惠达、海鸥、帝王、瑞尔特等，上市后保持着稳步增长的态势，与其持续创新、保持市场占有率不无关系。所以，从企业经营的实际情况出发、稳步拓展生产和业务范围、提高核心竞争力是关键，“上市”的风险则需充分考量。
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